什么叫股權(quán)分置改革

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

什么叫股權(quán)分置改革問題一：什么是股權(quán)分置改革？ 股權(quán)分置改革是當(dāng)前我國資本市場一項重要的制度改革。所謂股權(quán)分置，是指向社會公開發(fā)行的、在證券交易所上市交易的股份，稱為流通股，而公開發(fā)行前以及發(fā)行后仍有部分股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，就是股權(quán)分置。

所謂股權(quán)分置改革就是在法人股由非流通股轉(zhuǎn)化為流通股的過程中，法人股與流通股股東之間需求和利益的均衡。即在認可流通股含權(quán)的條件下，在法人股轉(zhuǎn)化為流通股過程中，法人股股東向流通股股東支付含權(quán)價差，在全流通條件下實現(xiàn)同股同權(quán)同價。由于流通股的股票價格高于非流通股價格，非流通股獲取流通股的條件就是要通過協(xié)商向流通股股東出讓部分利益，這部分利益就是對價。很清楚，對價是非流通股股東為獲取流通權(quán)向流通股股東所出讓的利益，這也正是股權(quán)分置改革的核心內(nèi)容。在實際中，對價的計算是復(fù)雜多變的。對價的支付方式既可以是股權(quán)，也可以是現(xiàn)金。

問題二：股權(quán)分置改革是什么意思 什么是股權(quán)分置改革？說白了，就是 *** 將以前不可以上市流通的國有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場上流通，以前不叫股權(quán)分置改革，以前叫國有股減持，現(xiàn)在重新包裝了一下，再次推出。內(nèi)地滬深兩個交易所2.45萬億元市值中，現(xiàn)在可流通的股票市值只有8300億元，國有股等不可流通的股票市值達1.62萬億元。如果國有股等獲得了流通權(quán)，滬深兩個交易所可流通的股票一下子多出兩倍，市場只可能向一個方向前進，那就是下跌。如果再考慮到國有股基本是一元一股獲得，而流通股大都是幾倍、十幾倍的溢價購得，那流通股股東在國有股減持中所蒙受的損失也就很容易看清了。

問題三：股票里面股權(quán)分置是什么意思？怎么理解？ 我來吧

新股民都不知道以前咱們A股的股票都是分成國有股和流通股這兩類的

股權(quán)分置改革就是為了解決這個問題，因為這個問題中國特有

這么說吧，比如南航這個公司一共有100股，本來嘛國有企業(yè)，所以這100股都是國家所有，國家控股，假設(shè)1股一元錢，這個企業(yè)值100塊

但是不是要搞股份制改革然后建立現(xiàn)代企業(yè)什么治理結(jié)構(gòu)嗎，搞了個股票市場出來。

股票市場得有股票才可以買賣，但是國家不可能全部把100股都拿出來賣掉，因為怕失去控股地位，被萬惡的資本主義給收購了可不好

所以就這樣吧，拿40股出來發(fā)行給公眾，然后60股留在國家手里，這60股就叫做國有股，那40股給你們玩的就叫做流通股

問題是這40股拿去發(fā)行，居然可以賣10塊，20塊

原來成本才1塊錢的賺大了，看你們玩得這么爽，2001年的時候就說，不如我從60股里面，拿一部分出來到市場減持給你們吧

1塊的東西你賣20給我，肯定不好啦，跌足5年。。。。。到了2006年

為了解決這個問題，所以提出股權(quán)分置改革，國有股股東承諾出一部分對價，無償送一部分股票給流通股東做補償，如果流通股東同意的話，那么若干時間后，國有股就可以獲得流通資格

這就是大非）小非）的來歷了

夠詳細了吧，打這么多字，累啊

問題四：什么是股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革的意義是什么 說白了就是：以前不能流通的股票改革以后可以流通了，大股東付出一點代價后（股改對價）實現(xiàn)全流通。 改革的目的原本是符合國際慣例，也是資本市場必走之路。但在國內(nèi)卻成為資本搶劫盛宴！ 即先給你10元，再從你口袋掏走100元。

