2020年3月11日原油期貨實時行情：國際油價大跌 煉油企業(yè)開始抄底

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

　　3月9日，WTI原油價格一度跌幅達(dá)32.32%至27.94美元/桶，觸及2003年4月以來的最低值。面對原油市場的巨幅波動，多家機構(gòu)建議關(guān)注本輪油價“筑底”的信號。

　　針對油價“筑底”后產(chǎn)業(yè)鏈蘊含的投資機會，業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨油價下跌，作為石油下游的塑料、橡膠制品產(chǎn)業(yè)鏈，有望迎來成本壓力釋放機會，塑料包裝業(yè)有望顯著受益;對于航空、航運行業(yè)來說，也有積極的影響;隨著日后行業(yè)供應(yīng)端增速的大幅下滑，加上疫情后周期需求的回暖，煉化行業(yè)有望迎來量價齊升的局面。

　　煉油企業(yè)開始抄底

　　平安證券最新研報指出，今年新冠肺炎疫情對原油市場形成了利空，需求端取代供給端成為影響油價最重要的因素。目前來看，境外的疫情還處于爬坡階段，原油需求端的恢復(fù)將是緩慢的，至少需要2-3個月的時間才能恢復(fù)到疫情爆發(fā)前的水平。

　　卓創(chuàng)資訊石***業(yè)分析師王釗對記者表示，油價下跌對于煉油生產(chǎn)企業(yè)來說，其采購成本會隨之降低。由于成品油價格有地板價支撐，不會跟隨原油價格大幅下跌，整體來看，煉油企業(yè)的利潤會增加。

　　“目前已經(jīng)有很多煉油企業(yè)開始抄底。”王釗進(jìn)一步稱，“原油價格目前處于低價區(qū)間，山東地區(qū)的一些大型地?zé)捚髽I(yè)已經(jīng)在大量訂貨。”

　　國際油價下跌，國內(nèi)的天然氣進(jìn)口成本也隨之大幅下降，這對于國內(nèi)氣源供應(yīng)企業(yè)及終端用氣企業(yè)都是利好。此前，由于受到疫情的影響，國內(nèi)天然氣消費量下滑明顯。為了促進(jìn)工業(yè)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工平穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展，2月22日，國家發(fā)改委要求上游氣源單位階段性降低非居民氣價。

　　卓創(chuàng)資訊分析指出，如果原油低價得以持續(xù)，與國際原油價格掛鉤的LNG長協(xié)虧損的局面有望好轉(zhuǎn)，國內(nèi)天然氣供應(yīng)企業(yè)的虧損狀態(tài)將得以緩和。

　　化工行業(yè)將迎來復(fù)蘇

　　油價下跌，相關(guān)化工品價格也將受到影響。

　　一位煉化行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，隨著原油需求下降，煉油廠相應(yīng)減產(chǎn)，將減少丙烯、PX、LPG等化工品的市場供應(yīng)。而產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)更看重供貨的持續(xù)性和穩(wěn)定性，未來規(guī)模大、競爭力強的龍頭煉化企業(yè)將會表現(xiàn)突出。

　　國金證券石化團隊分析認(rèn)為，考慮到行業(yè)供應(yīng)端增速大幅下滑，疫情后周期需求逐步回暖，煉化行業(yè)長周期價差底部驗證，后續(xù)量價齊升，長周期盈利持續(xù)向上可期。

　　一位國內(nèi)石化上市公司的高管對記者表示，如果油價持續(xù)下行，對化工業(yè)來說將迎來復(fù)蘇行情。以石油為原料的塑料、橡膠、化纖制品是產(chǎn)業(yè)鏈下游的剛需，煉化成本的下降，將帶動產(chǎn)品價格的下降，這將利好化工行業(yè)。

　　中泰證券則表示，對輕工制造行業(yè)而言，油價下跌主要利好包裝企業(yè)。作為塑料、橡膠等產(chǎn)品下游的包裝行業(yè)企業(yè)，有望在原材料價格下行帶動下釋放成本壓力。

　　不過，由于油價的聯(lián)動性，上游石油石化行業(yè)的利潤可能會受損。此外，油價下跌，會在一定程度上擠出新能源消費，從而不利于新能源行業(yè)。同時，也會擠出其他能源的消費，不利于煤電、水電等能源企業(yè)。對于油服行業(yè)而言，上游開采企業(yè)資本性支出的減少，無疑將使行業(yè)收入銳減。

　　利好快遞航運業(yè)

　　燃油是快遞物流行業(yè)的重要成本，油價的下跌有利于降低運輸成本，未來物流企業(yè)將直接受益。民生證券指出，疫情期間被壓制的貨運物流需求未來將出現(xiàn)恢復(fù)性反彈，專注國內(nèi)物流、市占率高、擁有自有運輸飛機的龍頭企業(yè)有望優(yōu)先受益。

　　目前，國內(nèi)物流企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展情況良好。3月9日國家郵政局市場監(jiān)管司副司長侯延波表示，目前郵政快遞行業(yè)復(fù)工人數(shù)近300萬人，復(fù)工率達(dá)到92.5%，日處理郵件快件穩(wěn)定在1.6億件以上，復(fù)產(chǎn)率超過80%。

　　油價大跌對于石油產(chǎn)業(yè)鏈的下游，尤其是需要大量石油消耗的航空、航運企業(yè)來說也有積極的影響。中信證券3月10日發(fā)布的研報預(yù)計，航油價格下調(diào)帶來的成本減少或達(dá)15億至20億元，航油成本下降一定程度上將緩解疫情的沖擊。據(jù)測算，航油成本每下降10%，對應(yīng)每季度毛利貢獻(xiàn)5億-6億元。