清水源股票股吧怎么樣（股票市值及消息詳解）

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

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最近一支名叫清水源（300437）的股票走勢(shì)非常凌厲，從9月9日到9月15日短短的5個(gè)交易日，股價(jià)從10.23元漲到了24.17元，漲幅達(dá)到了驚人的136%!5天經(jīng)歷了4個(gè)20%的漲停，漲得最少的一天也漲了14%。雖然由于短期漲幅過(guò)大而停牌，復(fù)牌后也跟隨大盤(pán)大幅調(diào)整，但是截至9月30日收盤(pán)的股價(jià)仍然將近20元。到底是什么原因，讓這樣一支以前并不為大多數(shù)投資者所熟知的股票成為萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)，在如此短的時(shí)間暴漲呢？今天就讓我們一起來(lái)分析一下。

一、 公司簡(jiǎn)介：

河南清水源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)清水源）創(chuàng)建于1995年，總部位于河南省濟(jì)源市虎嶺高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。2015年4月23日，清水源在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼300437。清水源是中國(guó)化工學(xué)會(huì)工業(yè)水處理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任委員單位、全國(guó)化學(xué)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)水處理劑分會(huì)委員單位，先后參與制定、修訂了24項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及45項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，擁有80余項(xiàng)專(zhuān)利，產(chǎn)品出口50余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

清水源始終秉承“做有益社會(huì)，服務(wù)全球的百年企業(yè)”的核心理念，圍繞以水為核心的環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展，著力打造以工業(yè)水處理板塊（藥劑研發(fā)生產(chǎn)銷(xiāo)售、水云蹤智能服務(wù)、工業(yè)復(fù)雜廢水治理）及生態(tài)環(huán)保板塊（市政工程村鎮(zhèn)生活污水、生態(tài)修復(fù)河道治理）兩大業(yè)務(wù)板塊。擁有濟(jì)源市清源水處理有限公司、清水源（上海）環(huán)保科技有限公司、河南同生環(huán)境工程有限公司、陜西安得科技實(shí)業(yè)有限公司、海南自貿(mào)區(qū)清水源環(huán)境科技有限公司、清水源（北京）投資有限公司、艾馳環(huán)保有限公司（美國(guó)）、濟(jì)源市思威達(dá)環(huán)?？萍加邢薰?、河南水云蹤智控科技有限公司等9家全資子公司（配圖1）。清水源先后與中國(guó)科學(xué)院、清華、同濟(jì)、天津化院、南京工業(yè)大學(xué)、鄭州大學(xué)等院校開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作，智慧集結(jié)，成果轉(zhuǎn)化，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，資源共享，打造了以知名院士領(lǐng)銜的國(guó)內(nèi)知名專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，建設(shè)了“河南省水處理劑工程技術(shù)研究中心”、“清水源-中科院生態(tài)環(huán)境研究中心土壤污染防治與生態(tài)修復(fù)工程技術(shù)研發(fā)中心”、“河南省智慧水處理系統(tǒng)國(guó)際聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”和“清水源—鄭州大學(xué)生態(tài)環(huán)境研究院”。

二、 經(jīng)營(yíng)情況

1、公司歷史業(yè)績(jī)（配圖2）：公司2018年-2020年三年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)逐年下滑，不過(guò)2021年上半年有反彈跡象。

2、營(yíng)收分析（配圖3、4）：水處理產(chǎn)品及衍生產(chǎn)品銷(xiāo)售占公司營(yíng)收超過(guò)一半，且占比還在提升。國(guó)內(nèi)收入占比將近八成。水處理劑毛利率高一些也只有15%，工程施工設(shè)計(jì)毛利率連10%都不到。

綜合以上業(yè)績(jī)看，并無(wú)明顯亮點(diǎn)，那么市場(chǎng)到底在炒作什么呢？

三、 股價(jià)短期暴漲原因分析

股價(jià)短時(shí)間暴漲之后深交所發(fā)了關(guān)注函，清水源于9月24日發(fā)了回復(fù)公告。公告的內(nèi)容非常豐富，也分析了股價(jià)暴漲的原因。我們把回復(fù)公告的重點(diǎn)內(nèi)容做一下解讀（配圖5、6）：