由于大股東超低的持股成本，超大量的持股數(shù)量，致使大小非成為市場頭號敵人！ 所有的力量都不足以與之抗衡，這也是股市日后很長時間難走牛的根本因素。

問題五：股票里面股權(quán)分置是什么意思 我來吧

新股民都不知道以前咱們A股的股票都是分成國有股和流通股這兩類的

股權(quán)分置改革就是為了解決這個問題，因為這個問題中國特有

這么說吧，比如南航這個公司一共有100股，本來嘛國有企業(yè)，所以這100股都是國家所有，國家控股，假設(shè)1股一元錢，這個企業(yè)值100塊

但是不是要搞股份制改革然后建立現(xiàn)代企業(yè)什么治理結(jié)構(gòu)嗎，搞了個股票市場出來。

股票市場得有股票才可以買賣，但是國家不可能全部把100股都拿出來賣掉，因為怕失去控股地位，被萬惡的資本主義給收購了可不好

所以就這樣吧，拿40股出來發(fā)行給公眾，然后60股留在國家手里，這60股就叫做國有股，那40股給你們玩的就叫做流通股

問題是這40股拿去發(fā)行，居然可以賣10塊，20塊

原來成本才1塊錢的賺大了，看你們玩得這么爽，2001年的時候就說，不如我從60股里面，拿一部分出來到市場減持給你們吧

1塊的東西你賣20給我，肯定不好啦，跌足5年。。。。。到了2006年

為了解決這個問題，所以提出股權(quán)分置改革，國有股股東承諾出一部分對價，無償送一部分股票給流通股東做補償，如果流通股東同意的話，那么若干時間后，國有股就可以獲得流通資格

這就是大非）小非）的來歷了

夠詳細了吧，打這么多字，累啊

問題六：股權(quán)分置是什么？ 股權(quán)分置指中國股市因為特殊歷史原因和特殊的發(fā)展演變中，中國A股市場的上市公司內(nèi)部普遍形成了“兩種不同性質(zhì)的股票”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權(quán)”的市場制度與結(jié)構(gòu)。

中國股市在建立的時候所特有一種現(xiàn)象,即上市公司的股份被分為三個部分,國家股、社會法人股和流通股，其中前兩種是不能二級市場上進行交易的，由此造成了同股不同權(quán)等現(xiàn)象，現(xiàn)在進行的股權(quán)分置改革就是要解決這一問題，使其所有股份都能上市流通。

問題七：股權(quán)分置改革 有什么意義 解決股權(quán)分置問題，是中國證券市場自成立以來影響最為深遠的改革舉措，其意義甚至不亞于創(chuàng)立中國證券市場。隨著試點公司的試點方案陸續(xù)推出，隨著市場的逐漸認可和接受，表明股權(quán)分置改革的原則、措施和程序是比較穩(wěn)妥的，改革已經(jīng)有了一個良好的開端。 股權(quán)分置是由諸多歷史原因造成的,是在我國由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中形成的特殊問題。20世紀80年代末期至90年代初期,我國對國有企業(yè)進行股份制改造以建立現(xiàn)代企業(yè)制度。為了在證券市場籌集資金同時又不失去國有經(jīng)濟的控股權(quán),采取了增量發(fā)行股票的方式,即在原有的存量國有企業(yè)資產(chǎn)基礎(chǔ)上,再溢價增發(fā)一些股票,原有股票則變成非流通股,不能在證券交易所流通。這一制度在其后的新股發(fā)行與上市實踐中被固定下來,形成了我國股市流通股和非流通股并存的獨特格局。

問題八：股權(quán)分置改革是什么?它的目的?請給出詳細通俗點的解釋~ 說白了就是：以前不能流通的股票改革以后可以流通了，大股東付出一點代價后（股改對價）實現(xiàn)全流通。 改革的目的原本是符合國際慣例，也是資本市場必走之路。但在國內(nèi)卻成為資本搶劫盛宴！ 即先給你10元，再從你口袋掏走100元。

