格力股權(quán)結(jié)構(gòu)

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

持股只有0.74%，董明珠為何能夠強(qiáng)力控制格力

董明珠是格力電器的董事長，是格力的符號，只要提到格力就繞不開董明珠，而董明珠在格力的持股比例卻很低，只有0.74%。雖然持股很少，董明珠卻強(qiáng)力控制著格力，在格力內(nèi)部具有絕對的話語權(quán)。

一般來說，所擁有的股權(quán)和話語權(quán)是對等的，占股比例越大擁有的話語權(quán)就越大，除非采用AB股架構(gòu)，而格力并不是這種股權(quán)結(jié)構(gòu)。在這種情況下，能以極少的股權(quán)控制好公司，董明珠的能力絕不一般。

董明珠能夠強(qiáng)力控制格力，主要有以下四個原因。

第一，現(xiàn)在的格力沒有控股者，這很有利于公司管理層。

格力電器的大股東2019年前是格力集團(tuán)，而格力集團(tuán)隸屬珠海國資委，所以說以前的格力是國企。國企混改之后，珠海明駿接下格力集團(tuán)15%股權(quán)，成為大股東。珠海明俊的背后是高瓴資本，高瓴旗下基金持有格力0.72%的股份，兩者加起來持股15.72%。

格力的另外幾個大股東分別是香港中央結(jié)算公司（持股15.46%）、京海擔(dān)保公司（減持后持有8.2%）、格力集團(tuán)（持股3.22%）。

可以說，現(xiàn)在的格力股權(quán)比較分散，沒有控股者。在股東里面，沒有誰能夠一家獨(dú)大，覺有絕對的話語權(quán)，大家不分伯仲。這種情況下，有利于既是公司管理層最高領(lǐng)導(dǎo)者，又是股東的董明珠。當(dāng)公司面臨重大決策的時候，董明珠用更大的博弈空間和主動權(quán)。

第二，多年積累下的功勞和威信。

董明珠在格力從一個小業(yè)務(wù)員干起，一路拼搏，一直到當(dāng)上格力董事長，為格力的發(fā)展立下了汗馬功勞。格力能夠從一個地方小企業(yè)發(fā)展到今天的規(guī)模，董明珠功不可沒。在格力的發(fā)展過程中，朱江洪（格力創(chuàng)始人、前董事長）主內(nèi)，董明珠主外，兩個人通力合作，才有了格力的今天。朱江洪退休后，董明珠成為格力的第一功臣。

董明珠的管理風(fēng)格非常霸道嚴(yán)厲，被稱為“鐵娘子”“霸道總裁”，格力的員工都很怕她。而董明珠霸道嚴(yán)厲的前提條件是為了格力好，維護(hù)格力的利益，所以大家也沒有什么話說。有一次，陳魯豫在格力采訪董明珠。當(dāng)時有一名員工出了紕漏，董明珠當(dāng)眾在鏡頭前嚴(yán)厲訓(xùn)斥了那名員工，絲毫情面都不留，弄得陳魯豫都非常尷尬。

這種功勞和威信的積累，讓董明珠在格力擁有了絕對的權(quán)威。

第三，董明珠比較高調(diào)，成為了格力的符號。

在中國現(xiàn)有企業(yè)家里面，董明珠算是比較高調(diào)的一位。她經(jīng)常在網(wǎng)絡(luò)、電視等媒體上露面，還不時地制造熱點(diǎn)，比如和雷軍打賭、與馬云互相調(diào)侃、直播帶貨、格力董明珠店等等，都讓董明珠的名氣暴增，被稱為著名的網(wǎng)紅企業(yè)家。

董明珠的名氣與格力深度綁定，人們一提到格力必然想到董明珠，一提到董明珠必然想到格力。這對格力的知名度提升很有好處，但同樣也有很大的風(fēng)險。董明珠出事了，就等于格力出事了。在這種情況下，不管是股東還是管理層，都只有力挺董明珠，保護(hù)董明珠。那么，董明珠對格力的控制必然會很強(qiáng)。

第四，在董事會，董明珠的表決權(quán)并沒有表面上那么弱。

從股權(quán)的角度來說，董明珠沒有多大話語權(quán)，但只是表面現(xiàn)象。董明珠的實際表決權(quán)與其他大股東實力不相上下。

格力董事會共有9名成員。珠海明駿作為大股東，能夠提名三名董事，而這三名董事，其中有一名來自格臻投資，另外兩名中的一人則要得到格臻投資的同意才行。為什么會這樣？因為格臻投資通過GP（一般合伙人）的身份實際控制著珠海明俊。

有意思的是，格臻投資的控制人是董明珠及其格力的一眾高管。也就是說，表面上董明珠在格力董事會的表決權(quán)有限，但實際上很強(qiáng)。

正是因為以上四個原因，持股只有0.74%的董明珠，才能夠強(qiáng)力控制格力。

截止于2017年11月5日董明珠持有（000651）格力電器44,488,492股。

自上市以來，格力集團(tuán)一直在進(jìn)行減持或轉(zhuǎn)讓股份，不過轉(zhuǎn)讓幅度最大的一次源于2006的股權(quán)分置改革，格力集團(tuán)將所持股份大幅轉(zhuǎn)讓給經(jīng)銷商和管理層。因為這次改革，格力電器還被媒體稱為“混合所有制改革先行者”。

