基金從業(yè)人員能夠自己買基金嗎？
發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
1、?隨著股指期貨的上市交易，基金管理公司就基金從業(yè)人員能否投資股指期貨的問題向我們進(jìn)行法律咨詢。鑒于目前法律法規(guī)關(guān)于基金從業(yè)人員的投資活動尚無明確的統(tǒng)一規(guī)定，實踐中亦見仁見智。因此，我們現(xiàn)對基金從業(yè)人員投資活動的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行整理并加以分析，以期在實踐中起到一定指導(dǎo)意義。(1)明文允許基金從業(yè)人員投資的領(lǐng)域1)開放式基金《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事宜的通知》(2007.06.13)(以下簡稱“《通知》”)規(guī)定:“三、基金從業(yè)人員購買開放式基金的，鼓勵通過定期定額或者其他方式進(jìn)行長期投資，持有開放式基金份額的期限不得少于6個月。”根據(jù)上述規(guī)定，基金從業(yè)人員可以投資開放式基金，但持有期限至少6個月。2)股權(quán)投資《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》(以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”)第23條第1款:“公司應(yīng)當(dāng)建立有關(guān)投資管理人員個人利益沖突的管理制度，加強(qiáng)對投資管理人員直接或者間接股權(quán)投資及其直系親屬投資等可能導(dǎo)致個人利益沖突行為的管理，按照基金份額持有人利益優(yōu)先的原則，建立相關(guān)申報、登記、審查、管理、處置制度，防止因投資管理人員的股權(quán)投資行為影響基金的正常投資、損害基金份額持有人的利益。”根據(jù)上述規(guī)定，基金管理公司的投資管理人員可以進(jìn)行股權(quán)投資，包括直接投資和間接投資方式，但基金管理公司應(yīng)對此建立相關(guān)制度，以防止投資管理人員個人利益和基金投資者利益發(fā)生沖突。從《指導(dǎo)意見》的立法目來看，我們認(rèn)為，在加強(qiáng)對個人利益沖突進(jìn)行管理的前提下，投資管理人員以外的其他基金從業(yè)人員也可以進(jìn)行股權(quán)投資。(2)明文禁止基金從業(yè)人員投資的領(lǐng)域1)股票《指導(dǎo)意見》第23條第3款規(guī)定:“除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，公司員工不得買賣股票，直系親屬買賣股票的，應(yīng)當(dāng)及時向公司報備其賬戶和買賣情況。公司所管理基金的交易與員工直系親屬買賣股票的交易應(yīng)當(dāng)避免利益沖突?！备鶕?jù)上述規(guī)定，基金公司員工(包括基金從業(yè)人員)均不得投資股票。2)封閉式基金《通知》規(guī)定:“三、基金從業(yè)人員購買開放式基金的，鼓勵通過定期定額或者其他方式進(jìn)行長期投資，持有開放式基金份額的期限不得少于6個月?；饛臉I(yè)人員不得投資封閉式基金?！备鶕?jù)上述規(guī)定，基金從業(yè)人員不能投資封閉式基金。3)資產(chǎn)管理計劃《關(guān)于“一對多”專戶理財業(yè)務(wù)有關(guān)問題的說明》規(guī)定:“8、問:基金從業(yè)人員是否可以投資資產(chǎn)管理計劃?答:暫不可以，待相關(guān)規(guī)定明確后再予以考慮?！备鶕?jù)上述規(guī)定，基金從業(yè)人員不能投資基金管理公司所管理的資產(chǎn)管理計劃。(3)尚無明文規(guī)范基金從業(yè)人員投資的領(lǐng)域1)黃金、商品期貨目前基金產(chǎn)品不投資黃金和商品期貨，基金從業(yè)人員從事黃金、商品期貨交易時，不會與基金投資者利益發(fā)生沖突，因此我們比較傾向認(rèn)為基金從業(yè)人員可以投資黃金和商品期貨。2)銀行理財產(chǎn)品由于銀行理財產(chǎn)品通常情況下為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，由銀行設(shè)計產(chǎn)品后發(fā)售，基金管理公司不負(fù)責(zé)投資決策，從而與基金從業(yè)人員產(chǎn)生利益沖突的可能性較小，因此我們傾向認(rèn)為基金從業(yè)人員可以投資銀行理財產(chǎn)品。3)信托產(chǎn)品(i)信托產(chǎn)品由委托人(基金從業(yè)人員)進(jìn)行投資決策，特別是信托產(chǎn)品可以投資于股票時，可能產(chǎn)生利益沖突并且損害基金投資者利益，因此我們比較傾向認(rèn)為基金從業(yè)人員不能投資此類產(chǎn)品;(ii)信托產(chǎn)品由受托人(信托公司)進(jìn)行投資決策時，由于信托公司獨立于基金管理公司和基金從業(yè)人員，通常情況下不會產(chǎn)生利益沖突，因此我們比較傾向認(rèn)為基金從業(yè)人員可以投資此類產(chǎn)品。