空頭頭寸分析詳解 空頭頭寸和多頭頭寸是什么意思

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

香港萬得通訊社報道，美國二季度是經(jīng)濟增長和盈利的高峰嗎？美股是不是危險了？數(shù)據(jù)顯示，恰恰相反，空頭數(shù)量是自2019年來最低。

下圖估計來自摩根大通，預(yù)計到到2022年，美國經(jīng)濟增速將迅速放緩至2%。

高盛也下調(diào)了2021年下半年消費增長預(yù)測，導(dǎo)致其第三季度和第四季度的GDP增長預(yù)測分別下調(diào)1%，因為很明顯，美國服務(wù)業(yè)復(fù)蘇不太可能像銀行預(yù)期的那樣強勁?？紤]到美聯(lián)儲已經(jīng)為經(jīng)濟***投入數(shù)萬億流動性，復(fù)蘇仍然緩慢就很難讓人理解。

盡管高盛預(yù)計2021年經(jīng)濟放緩是可控的，但在2022年情況會變得更糟，屆時預(yù)計經(jīng)濟放緩將真正打擊增長率，高盛預(yù)計到2022年下半年增長率將收縮至1.5%~2% 的水平 ，遠比普遍預(yù)期的“減速更嚴(yán)重”。

2020年Q3至2021年Q2經(jīng)濟增長的直接推動是大量的貨幣***，從擴大失業(yè)救濟金到直接支票到戶，***消費明顯。然而，這并沒有轉(zhuǎn)化為更強勁的經(jīng)濟增長或就業(yè)。

“可持續(xù)的、需求驅(qū)動的通脹需要可持續(xù)的工資來支持更高的價格。由于人為***，個人消費支出比大流行前的標(biāo)準(zhǔn)高 7%，而就業(yè)減少了約600萬個工作崗位?！彪S著量化寬松的逐漸縮減，增長萎縮是顯而易見的，唯一的問題是目前的預(yù)測是否仍然過于樂觀。

下一步的挑戰(zhàn)是聯(lián)邦支出將急劇下降。雖然可能會有萬億基建計劃補上，但這筆支出將在10年內(nèi)分?jǐn)偂８匾氖?，?lián)邦支出損害了經(jīng)濟增長，寬松政策的邊際效應(yīng)越來越弱。

乘數(shù)效應(yīng)大于1意味著***支出吸引了私營部門，并產(chǎn)生了更多的私人消費支出、私人投資和對外出口。如果乘數(shù)低于1，則***支出會排擠私營部門，從而降低整體經(jīng)濟活動效益。目前來看，美聯(lián)儲支出的乘數(shù)效應(yīng)為負。政客們花錢是基于政治意識形態(tài)，而不是完善的的經(jīng)濟策略。

自1977年以來，隨著債務(wù)增加，10年平均GDP增長率穩(wěn)步下降。因此，從GDP的歷史增長趨勢來看，債務(wù)的增加將導(dǎo)致未來經(jīng)濟增速放緩。

目前投資者的問題。分析師的假設(shè)總是很高，而且市場的估值也更加極端，幾乎沒有讓人失望的余地。使用分析師對 2020年標(biāo)普500指數(shù)4700點的目標(biāo)價格假設(shè)和當(dāng)前的盈利預(yù)期，標(biāo)普盈利增長為2.6倍。

但美國已經(jīng)進入蒙頭狂奔的狀態(tài)，最顯而易見的是空頭數(shù)量的急劇下降，根據(jù)高盛統(tǒng)計數(shù)據(jù)，空頭頭寸占標(biāo)普500市值的比例近三年來最低。去年三月空頭有過短暫抬升，但從那后又進入了下降通道。