擴(kuò)展資料：

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自格力電器上市后，格力集團(tuán)逐步“減持”持有格力電器股票。1998年和2000年，由于新進(jìn)了股東，格力集團(tuán)持股比例小幅縮水，一直到2005年，格力集團(tuán)合計持有格力電器股權(quán)比例一直在50%以上，處于絕對控股地位。

2005年，***推動上市公司股權(quán)分置改革，格力電器積極推進(jìn)。2006年3月，格力電器啟動股權(quán)分置改革，格力集團(tuán)持股比例首次降至低于50%。

根據(jù)格力股權(quán)分置改革方案，公司決定對管理層實施股權(quán)激勵，激勵股份總數(shù)量為713 萬股，激勵股份來源為珠海格力集團(tuán)公司。激勵股份的每股出售價格為5.07 元（2005 年12月31 日公司經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值），激勵股份價格遠(yuǎn)低于當(dāng)時格力股價。

格力集團(tuán)從所持股份中劃出2639萬股股份，作為格力電器管理層股權(quán)激勵計劃的股票來源，如格力電器2005年度、2006年度和2007年度經(jīng)審計的凈利潤分別達(dá)到承諾，則格力集團(tuán)將以當(dāng)年年底經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值作價，將股份出售給公司高管人員、中層干部、業(yè)務(wù)骨干及公司控股子公司高管人員。

2006 年7 月11 日，公司實施了每10 股轉(zhuǎn)增5 股，原股權(quán)分置改革方案中規(guī)定向公司管理層出售的股份數(shù)量由713 萬股相應(yīng)調(diào)整為1069.5 萬股

其中，董明珠作為董事、總裁，獲得激勵250萬股，占全部激勵計劃的23.38%，合計需要資金967.5萬元。激勵價格為3.87 元（2006 年12 月31 日公司經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值）。

截止2006年底，格力集團(tuán)持有格力電器股份降至40.84%。歷史資料顯示，三次股權(quán)激勵分別從格力集團(tuán)手中把1.62%、1.33%和1.28%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給格力電器管理層，合計轉(zhuǎn)讓了4.23%的股權(quán)。大股東格力集團(tuán)對上市公司控制力逐步下降，而格力電器管理層逐漸擁有了一定的投票權(quán)。

股權(quán)激勵對象還包括格力經(jīng)銷商，這一變動在2007年基本完成。2007年，格力集團(tuán)向公司主要經(jīng)銷商作為股東的河北京海擔(dān)保投資有限公司轉(zhuǎn)讓格力電器10%的股權(quán)，使之位列公司第二大股東，并成功引入經(jīng)銷商聯(lián)盟成為公司戰(zhàn)略投資者等方式。

截止2007年底，格力集團(tuán)持有格力電器股票驟降至22.58%，河北京海擔(dān)保投資有限公司一躍成為第二大股東，持股比例為9.73%。

2009年7月股市走出金融危機(jī)，格力集團(tuán)減持了上市公司股權(quán)，直到12月底，格力集團(tuán)減持了約1.85%的上市公司股權(quán)。同樣在這一年，格力集團(tuán)旗下格力地產(chǎn)也在大舉減持上市公司股權(quán)。

此外，格力電器在2007年12月和2012年1月先后兩次完成了增發(fā)，第一次增發(fā)了接近3000萬股，對上市公司總股權(quán)約有3.6%的攤薄，對格力集團(tuán)及旗下格力地產(chǎn)的股權(quán)帶來了1%左右的股權(quán)攤薄。

2012年1月格力電器再次增發(fā)，增發(fā)股份近1.9億股，對上市公司總股權(quán)形成6.3%的攤薄，比第一次增發(fā)的影響更大。

截止2012年底，格力集團(tuán)在上市公司的持股比例從19.45%減少到了18.22%，減幅為1.23個百分點(diǎn)，旗下格力地產(chǎn)在上市公司的持股比例從1.22%下降到了1.15%。

這使得格力集團(tuán)及旗下格力地產(chǎn)對上市公司的持股比例下降到了20%以下，在此次股東大會選舉董事時，格力集團(tuán)及旗下格力地產(chǎn)只擁有了19.37%的投票權(quán)，歷史上首次低于20%。

2013至2018年三季度期間，格力電器持股比例一直穩(wěn)定在18.22%，持股比例為格力地產(chǎn)逐漸退出了前十大股東名列，董明珠成為了十大股東之一。

梳理格力集團(tuán)的“減持史”發(fā)現(xiàn)，自上市以來，格力集團(tuán)一直在進(jìn)行“減持”或轉(zhuǎn)讓，不過轉(zhuǎn)讓幅度最大的一次開始于2006的股權(quán)分置改革，格力集團(tuán)將所持股份大幅轉(zhuǎn)讓激勵給經(jīng)銷商和管理層。因為這次改革，格力電器還被媒體稱為“混合所有制改革先行者”。

此次，格力集團(tuán)擬再次轉(zhuǎn)讓格力電器股權(quán)，甚至可能涉及公司控制權(quán)變動，背后根源可能還是國企改革。宋清輝對啟陽路4號表示，在混合所有制改革、國企逐漸退出競爭性行業(yè)背景下，格力電器控制權(quán)變更原因或是出于國有資產(chǎn)保值增值的需要，這也是國企國資改革發(fā)展理念和方式的重大變革。

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