4)金融期貨《指導(dǎo)意見》第23條第2款規(guī)定:“投資管理人員不得直接或間接為其他任何機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行證券投資活動，不得直接或間接接受證券公司、投資公司、上市公司等其他任何機(jī)構(gòu)和個人提供的禮金、旅游服務(wù)等各種形式的利益。投資管理人員履行職責(zé)時，對可能產(chǎn)生個人利益沖突的情況應(yīng)當(dāng)及時向公司報告?！备鶕?jù)有價證券的分類(證券所代表的權(quán)利性質(zhì))，有價證券分為股票、債券和其他證券類三大類，其他證券又包括基金證券、證券衍生品(金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等)。據(jù)此，證券投資活動包括股指期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等。對于投資管理人員而言，(i)根據(jù)上述規(guī)定，基金管理公司的投資管理人員不得為其他機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行證券投資活動。但我們也注意到，上述規(guī)定只是禁止投資管理人員不得為其他機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行證券投資活動，并沒有禁止投資管理人員進(jìn)行任何證券投資活動。(ii)根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，投資管理人員不得投資股票，不得從事與基金、基金投資者利益相沖突的行為。在基金管理公司旗下基金參與股指期貨交易時，投資管理人員也應(yīng)遵循防止利益沖突的原則，在這種情況下基金管理公司可以對投資管理人員投資股指期貨行為進(jìn)行限制，并制定相關(guān)管理制度。在基金公司旗下基金不參與股指期貨交易時，投資管理人員也不能利用基金產(chǎn)品所投資的現(xiàn)貨為自己或他人謀取股指期貨交易的利益。因此，我們比較傾向?qū)ν顿Y管理人員投資股指期貨從嚴(yán)把握，不允許其從事股指期貨交易。對于非投資管理人員的其他基金從業(yè)人員而言，目前尚無沒有明文禁止其從事股指期貨交易;在基金管理公司也沒有禁止時，則可以投資股指期貨。5)可轉(zhuǎn)債對于投資管理人員而言，我們傾向認(rèn)為其不得從事可轉(zhuǎn)債投資，理由同金融期貨。對于非投資管理人員的其他基金從業(yè)人員，目前尚無沒有明文禁止;在基金管理公司也沒有禁止時，則可以投資可轉(zhuǎn)債。但需要注意，由于可轉(zhuǎn)債在一定條件下可以轉(zhuǎn)換為股票，由于非投資管理人員的其他基金從業(yè)人員不能投資股票，因此，我們認(rèn)為，這些人員在投資可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)時，不能將其持有的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。6)權(quán)證對于投資管理人員，我們比較傾向其不得從事權(quán)證投資，理由同金融期貨。對于非投資管理人員的其他基金從業(yè)人員，目前尚無沒有明文禁止;在基金管理公司也沒有禁止時，則可以投資權(quán)證;但需要注意，權(quán)證行權(quán)若采用證券給付方式結(jié)算的，在行權(quán)時投資者需購入或給付一定的股票。由于非投資管理人員的其他基金從業(yè)人員不能投資股票，因此，我們認(rèn)為，若權(quán)證采用證券給付方式結(jié)算的，上述人員是不能其對投資的權(quán)證進(jìn)行行權(quán)的。7)境外證券投資曾有基金管理公司詢問《指導(dǎo)意見》是否規(guī)范基金從業(yè)人員的境外證券投資活動。我們認(rèn)為:(i)中國法律法規(guī)主要是調(diào)整中國境內(nèi)(主要是**地區(qū))的法律關(guān)系，因此該法規(guī)沒有域外效力;(ii)如果基金管理公司旗下有QDII基金，盡管目前規(guī)定尚無明文禁止投資管理人員進(jìn)行境外證券投資活動，基金管理公司仍應(yīng)處理好利益沖突問題(產(chǎn)生利益沖突的可能性或許非常小);(iii)中國境內(nèi)個人進(jìn)行境外投資證券，在目前外匯管制情況下，需要通過一些QDII產(chǎn)品(包括銀行的QDII產(chǎn)品)間接投資，尤其是在投資銀行等機(jī)構(gòu)QDII產(chǎn)品時，我們認(rèn)為通常情況下不存在利益沖突，因此基金從業(yè)人員可以投資境外證券;(iv)如果境內(nèi)個人在境外有合法收入，其可以在境外直接投資證券、不受外匯管制，而對于這部分投資，有關(guān)監(jiān)管部門在實踐中也確實難以監(jiān)管。綜上，關(guān)于基金從業(yè)人員的投資活動，目前法律法規(guī)明文禁止投資股票、封閉式基金、專戶，允許進(jìn)行開放式基金、股權(quán)投資;關(guān)于基金從業(yè)人員是否能投資目前法規(guī)沒有明文規(guī)定的其他證券品種，我們認(rèn)為主要從防止利益輸送、利益沖突的原則出發(fā)，由基金管理公司自行決定是否允許基金從業(yè)人員投資這些產(chǎn)品。