公司自己分析的原因是股價(jià)走勢(shì)跟近期熱門(mén)的有機(jī)硅板塊和磷化工板塊更為接近，重點(diǎn)提到了兩個(gè)相關(guān)產(chǎn)品：三氯化磷和氯甲烷。那么這兩個(gè)產(chǎn)品到底為什么會(huì)大幅影響公司業(yè)績(jī)和股價(jià)呢？為什么以前沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)？我們繼續(xù)往下看（配圖7）

這里有幾點(diǎn)非常關(guān)鍵的信息：一是公司18萬(wàn)噸水處理劑擴(kuò)建項(xiàng)目在加快試生產(chǎn)進(jìn)度，二是公司主營(yíng)水處理劑業(yè)務(wù)里包含衍生品和部分中間產(chǎn)品的銷(xiāo)售。這里的衍生品主要是氯甲烷，是甲基纖維素和有機(jī)硅行業(yè)的上游原材料；中間產(chǎn)品主要是三氯化磷，主要用于水處理劑的生產(chǎn)，一部分對(duì)外銷(xiāo)售。

甲基纖維素廣泛用于建筑業(yè)。如用水泥、灰漿、接縫膠泥等的混合劑。在化妝品、醫(yī)藥、食品工業(yè)中用作成膜劑的粘合劑，也用作鈁織印染上漿劑、合成樹(shù)脂分散劑、涂料成膜劑和增稠劑。甲基纖維素不是本文的重點(diǎn)。

有機(jī)硅被稱(chēng)為“工業(yè)味精”，它不僅作為航空、尖端技術(shù)、軍事技術(shù)部門(mén)的特種材料使用，而且也用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)，其應(yīng)用范圍已擴(kuò)到：建筑、電子電氣、紡織、汽車(chē)、機(jī)械、皮革造紙、化工輕工、金屬和油漆、醫(yī)藥醫(yī)療等。有機(jī)硅的主要原料是硅粉和氯甲烷，由于有機(jī)硅需求激增，疊加金屬硅價(jià)格上漲，有機(jī)硅價(jià)格也暴漲（配圖8）。頭部的生產(chǎn)企業(yè)包括：合盛硅業(yè)、新安股份、興發(fā)集團(tuán)、東岳硅材等，每一支都是今年的大牛股！有機(jī)硅今年的價(jià)格大漲就是主要原因之一。

生產(chǎn)一噸有機(jī)硅需要0.9噸的氯甲烷，氯甲烷屬于雙高，供應(yīng)受限，9月30日魯西報(bào)價(jià)已經(jīng)漲到了6250元/噸，同比去年上漲接近170%，過(guò)去兩個(gè)月漲幅接近100%。

三氯化磷又是什么來(lái)頭？為什么會(huì)被特別提及呢？三氯化磷是目前最廣泛應(yīng)用的鋰電池鋰鹽六氟磷酸鋰（化學(xué)式LIPF6，以下簡(jiǎn)稱(chēng)6F。百川盈孚最新的報(bào)價(jià)是465000元/噸。天賜材料、多氟多等是主要的生產(chǎn)商）的核心原材料之一。目前主流的生產(chǎn)工藝是氟化氫溶劑法（配圖9）。由于6F近期大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，三氯化磷需求量大幅增加。同時(shí)三氯化磷還是磷系阻燃劑的原材料，這也是一個(gè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，價(jià)格暴漲的賽道。

由于三氯化磷是生化武器的原材料，在工信部2020年6月3日下發(fā)的最新版《各類(lèi)監(jiān)控化學(xué)品名錄》中屬于第三類(lèi)“可作為生產(chǎn)化學(xué)武器主要原料的化學(xué)品”（配圖10，一起上榜的還有五氯化磷，也是6F的重要原材料，后文會(huì)有提及）。因此，三氯化磷的新增產(chǎn)能審批極為嚴(yán)格，近期除了清水源基本上沒(méi)有其它新增產(chǎn)能。加上進(jìn)入9月以來(lái)能耗雙控的影響，上游原材料黃磷的價(jià)格暴漲，于是三氯化磷的價(jià)格也從之前的7000元/噸跳漲到當(dāng)前的23000元/噸以上。

