債務資本成本計算公式

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

債務資本成本的計算公式為：

稅后債券資本成本={面值*票面利率*(1-所得稅率)}/{發(fā)行價格*(1-籌資費率)}，如果不是發(fā)行債券的，則計算公式為：稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)。

例1：某公司擬折價發(fā)行債券，面值1000元，發(fā)行價格980元，期限為5年、票面年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，采用一般模式計算該債券的資本成本為？

解析：債券資本成本=1000×8%×(1-25%)/[980×(1-1.5%)]=6.22%。

例2：如短期借款20萬，年利率是百分之5，20乘百分之5乘(1減所得稅稅率)就是債務資本成本。

什么是債務資本成本：

債務資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本，包括借款或債券的利息和籌資費用，債務資本成本是資本成本的一個重要內(nèi)容，在籌資投資，資本結(jié)構(gòu)決策中均有廣泛的應用。

債務資本成本估計

(一)到期收益率法(稅前資本成本，不考慮所得稅)

如果公司有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前資本成本。

(二)可比公司法(稅前資本成本，不考慮所得稅)

如果需要計算債務資本成本的公司，沒有上市的長期債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務資本成本。

(三)風險調(diào)整法(稅前資本成本，不考慮所得稅)

如果本公司沒有上市的長期債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務資本成本。稅前債務資本成本=***債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率。

(四)財務比率法(稅前資本成本，不考慮所得稅)

如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務資本成本。根據(jù)目標公司的關(guān)鍵財務比率和信用級別與關(guān)鍵財務比率對照表，就可以估計出公司的信用級別，然后就可以按照前述的“風險調(diào)整法”估計其債務資本成本。

(五)稅后債務資本成本(稅后資本成本，考慮所得稅)

稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)。