由于大股東超低的持股成本，超大量的持股數(shù)量，致使大小非成為市場頭號敵人！ 所有的力量都不足以與之抗衡，這也是股市日后很長時間難走牛的根本因素。

問題九：什么是股權(quán)分置改革?股權(quán)分置改革有什么好處? 股權(quán)分置改革是當(dāng)前我國資本市場一項重要的制度改革，就是 *** 將以前不可以上市流通的國有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場上流通。 作用一：首先是為了貫徹落實股權(quán)分置改革的政策要求，適應(yīng)資本市場發(fā)展新形勢；

作用二：其次，為有效利用資本市場工具促進公司發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。從公司自身角度來說，進行股權(quán)分置改革有利于引進市場化的激勵和約束機制，形成良好的自我約束機制和有效的外部監(jiān)督機制，進一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。對流通股股東來說，通過股改得到非流通股股東支付的對價，流通股股東的利益得到了保護；

作用三：再次，消除了股權(quán)分置這一股票市場最大的不確定因素，有利于股票市場的長遠發(fā)展；

作用四：解決A股市場相關(guān)股東之間的利益平衡問題，對于同時存在于H股或者B股的A股上市公司，由A股市場相關(guān)股東協(xié)商解決股權(quán)分置問題。

問題十：什么是股權(quán)分置改革 股權(quán)分置也稱為股權(quán)分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時不上市流通。前者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。

股權(quán)分置問題被普遍認為是困擾我國股市發(fā)展的頭號難題。由于歷史原因，我國股市上有三分之二的股權(quán)不能流通。由于同股不同權(quán)、同股不同利等“股權(quán)分置”存在的弊端，嚴重影響著股市的發(fā)展。

股權(quán)分置是指A股市場上的上市公司按能否在證券交易所上市交易，被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。股權(quán)分置不能適應(yīng)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過股權(quán)分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。什么是股權(quán)分置改革？是什么意思股權(quán)分置，是指A股市場上的上市公司的股份分為流通股與非流通股。股東所持向社會公開發(fā)行的股份，且能在證券交易所上市交易，稱為流通股；而公開發(fā)行前股份暫不上市交易，稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權(quán)分置狀況，為中國內(nèi)地證券市場所獨有。什么是股權(quán)分置改革？股改的全稱是“國有股股權(quán)分置改革”

那么什么是股權(quán)分置改革了？

什么是股權(quán)分置

-就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通

翻看相關(guān)規(guī)定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規(guī)定，也沒有明確的制度性安排

一句話概括，股權(quán)分置就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權(quán)分置是近兩年才出現(xiàn)的新名詞，但股權(quán)被分置的狀況卻由來已久。

很多老股民都知道，上海證券交易所成立之初，有一些股票是全流通的。打開方正科技(原延中實業(yè))的基本資料，我們可以看到，其總股本是97044.7萬股，流通A股也是97044.7萬股。

然而，由于很多歷史原因，由國企股份制改造產(chǎn)生的國有股事實上處于暫不上市流通的狀態(tài)，其它公開發(fā)行前的社會法人股、自然人股等非國有股也被作出暫不流通的安排，這在事實上形成了股權(quán)分置的格局。另外，通過配股送股等產(chǎn)生的股份，也根據(jù)其原始股份是否可流通劃分為非流通股和流通股。截至2004年底，上市公司7149億股的總股本中，非流通股份達4543億股，占上市公司總股本的64%，非流通股份中又有74%是國有股份。

股權(quán)分置的產(chǎn)生是否有相關(guān)法律依據(jù)呢？1992年5月的《股份制企業(yè)試點辦法》規(guī)定，“根據(jù)投資主體的不同，股權(quán)設(shè)置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股”。而1994年7月1日生效的《公司法》，對股份公司就已不再設(shè)置國家股、集體股和個人股，而是按股東權(quán)益的不同，設(shè)置普通股、優(yōu)先股等。然而，翻看我國證券市場設(shè)立之初的相關(guān)規(guī)定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規(guī)定，也沒有明確的制度性安排。