同樣的供需錯(cuò)配，同樣的價(jià)格暴漲，疊加即將試生產(chǎn)的大量新增產(chǎn)能，此時(shí)大家應(yīng)該大致理解了，三氯化磷和氯甲烷確實(shí)極有可能是這一輪清水源股價(jià)暴漲的主要原因。從公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的變化我們也可以發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)（配圖11）。

這一段值得反復(fù)讀，聚焦水處理藥劑研發(fā)生產(chǎn)銷(xiāo)售主業(yè)，降低工程施工類(lèi)項(xiàng)目比重，向水處理劑中間產(chǎn)品和副產(chǎn)品下游延伸，積極探索市場(chǎng)需求強(qiáng)烈，毛利率高的精細(xì)化工產(chǎn)品，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這是典型的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，降低商業(yè)模式相對(duì)不夠優(yōu)秀的工程施工類(lèi)業(yè)務(wù)比重，向市場(chǎng)需求強(qiáng)烈，毛利率高的精細(xì)化工產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，且能夠發(fā)揮公司現(xiàn)有技術(shù)積累，生產(chǎn)和銷(xiāo)售資質(zhì)等已有優(yōu)勢(shì)。如果能夠切入到最為熱門(mén)的新能源賽道，成為穩(wěn)定的中上游原材料供應(yīng)商，那么公司的業(yè)績(jī)和估值必將發(fā)生天翻地覆的變化。

那么到底三氯化磷和氯甲烷清水源有多少產(chǎn)能呢？我們繼續(xù)分析。

四、 產(chǎn)能情況

2020年年報(bào)顯示，公司擁有3萬(wàn)噸/年的氯甲烷產(chǎn)能和6萬(wàn)噸/年的三氯化磷產(chǎn)能，以及在建的（配圖12、13）

2021年半年報(bào)顯示，公司擁有6條三氯化磷生產(chǎn)線(xiàn)，16萬(wàn)噸/年的三氯化磷產(chǎn)能（配圖14）

結(jié)合18萬(wàn)噸水處理劑項(xiàng)目進(jìn)展，我們可以理解為10萬(wàn)噸氯甲烷和10萬(wàn)噸三氯化磷是新擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目帶來(lái)的。

也就是說(shuō)一旦新項(xiàng)目開(kāi)始正式生產(chǎn)，清水源將具備13萬(wàn)噸氯甲烷和16萬(wàn)噸三氯化磷產(chǎn)能。

那么擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展如何呢？

五、 擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展（配圖15）

也就是說(shuō)目前正在產(chǎn)能爬坡，本月底就能全面達(dá)產(chǎn)了！考慮到這是對(duì)深交所的官方回復(fù)，我們可以認(rèn)為可信度是極高的。那么一旦新產(chǎn)能全面達(dá)產(chǎn)，對(duì)業(yè)績(jī)影響有多大呢？

六、 業(yè)績(jī)變化情況

1、氯甲烷：假設(shè)售價(jià)維持在6250元/噸，成本主要是外購(gòu)甲醇的成本，粗略估算為3500元/噸，全面達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能13萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2022年全年毛利3.575億元；

2、三氯化磷：假設(shè)售價(jià)維持在23000元/噸，成本主要是黃磷和液氯的成本，按當(dāng)前價(jià)格大致估算為16000元/噸，全面達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能16萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2022年全年毛利11.2億元。

分析到這里，我們大致解決了文章開(kāi)頭提出的問(wèn)題：清水源的股價(jià)為何短期暴漲。但同時(shí)，我們也有了很多新的疑問(wèn)。比如：

三氯化磷和氯甲烷的長(zhǎng)期供需格局到底如何？供需錯(cuò)配是否能夠持續(xù)？

三氯化磷和氯甲烷產(chǎn)品漲價(jià)下游接受程度怎樣？

上游原材料比如黃磷大幅漲價(jià)對(duì)成本影響幾何？是否會(huì)導(dǎo)致毛利下降？

三氯化磷和氯甲烷外售比例如何？是否受限？

三氯化磷是否已經(jīng)進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)鏈？是否能夠被替代？

水處理劑業(yè)務(wù)是否會(huì)受影響？或者反過(guò)來(lái)影響三氯化磷和氯甲烷外售的利潤(rùn)？

這些問(wèn)題我們將在下一篇文章里面跟大家一起分析討論，歡迎大家繼續(xù)關(guān)注。

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