5月15日白糖期貨實(shí)時(shí)行情：進(jìn)口糖成本將大幅降低 糖價(jià)弱勢為主

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

　　1、 行情回顧與日內(nèi)行情判斷

　　上周ICE原糖在10.7美分一線反彈遇阻，盡管油價(jià)升高。鄭糖2009合約在5150一線壓力下連續(xù)回調(diào)，主要原因在于貿(mào)易保障關(guān)稅即將到期，而原糖低價(jià)與降低關(guān)稅雙重利空下，進(jìn)口糖成本將大幅降低，而鄭糖價(jià)格仍在該成本之上。

　　2、 基本面因素分析

　　目前，因世界各國放松旅行限制，導(dǎo)致燃料需求增強(qiáng)與價(jià)格形成提振，但由于新冠疫情導(dǎo)致的糖市需求趨弱影響逐步凸顯，且油價(jià)大體仍保持疲軟；基本面上，截止5月1日巴西產(chǎn)糖298萬噸，同比增加116%，甘蔗制糖比由28.66%提高至43.78%，隨著油價(jià)保持低迷，國際機(jī)構(gòu)提高對(duì)巴西產(chǎn)糖量預(yù)期；印度方面將于5月17日解除全國封鎖措施，由于期間延長2周，導(dǎo)致該國食糖消費(fèi)量進(jìn)一步受損，5月該國消費(fèi)量或保持低位，難以對(duì)糖價(jià)形成支撐。

　　就國內(nèi)而言，除了近期糖漿進(jìn)口對(duì)食糖造成26萬噸左右的替代影響以及關(guān)稅降低后進(jìn)口成本大降對(duì)國內(nèi)糖價(jià)的利空沖擊之外，基本面上，2019/20制糖期隨收榨進(jìn)程推進(jìn)，國內(nèi)食糖產(chǎn)量變化范圍不大，基本穩(wěn)定在1030-1050萬噸之間，而4月產(chǎn)銷率方面則顯示國內(nèi)銷售與去年同期基本持平，但銷售絕對(duì)量方面仍同比減少20萬噸，顯示銷售仍在恢復(fù)的過程中，工業(yè)庫存方面則同比減少23萬噸，去庫存的速率高于預(yù)期，后期隨著溫度提升，銷售與庫存數(shù)據(jù)或繼續(xù)向好，糖價(jià)也將因此獲得支撐。

　　3、操作邏輯

　　整體來看，在關(guān)稅節(jié)點(diǎn)到來之前，低進(jìn)口成本導(dǎo)致鄭糖仍有下行空間，大門中長期來看，糖價(jià)仍有支撐，因此預(yù)計(jì)短期仍在關(guān)稅影響下偏弱，投資者可偏空短差交易，不宜追空；但中長期來看，可關(guān)注回調(diào)做多的機(jī)會(huì)。

　　以上僅為分析師個(gè)人意見，僅供參考。期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！