中國(guó)期貨成交量居世界前列

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

　　近日在上海期貨交易所第六次會(huì)員大會(huì)上，中國(guó)***副主席方星海表示，我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，國(guó)際影響力逐漸提升。今年前8個(gè)月，中國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為20.96億手，成交額為123.33萬(wàn)億元。根據(jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)(FIA)的統(tǒng)計(jì)，我國(guó)商品期貨成交量已經(jīng)連續(xù)8年位居全球期貨市場(chǎng)前列。

　　上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所成交量在世界排名分別上升至第6、第8和第11位。據(jù)記者了解，近些年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新穩(wěn)步推進(jìn)，覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要行業(yè)的期貨產(chǎn)品體系初步形成。2017年我國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新取得新的突破，豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)、棉紗期貨順利上市，原油期貨的上市準(zhǔn)備工作穩(wěn)步推進(jìn)，股指期貨的交易基本恢復(fù)正常。

　　目前我國(guó)已上市期貨期權(quán)品種55個(gè)，其中商品期貨47個(gè)，金融期貨5個(gè)，金融期權(quán)1個(gè)，商品期權(quán)2個(gè)，基本覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要領(lǐng)域。伴隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)大宗商品定價(jià)體系進(jìn)一步完善，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供了更多的選擇。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表

　　***副主席方星海表示，期貨交易所要成為市場(chǎng)監(jiān)管的第一道防線(xiàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化一線(xiàn)監(jiān)管職責(zé)，注重下好先手棋，及時(shí)評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控方案要有針對(duì)性，有效打擊違法違規(guī)行為。要推進(jìn)跨市場(chǎng)監(jiān)管信息共享，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)作。

　　與此同時(shí)，方星海副主席回顧了中國(guó)期貨市場(chǎng)近年發(fā)展取得的成就，對(duì)下一步發(fā)展提出要求。他強(qiáng)調(diào)，期貨交易所、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要**協(xié)力、勇于擔(dān)當(dāng)，推動(dòng)期貨業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。上期所要牢記使命，充分發(fā)揮交易所的核心樞紐作用，全面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。

　　伴隨著中國(guó)期貨市場(chǎng)不斷的發(fā)展，近年來(lái)期貨市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)具備反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況的能力，與此同時(shí)也具備了期貨市場(chǎng)價(jià)格先行的功能。對(duì)此，中大期貨副總經(jīng)理景川表示，在過(guò)去的5年里，商品期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了牛熊轉(zhuǎn)換的過(guò)程，反映了經(jīng)濟(jì)回落企穩(wěn)到逐漸復(fù)蘇的過(guò)程。

　　顯然，期貨市場(chǎng)的運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緊密相連。景川表示，換言之，期貨市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行狀態(tài)真實(shí)的反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。而期貨市場(chǎng)的價(jià)格與商品的現(xiàn)貨價(jià)格的升貼水狀態(tài)不斷轉(zhuǎn)換，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)方面得到驗(yàn)證，也就是說(shuō)期貨市場(chǎng)作為領(lǐng)先指標(biāo)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到了一定的研判作用。

　　另外，隨著期貨公司業(yè)務(wù)多樣化的推進(jìn)，近年來(lái)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的案例也日漸增多，對(duì)此，新紀(jì)元期貨分析師張雷表示，作為我國(guó)最大的食糖消費(fèi)企業(yè)之一，可口可樂(lè)公司通過(guò)期貨點(diǎn)價(jià)方式與中糧屯河等大型制糖企業(yè)建立穩(wěn)定的供銷(xiāo)關(guān)系，保證公司持續(xù)穩(wěn)定的原料供應(yīng)。

　　同時(shí)積極利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，鎖定原材料價(jià)格，有效控制生產(chǎn)成本。此外，在螺紋鋼期貨價(jià)格出現(xiàn)巨幅波動(dòng)之際，南鋼集團(tuán)作為發(fā)展了50余年的鋼鐵企業(yè)，近年來(lái)充分利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值和利潤(rùn)鎖定。其將套保分為針對(duì)訂單的基礎(chǔ)套保和針對(duì)價(jià)格預(yù)期的戰(zhàn)略套保。

