環(huán)球速讀:一文看懂QFII/RQFII的概念、特點(diǎn)和運(yùn)作 qfii是什么意思
發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
一文看懂QFII/RQFII的概念、特點(diǎn)和運(yùn)作,qfii是什么意思的問(wèn)題，2022年09月19日今天中保網(wǎng)小編通過(guò)整理為大家介紹，如下
QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）是指合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，QFII制度是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。QFII制度是在資本項(xiàng)目尚未完全開放、貨幣未自由兌換的國(guó)家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場(chǎng)的特殊通道。在該制度下，QFII將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為人民幣，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)督管理的專門賬戶投資境內(nèi)證券二級(jí)市場(chǎng)，包括股息及買賣價(jià)差等在內(nèi)各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出，實(shí)際上就是對(duì)外資有限度地開放境內(nèi)的證券市場(chǎng)。
中國(guó)的QFII制度起步于2002-2003年，主管機(jī)關(guān)為中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)與國(guó)家外匯管理局，主要法規(guī)依據(jù)為《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》與《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問(wèn)題的規(guī)定》。
1QFII制度特點(diǎn)
我國(guó)QFII制度有如下特點(diǎn)：
- 采用直接投資的形式，即合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以直接投資于境內(nèi)證券市場(chǎng)；
- 在資格方面，規(guī)定相對(duì)較嚴(yán)，對(duì)境外投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)年限、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)排名都做出了量化的要求，所設(shè)定的進(jìn)入門檻是將QFII定位于主要的大型金融機(jī)構(gòu)；
- 對(duì)合格投資者的境內(nèi)證券投資實(shí)行余額管理，在合格投資者取得***資格許可后，由外匯管理局進(jìn)行備案和審批管理，即合格投資者通過(guò)托管人在外匯管理局進(jìn)行基礎(chǔ)額度內(nèi)的投資額度備案（基礎(chǔ)額度標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)合格投資人的不同類型，介于2000萬(wàn)美元和50億美元之間）；超出基礎(chǔ)額度標(biāo)準(zhǔn)的投資額度，則需通過(guò)托管人向外匯管理局申請(qǐng)批準(zhǔn)；
- 合格境外機(jī)構(gòu)投資者的范圍較廣，包括境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；
- 在投資范圍、投資品種、投資行業(yè)限制和投資比例方面，規(guī)定相對(duì)寬松，如單個(gè)境外投資者通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者持有一家上市公司股票不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%，所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%；
- 引導(dǎo)合格境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。
2QFII資格申請(qǐng)
（1） 資格條件
境外機(jī)構(gòu)申請(qǐng)QFII，應(yīng)具備以下條件：
- 申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，達(dá)到中國(guó)***規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件：
? 資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元；
? 保險(xiǎn)公司：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；
? 證券公司：經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；
? 商業(yè)銀行：經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級(jí)資本不少于3億美元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；
? 其他機(jī)構(gòu)投資者（養(yǎng)老基金、慈善基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、信托公司、***投資管理公司等）：成立2年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；
- 申請(qǐng)人的從業(yè)人員符合所在國(guó)家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求；
- 申請(qǐng)人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，近3年未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰；
- 申請(qǐng)人所在國(guó)家或者地區(qū)有完善的法律和監(jiān)管制度，其證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)***簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系；
- 中國(guó)***根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。
申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)通過(guò)中國(guó)***網(wǎng)站以電子方式提交以下申請(qǐng)材料，并向中國(guó)***提交一份內(nèi)容相同的書面申請(qǐng)文件，***決定批準(zhǔn)的，頒發(fā)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證》。
