基金常識:分級基金上折計算方法

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉載和整理

　　分級基金上折計算方法？關于基金這個問題今天2022年09月16日中國保險網(wǎng)小編整理出相關問題，一起看一下。

　　　　分級基金在不同的市場環(huán)境下，會發(fā)生上折或下折，投資需要了解相關計算公式，方可計算預期年化預期收益或虧損狀況，那分級基金上折計算方法是什么？分級基金上折計算公式是什么？

分級基金下折計算公式 基金下折和上折是什么意思？

　　　　基金上折：

　　　　上折的觸發(fā)條件一般是母基金的單位凈值。在牛市中，當母基金凈值增長時，B份額凈值也同步上漲，其資產(chǎn)規(guī)模與A份額資產(chǎn)規(guī)模的比值會越來越大，杠桿會越來越小，直至無限逼近1，甚至忽略不計。這明顯會喪失B份額的魅力，通過折算，將各份額凈值重新歸一，相對于一只新上市的分級基金，杠桿被重新加載。

　　　　上折的另外一重意義就是為b份額提供了一種享受牛市預期年化預期收益并退出的渠道。上折閾值一般是母基金達到1.5元或2元時觸發(fā)，按照份額配比1:1測算的話，B端的凈值將達到2元或3元，這是一種非常豐厚的利潤。但其交易價格未必能充分體現(xiàn)其凈值增長，持有者就有可能成為紙上富貴，無法獲取實際預期年化預期收益。

　　　　另外，由于b流動性等原因，投資者在二級市場賣出不順利從而也無法變現(xiàn)，或者由于A的流動性太差，使得與A合并贖回的渠道也不暢通?？?，這幾種退出障礙都是實實在在存在的。上折則提供了一種新的退出方式，使得投資者的基金份額預期年化預期收益絕大部分得以實現(xiàn)。因而，上折在牛市時的意義是毫無疑問的。正因為此，某些原發(fā)行時沒有上折條款的基金后來修改合同，設置了上折條款。

　　　　怎么計算上折？

　　　　假設分級基金激進份額、穩(wěn)健份額的配比為1:1，穩(wěn)健份額的約定年預期年化預期收益為6%，當基礎份額凈值大于等于1.5元時，將觸發(fā)向上到點折算，其中穩(wěn)健份額不參與向上到點折算，激進份額以及基礎份額按照穩(wěn)健份額凈值折算，超過部分折算成新的基礎份額。折算后，激進份額凈值=基礎份額凈值=穩(wěn)健份額凈值。

　　　　市場上多數(shù)激進份額二級市場處于溢價狀態(tài)（溢價指的是二級市場價格大于凈值），因而向上的到點折算會帶來兩方面影響：激進份額實際杠桿大幅抬升；激進份額部分資產(chǎn)以基礎份額的形式兌現(xiàn)出來，這部分資產(chǎn)將損失溢價。

　　　　假設到點折算觸發(fā)后指數(shù)不漲不跌，折算觸發(fā)前在二級市場上以市價PB購買一份激進份額，觸發(fā)向上到點折算閾值當天基礎份額的凈值為NAV基礎元，穩(wěn)健份額的凈值為NAVA，則激進份額的凈值NAVB=2NAV基礎-NAVA。折算觸發(fā)后，激進份額參考穩(wěn)健份額折算到NAVA，剩余2NAV基礎-2NAVA元的資產(chǎn)將基礎份額的形式返還投資者。

　　　　市場上分級基金子份額二級市場的定價由穩(wěn)健份額主導，永續(xù)型的品種參考的是8-10年期AA級的債券，對應約定為6%的穩(wěn)健份額而言，其二級市場當前合理價格在0.896-0.952元之間。假設考慮無整體折溢價套利機會的情況下，激進份額復牌后可交易的合理價格在元之間（2NAVA-0.952）到（2NAVA-0.896）元之間。

　　　　而折算成基礎份額的（2NAV基礎-2NAVA）元資產(chǎn)，投資者可選擇贖回兌現(xiàn)預期年化預期收益，考慮0.5%的贖回費后價值為0.995*（2NAV基礎-2NAVA）元，通過計算，當折算前激進份額的價格低于（1.99 NAV基礎+0.01 NAVA -0.952）元時，對于看平或是看漲市場的投資者應該選擇介入。而當激進份額價格高于（1.99 NAV基礎+0.01 NAVA -0.896）元，對于看平或是看跌市場的投資者可以選擇在折算前賣出等折算后擇機買入。