　　據(jù)了解，南鋼設(shè)有證券部，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)期貨運(yùn)作，每年用于套保的市值約有1.5個(gè)億，為南鋼實(shí)現(xiàn)成本可控、利潤(rùn)穩(wěn)定提供了重要的支撐。

　　新紀(jì)元期貨分析師張雷表示，像油脂行業(yè)更是在外資的企業(yè)的推動(dòng)下，在國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)期貨市場(chǎng)進(jìn)行操作，點(diǎn)價(jià)交易、套利套保都成為其企業(yè)生存、發(fā)展的必備業(yè)務(wù)。

　　九三集團(tuán)作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，其在大豆壓榨產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易、銷(xiāo)售中，嫻熟的運(yùn)用點(diǎn)價(jià)模式進(jìn)行采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。并利用正向套利、貨到定價(jià)和延遲貨到定價(jià)等策略，國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)的運(yùn)作以鎖定或超額獲取壓榨利潤(rùn)?？梢哉f(shuō)，目前期貨公司在傳統(tǒng)的服務(wù)實(shí)體的基礎(chǔ)上，通過(guò)倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)、基差交易、場(chǎng)外期權(quán)等方式多方面服務(wù)實(shí)體。

　　景川表示，正是這些成熟的企業(yè)都能夠通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)優(yōu)化自己的供給、貿(mào)易模式，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供有力的保障。作為期貨公司，要不遺余力的推廣期貨市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，給企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展獻(xiàn)力獻(xiàn)策，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)記者了解，目前期貨公司可以通過(guò)以下幾個(gè)方面和層次進(jìn)行：首先在通道服務(wù)層次。對(duì)于成熟的企業(yè)，期貨公司在交易信息技術(shù)上有所保障的同時(shí)，對(duì)于倉(cāng)單注冊(cè)、注銷(xiāo)、交割等方面要加強(qiáng)服務(wù)。

　　其次，咨詢(xún)服務(wù)層次。并不是每一個(gè)現(xiàn)貨企業(yè)都對(duì)期貨市場(chǎng)十分了解。期貨公司通過(guò)提供行情分析、風(fēng)險(xiǎn)管理方案、協(xié)助企業(yè)建立并運(yùn)作套期保值業(yè)務(wù)部門(mén)、稅務(wù)處理實(shí)務(wù)等方面進(jìn)行提供服務(wù)。

　　再次，風(fēng)險(xiǎn)管理層次。期貨公司不在作為一個(gè)旁觀(guān)者，通過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，采取合作套保、倉(cāng)單銷(xiāo)售、倉(cāng)單質(zhì)押、基差交易或是現(xiàn)在發(fā)展迅速的場(chǎng)外期權(quán)、“保險(xiǎn)+期貨”的模式進(jìn)行服務(wù)。將實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)拿過(guò)來(lái)并通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和轉(zhuǎn)移，發(fā)揮其在期貨上的專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)。而實(shí)體企業(yè)只需要專(zhuān)注于其現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)。

　　發(fā)揮保駕護(hù)航作用

　　近日大連商品交易所理事長(zhǎng)李正強(qiáng)在農(nóng)業(yè)部舉辦的“金融服務(wù)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化高峰論壇”演講中表示，服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略是大商所自身發(fā)展的根基所在、價(jià)值所在、職責(zé)所在。大商所將努力支持更多涉農(nóng)主體受惠于期貨市場(chǎng)。

　　2015年，在中國(guó)***、中國(guó)保監(jiān)會(huì)支持下，大商所借鑒美國(guó)農(nóng)作物生產(chǎn)收入保障與期貨市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)緊密關(guān)聯(lián)的做法，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，組織推動(dòng)期貨公司與保險(xiǎn)公司、涉農(nóng)企業(yè)密切合作，成功探索出“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)“三農(nóng)”新模式。

　　按照2016年、2017年兩個(gè)中央一號(hào)文件有關(guān)穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)要求，大商所累計(jì)投入資金9000萬(wàn)元，持續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，并逐步從農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)拓展到農(nóng)民收入保險(xiǎn)試點(diǎn)，初步構(gòu)建起從農(nóng)戶(hù)、涉農(nóng)企業(yè)到保險(xiǎn)公司、期貨公司、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條和完整業(yè)務(wù)模式。