（2） 申請(qǐng)投資額度
在取得《合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券投資業(yè)務(wù)許可證》后1年內(nèi)，申請(qǐng)人可以通過(guò)托管人向國(guó)家外匯局報(bào)送文件申請(qǐng)投資額度、開立外匯賬戶和人民幣特殊賬戶，國(guó)家外匯局決定批準(zhǔn)的，作出書面批復(fù)并頒發(fā)《外匯登記證》。
（3） 委托托管人
合格投資者應(yīng)當(dāng)委托境內(nèi)商業(yè)銀行作為托管人托管資產(chǎn)，委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動(dòng)。合格投資者應(yīng)憑國(guó)家外匯管理局投資額度備案信息或批準(zhǔn)文件，并查詢資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)相關(guān)控制信息表的內(nèi)容，在托管人處為其自有資金、客戶資金或開放式基金開立相應(yīng)的外匯賬戶。已開立外匯賬戶的合格投資者，應(yīng)按照中國(guó)人民銀行關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)人民幣結(jié)算賬戶管理的有關(guān)規(guī)定，在托管人或其他商業(yè)銀行開立與外匯賬戶相對(duì)應(yīng)的人民幣專用存款賬戶。合格投資者之前需在每次投資額度獲批之日起6個(gè)月內(nèi)匯入投資本金，該匯入期被放寬，經(jīng)備案后可一次延長(zhǎng)匯入期6個(gè)月。合格投資者的投資本金鎖定期為3個(gè)月，本金匯出程序從批準(zhǔn)改為事前備案。
3QFII投資運(yùn)作
合格投資者可以委托在境內(nèi)設(shè)立的證券公司等投資管理機(jī)構(gòu),進(jìn)行境內(nèi)證券投資管理。每個(gè)合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3家境內(nèi)證券公司進(jìn)行證券交易。
（1） 投資范圍
合格投資者在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資于下列人民幣金融工具：
- 在證券交易所交易或轉(zhuǎn)讓的股票、債券和權(quán)證；
- 在銀行間債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品；
- 證券投資基金；
- 股指期貨；
- 中國(guó)***允許的其他金融工具。
合格投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu)。
（2） 投資限制
境外投資者的境內(nèi)證券投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
- 單個(gè)境外投資者通過(guò)合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%；
- 所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
4QFII征稅規(guī)定
根據(jù)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、***《關(guān)于QFII和RQFII取得中國(guó)境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得暫免征收企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知》，從2014年11月17日起，對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII取得來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前QFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅，以及對(duì)于QFII來(lái)源于上市公司的利潤(rùn)分配應(yīng)按照企業(yè)所得稅法規(guī)定繳納10%的企業(yè)所得稅，有稅收協(xié)定（安排）待遇的，如香港與內(nèi)地之間符合條件的投資者預(yù)提稅為5%，可向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)。
RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）是指人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者。RQFII境外機(jī)構(gòu)投資人可將批準(zhǔn)額度內(nèi)的外匯結(jié)匯投資于境內(nèi)的證券市場(chǎng)。
1RQFII試點(diǎn)
中國(guó)***、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局于2011年12月16日發(fā)布關(guān)于實(shí)施《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，初期試點(diǎn)額度為200億元，允許符合條件的境內(nèi)基金公司、證券公司的香港子公司作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開展RQFII業(yè)務(wù)，試點(diǎn)初期不少于募集規(guī)模80%的資金投資于固定收益證券，包括各類債券及固定收益類基金，不超過(guò)募集規(guī)模20%的資金可投資于股票及股票類基金。
中國(guó)***、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局于2013年3月6日公布了《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》和《關(guān)于實(shí)施<人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法>的規(guī)定》，進(jìn)一步擴(kuò)大了RQFII試點(diǎn)的范圍，一是擴(kuò)大試點(diǎn)機(jī)構(gòu)類型，境內(nèi)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等的境外子公司可以參與試點(diǎn)；二是放寬投資范圍限制，允許機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況自主決定產(chǎn)品類型，在RQFII在經(jīng)批準(zhǔn)投資額度內(nèi)投資，不再限定用于股票及股票類基金投資的比例。隨后RQFII試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)容，截至目前已擴(kuò)展至英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、新加坡、韓國(guó)、加拿大、澳大利亞等至少16個(gè)國(guó)家，總額度超過(guò)萬(wàn)億。