股權(quán)分置改革與國有股減持不同。減持不等于全流通；獲得流通權(quán)，也并不意味著一定會減持

隨著資本市場的發(fā)展，解決股權(quán)分置問題開始被提上日程。1998年下半年以及2001年，曾先后兩次進行過國有股減持的探索性嘗試，但由于效果不理想，很快停了下來。此次改革試點啟動后，有很多投資者問，流通與減持有什幺不同？對此，法律專家的解釋是，減持不等于全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其它途徑，被減持的股份并不必然獲得流通權(quán)；而非流通股獲得了流通權(quán)，也并不意味著一定會減持。

什么要改革

-股權(quán)分置在很多方面制約了資本市場的規(guī)范發(fā)展和國有資產(chǎn)管理體制的根本性變革

正是由于股權(quán)分置，使上市公司大股東有“圈錢”的沖動，卻不會關(guān)心公司股價的表現(xiàn)

作為歷史遺留的制度性缺陷，股權(quán)分置早已成為中國證券市場的一塊“心病”。市場各方逐漸認識到，股權(quán)分置在很多方面制約了資本市場的規(guī)范發(fā)展和國有資產(chǎn)管理體制的根本性變革。而且，隨著新股發(fā)行上市不斷積累，其不利影響也日益突出。

首先是因股權(quán)分置形成非流通股東和流通股東的“利益分置”，即非流通股股東的利益關(guān)注點在于資產(chǎn)凈值的增減，流通股股東的利益關(guān)注點在于二級市場的股價。試舉一例，可以對“利益分置”有更清晰的了解：2000年12月，某上市公司以每股46元的價格增發(fā)2000萬股股票，由于是溢價發(fā)行，增發(fā)后每股凈資產(chǎn)由5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發(fā)，該公司大股東不出一文就使自己的資產(chǎn)增值超過30%。其后該公司股價一直下跌，大股東卻毫發(fā)無損?？梢姡怯捎诠蓹?quán)分置，使得上市公司大股東有著“圈錢”的沖動，卻不會關(guān)心公司股價的表現(xiàn)。上市公司的治理缺乏同利益基礎(chǔ)。

三分之二股份不能流通，客觀上導(dǎo)致流通股本規(guī)模相對較小，股市投機性強，股價波動較大

股權(quán)分置也扭曲了證券市場的定價機制。股權(quán)分置格局下，股票定價除公司基本面因素外，還包括2／3股份暫不上市流通的預(yù)期。2／3股份不能上市流通，導(dǎo)致單一上市公司流通股本規(guī)模相對較小，股市投機性強，股價波動較大等。另外，股權(quán)分置使國有股權(quán)不能實現(xiàn)市場化的動態(tài)估值，形不成對企業(yè)強化內(nèi)部管理和增強資產(chǎn)增值能力的激勵機制，資本市場國際化進程和產(chǎn)品創(chuàng)新也頗受制約。

我們該做些什么

-不要以為自己股份少，說話沒人聽，便采取觀望態(tài)度。事實上“眾人拾柴火焰高”