　　那么，什么是“保險(xiǎn)+期貨”呢？據(jù)了解，期貨公司和保險(xiǎn)公司會(huì)以商品期貨交易所公布的價(jià)格數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)出針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的保險(xiǎn)和場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，農(nóng)戶(hù)則通過(guò)保險(xiǎn)公司買(mǎi)入價(jià)格保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司用保費(fèi)向期貨公司買(mǎi)入看跌期權(quán)，期貨公司再在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖。

　　一旦出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格跌破目標(biāo)價(jià)格，農(nóng)戶(hù)就可從保險(xiǎn)公司獲得賠付，而保險(xiǎn)公司也可通過(guò)看跌期權(quán)來(lái)彌補(bǔ)虧損，由整個(gè)期貨市場(chǎng)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　景川表示，在發(fā)達(dá)國(guó)家，農(nóng)場(chǎng)在種植之前對(duì)于未來(lái)的銷(xiāo)售價(jià)格與產(chǎn)量進(jìn)行確定后方可播種，從而能進(jìn)一步保證農(nóng)民的收入。

　　不過(guò)，在我國(guó)由于歷史的原因，農(nóng)民的種植往往是在播種的時(shí)期對(duì)未來(lái)的收獲沒(méi)有保障，而在收獲季節(jié)往往出現(xiàn)虧損。因此，大力推行期貨加保險(xiǎn)的模式，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展非常有壓力，三農(nóng)利益能夠得到保障。

　　張雷表示，2015年8月，首單與期貨結(jié)合的國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)在玉米和雞蛋上進(jìn)行了試點(diǎn)。

　　“期貨+保險(xiǎn)”是一種十分必要的模式。大部分的種植戶(hù)都是市場(chǎng)價(jià)格的接受者。俗語(yǔ)說(shuō)“谷賤傷農(nóng)”，在不使用托底收購(gòu)價(jià)等會(huì)干擾市場(chǎng)自身價(jià)格運(yùn)行規(guī)律的手段時(shí)，通過(guò)期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是最佳的選擇。對(duì)于一般農(nóng)戶(hù)來(lái)說(shuō)，直接參與期貨市場(chǎng)是有困難的，因此“期貨+保險(xiǎn)”的模式就是最好的解決方案。

　　舉例來(lái)說(shuō)，如某農(nóng)業(yè)合作社長(zhǎng)期種植玉米，他們預(yù)計(jì)今年玉米收獲季價(jià)格要比往年低，于是他們就購(gòu)買(mǎi)了XX保險(xiǎn)提供的玉米價(jià)格險(xiǎn)。保險(xiǎn)約定，保費(fèi)10元/噸，如果今年10月玉米上市時(shí)月平均價(jià)格低于1800元/噸，則差額部分由保險(xiǎn)公司來(lái)補(bǔ)償。

　　這樣農(nóng)民只要付出10元就可以保證其玉米售價(jià)不會(huì)低于1800元，實(shí)現(xiàn)了最低保護(hù)價(jià)的效果，而卻沒(méi)有干擾市場(chǎng)運(yùn)行。同時(shí)，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)再保險(xiǎn)，進(jìn)而降低保險(xiǎn)公司的保費(fèi)，進(jìn)一步給種植戶(hù)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)帶來(lái)實(shí)惠。

　　期貨公司在推進(jìn)期貨+保險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，需要面對(duì)期貨+保險(xiǎn)的成本和市場(chǎng)的接受程度問(wèn)題，以及保險(xiǎn)條款的價(jià)格參照標(biāo)準(zhǔn)不一、保險(xiǎn)產(chǎn)品和期權(quán)產(chǎn)品不匹配、期貨公司和保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)存在較大的差異等問(wèn)題。期貨+保險(xiǎn)作為一個(gè)新生事物，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效方式，監(jiān)管層、交易所以及各期貨機(jī)構(gòu)積極引導(dǎo)和支持期貨+保險(xiǎn)的發(fā)展。