RQFII由中國(guó)***、中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局三部門共同監(jiān)管，其中***依法對(duì)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)證券投資實(shí)施監(jiān)督管理，央行依法對(duì)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開立人民幣銀行賬戶進(jìn)行管理，外管局依法對(duì)RQFII的投資額度實(shí)施管理，央行會(huì)同外管局依法對(duì)資金匯出入進(jìn)行監(jiān)測(cè)和管理。
2RQFII資格申請(qǐng)
（1） 資格條件
境外機(jī)構(gòu)申請(qǐng)RQFII，應(yīng)具備以下條件：
- 財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，注冊(cè)地、業(yè)務(wù)資格等符合中國(guó)***的規(guī)定，其中注冊(cè)地、業(yè)務(wù)資格等應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
? 境內(nèi)基金管理公司、證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等香港（或其他試點(diǎn)地區(qū)）子公司，或者注冊(cè)地及主要經(jīng)營(yíng)地在香港地區(qū)（或其他試點(diǎn)地區(qū)）的金融機(jī)構(gòu)；
? 在香港（或其他試點(diǎn)地區(qū)）證券監(jiān)管部門取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，并已經(jīng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；
- 公司治理和內(nèi)部控制有效，從業(yè)人員符合所在國(guó)家或地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格要求；
- 經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，最近3年或者自成立起未受到所在地監(jiān)管部門的重大處罰；
- 中國(guó)***根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。
中國(guó)***對(duì)人民幣合格投資者的境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)資格進(jìn)行審核，自收到完整的申請(qǐng)文件之日起60日內(nèi)作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定。決定批準(zhǔn)的，作出書面批復(fù)并頒發(fā)證券投資業(yè)務(wù)許可證。
（2） 申請(qǐng)投資額度
取得境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)資格的人民幣合格投資者應(yīng)當(dāng)向國(guó)家外匯局申請(qǐng)投資額度，國(guó)家外匯局自收到人民幣合格投資者完整的申請(qǐng)文件之日起60日內(nèi)作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，決定批準(zhǔn)的，作出書面批復(fù)并頒發(fā)登記證。
（3） 開立人民幣基本戶
取得境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)資格的人民幣合格投資者應(yīng)當(dāng)向中國(guó)人民銀行申請(qǐng)開立人民幣基本戶，人民幣合格投資者應(yīng)當(dāng)在人民幣賬戶開立5個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)***報(bào)送正式托管協(xié)議，并向證券交易所備案相關(guān)文件。
3RQFII投資運(yùn)作
人民幣合格投資者應(yīng)當(dāng)委托境內(nèi)托管人向中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司申請(qǐng)開立證券賬戶，并按照中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的業(yè)務(wù)規(guī)則開立和使用證券賬戶，并對(duì)其開立的證券賬戶負(fù)管理責(zé)任。每個(gè)人民幣合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托3 家境內(nèi)證券公司進(jìn)行證券交易。
（1） 投資范圍
合格投資者在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資于下列人民幣金融工具：
- 在證券交易所交易或轉(zhuǎn)讓的股票、債券和權(quán)證；
- 在銀行間債券市場(chǎng)交易的固定收益產(chǎn)品；
- 證券投資基金；
- 股指期貨；
- 中國(guó)***允許的其他金融工具。
人民幣合格投資者可以參與新股發(fā)行、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行、股票增發(fā)和配股的申購(gòu)。
（2） 投資限制
境外投資者的境內(nèi)證券投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：
- 單個(gè)境外投資者通過(guò)合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%；
- 所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。
境外投資者根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。
4RQFII征稅規(guī)定
根據(jù)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、***《關(guān)于QFII和RQFII取得中國(guó)境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得暫免征收企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知》，從2014年11月17日起，對(duì)民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）取得來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前RQFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅，以及對(duì)于QFII和RQFII來(lái)源于上市公司的利潤(rùn)分配應(yīng)按照企業(yè)所得稅法規(guī)定繳納10%的企業(yè)所得稅，有稅收協(xié)定（安排）待遇的，如香港與內(nèi)地之間符合條件的投資者預(yù)提稅為5%，可向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)。
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