流通股股東應(yīng)當(dāng)通過與非流通股股東“討價還價”，來尋找利益的平衡點

有了以前的經(jīng)驗和教訓(xùn)，此次改革采取了更加尊重市場規(guī)律的做法，規(guī)則公平統(tǒng)一、方案協(xié)商選擇，即由上市公司股東自主決定解決方案。方案的核心是對價的支付，即非流通股股東向流通股股東支付一定的對價，以獲得其所持有股票的流通權(quán)(所謂對價，指一方得到權(quán)利、權(quán)益、益處或是另一方換取對方承諾，所做的或所承諾的損失、所擔(dān)負的責(zé)任或是犧牲。目前，我國法律中還沒有明確“對價”概念。這次改革實踐中，“對價”往往指非流通股股東為取得流通權(quán)，向流通股股東支付的相應(yīng)的代價，對價可以采用股票、現(xiàn)金等同認可的形式)。首批試點大都選擇了送股或加送現(xiàn)金的方案，得到了多數(shù)流通股東的肯定。目前，二批試點公司的方案正在陸續(xù)推出，送股方案依然是主流，但也出現(xiàn)了創(chuàng)新的方案，如縮股、權(quán)證等。

首家改革試點公司三一重工舉行臨時股東大會時，投資者李先生在現(xiàn)場告訴記者，雖然自己只持有1000股三一重工股票，但從公司公布改革方案后，他就開始認真研究，并數(shù)次打電話給公司表達他的意見，也得到了公司工作人員認真的接待。三一重工的方案由10股送3股改為10股送3.5股，正是聽取流通股股東意見的結(jié)果。李先生認為，很多投資者覺得自己股份少，說話沒人聽，便采取觀望態(tài)度，事實上“眾人拾柴火焰高”，只有大家都參與進來，流通股股東的利益才能得到保護。

這次改革的一個重要特點是，通過流通股股東與非流通股股東之間的“討價還價”，尋找利益的平衡點。這種情況下，雙方的充分溝通就非常重要。首批試點中，試點公司通過投資者懇談會、媒體說明會、網(wǎng)上路演、走訪機構(gòu)投資者、發(fā)放征求意見函等多種方式，組織非流通股股東與流通股股東進行溝通和協(xié)商，同時對外公布熱線電話、傳真及電子信箱。應(yīng)當(dāng)說，投資者參與改革的途徑還是很多的。

改革賦予流通股股東很大的話語權(quán)。清華同方的方案沒能通過就證明了其“威力”

不僅如此，流通股股東的投票結(jié)果也是決定性的。根據(jù)規(guī)定，改革方案要在股東大會通過，必須滿足兩個“2／3”，即參加表決的股東所持表決權(quán)的2／3以上通過，參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的2／3以上通過。這一規(guī)定賦予了流通股股東很大的話語權(quán)，它的“威力”在首批試點中已經(jīng)體現(xiàn)——清華同方的方案雖然總體上得票率很高，但由于流通股股東表決贊成率為61.91%，最終還是沒能通過。

改革后市場能否承受

-綜合來看，股權(quán)分置改革后實際股票供給的增加是較為有限的

名義上大股東的股票全部獲得了流通權(quán)，但真正能流通的只有很小一部分

中國***主席***日前在新聞發(fā)布會上表示，二批試點結(jié)束后，將加緊做好全面推開的工作，力爭在一個相對較短的時間內(nèi)，基本完成股權(quán)分置改革。有投資者因此擔(dān)憂，短期內(nèi)完成改革，是否意味著大量非流通股將上市流通，市場能否承受這一壓力？

不能否認，非流通股上市后會給市場帶來一定壓力，但在很多時候，這一壓力被過分夸大了。以首批試點公司金牛能源為例，按照有關(guān)規(guī)定，金牛能源大股東必須保持持股在51%以上的絕對控股地位。該公司實施改革方案后，其大股東邢臺礦業(yè)集團持股比例將降至57.63%。這樣，大股東只有6.63%的股份可以上市交易。也就是說，名義上大股東的股票全部獲得了流通權(quán)，但真正能流通的只有很小一部分。

金牛能源的情況并非特例。6月中旬，國資委發(fā)布《關(guān)于國有控股上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》，其中指出，國有控股上市公司的控股股東要根據(jù)調(diào)整國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)、促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展的原則，結(jié)合企業(yè)實際情況，確定股權(quán)分置改革后在上市公司中的最低持股比例。可見，在改革完成后，依然會有相當(dāng)比例的股票不會上市流通。

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