寬指基金有哪些？寬指基金什么意思

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

寬指基金有哪些特點(diǎn)？如何選擇？下面我們一起來看看。首先，我們要了解一下什么是指數(shù)基金。簡(jiǎn)單來說，指數(shù)基金就是一籃子股票的組合，通過買賣這些股股票賺取收益。比如我們經(jīng)常看到的滬深300指數(shù)，就是一籃子股票的組合。那么，指數(shù)基金有哪些優(yōu)勢(shì)呢？我們可以從以下幾個(gè)方面來分析。之一，跟蹤指數(shù)的能力。指數(shù)基金可以通過跟蹤指數(shù)的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的投資管理。第二，分散風(fēng)險(xiǎn)的能力。

一：寬指基金有哪些

普遍的寬基指數(shù)包含滬深 300 、中證 500 、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證 50 、紅利指數(shù)等。跟蹤這種指數(shù)的基金便是寬基指數(shù)基金。跟蹤滬深 300 的有金投滬深 300 等、跟蹤中證 500 的有招商合作中證 500 指數(shù)等、跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的有融合創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等、跟蹤上證 50 的有易方達(dá)上證 50 指數(shù)等、跟蹤紅利指數(shù)的有大德中證 500 紅利指數(shù)等基金。以上就是寬基金有哪些相關(guān)內(nèi)容。

寬基指數(shù)基金就是指涉及面普遍，具備非常象征性的指數(shù)基金，寬基指數(shù)的成份股總數(shù)通常較多，單只股票的權(quán)重值稍低，投資總體目標(biāo)更加普遍。對(duì)寬基指數(shù)基金更好是的運(yùn)用便是基金定投基金，依據(jù)投資標(biāo)的內(nèi)不一樣，分成股票大盤指數(shù)基金、中小盤指數(shù)基金。

與之相對(duì)性應(yīng)的便是窄基指數(shù)基金，它就是指集中化投資的相應(yīng)的一些對(duì)策類、設(shè)計(jì)類、行業(yè)類、主題類的有關(guān)指數(shù)，例如，白酒類型指數(shù)基金、診療種類的指數(shù)基金。投資者在應(yīng)對(duì)寬基指數(shù)基金和窄基指數(shù)基金時(shí)，必須依據(jù)投資的目的，及其市場(chǎng)走勢(shì)開展整體的選擇。本文主要寫的是寬基金有哪些有關(guān)知識(shí)點(diǎn)，內(nèi)容僅作參考。

二：寬指基金什么意思

跟蹤大盤指數(shù)的基金稱寬基

三：什么叫寬指基金

6月2日，港股走勢(shì)如虹，恒生指數(shù)大漲超4%，恒生科技指數(shù)更是大漲超5%，一掃此前頹勢(shì)。

實(shí)際上，此前港股在內(nèi)外多重因素的影響下持續(xù)大跌，恒生科技指數(shù)、恒指和恒生國企指數(shù)一度創(chuàng)2022年11月以來新低。

今年以來港股持續(xù)調(diào)整的原因何在？掣肘港股走勢(shì)的因素有哪些？目前港股估值情況如何，是否已經(jīng)位于歷史底部？港股市場(chǎng)中哪些板塊更具投資潛力？對(duì)此，我們采訪了多位投資港股的基金經(jīng)理，分別為：

博時(shí)基金境外投資部基金經(jīng)理 趙憲成

嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理 王鑫晨

中歐豐泰港股通混合基金經(jīng)理 羅佳明

這些基金經(jīng)理認(rèn)為，港股今年走勢(shì)不佳，和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、外資流出、海外銀行體系風(fēng)險(xiǎn)等綜合拖累，目前港股整體估值處于歷史低位，已具備較高的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，是中長(zhǎng)期布局的較好時(shí)機(jī)。

多因素導(dǎo)致年內(nèi)港股調(diào)整中國基金報(bào)

之一、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其地產(chǎn)方面表現(xiàn)相對(duì)低迷，引發(fā)投資者對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景擔(dān)憂；

第二、美國的失業(yè)率依然很低，5月份大概率不是加息的終點(diǎn)，目前市場(chǎng)預(yù)期6月份或者7月份再加息一次，后續(xù)數(shù)據(jù)還要邊走邊看；

第三、地緣局勢(shì)不確定性、美國債務(wù)上限及銀行問題、近期北向資金明顯流出也對(duì)投資者情緒形成一定壓制。

羅佳明：可以從盈利和估值兩方面去理解今年以來港股下跌的原因。首先盈利上，大家普遍預(yù)期今年會(huì)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利修復(fù)上的過程，但實(shí)際上的企業(yè)盈利修復(fù)低于預(yù)期。另一方面，近期人民幣匯率貶值較快，在年初時(shí)大家預(yù)期美元利率會(huì)下行，從而美元貶值推動(dòng)資金進(jìn)入港股市場(chǎng)，實(shí)際情況是今年以來人民幣相較美元的快速貶值，也帶來了資金外流的壓力。倪斌：今年二月以后，港股持續(xù)下探，主要受到了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，部分金融、經(jīng)濟(jì)環(huán)比數(shù)據(jù)有所走弱，同時(shí)又受到歐美銀行業(yè)危機(jī)和中美關(guān)系變化擾動(dòng)等影響，疊加上近期美聯(lián)儲(chǔ)6月的加息預(yù)期有所升溫及人民幣匯率走弱等多重因素制約，港股出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。梁杏：香港市場(chǎng)和香港科技股既受到海外流動(dòng)性影響，也受到國內(nèi)基本面影響。今年以來，一方面國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，且近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，PMI回落至榮枯線之下，房地產(chǎn)投資、銷售表現(xiàn)低迷，對(duì)國內(nèi)復(fù)蘇的預(yù)期導(dǎo)致港股承壓。另一方面，海外風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，從硅谷銀行（SVB）陷破產(chǎn)風(fēng)云、瑞信信貸危機(jī)、之一共和銀行破產(chǎn)到美國債務(wù)上限危機(jī)，打壓海外風(fēng)險(xiǎn)偏好，一定程度也影響了港股市場(chǎng)。

此外港股市場(chǎng)近兩年波動(dòng)較大，一方面是前期中概股相關(guān)政策持續(xù)發(fā)酵的影響，另一方面是去年3月開始美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅加息，壓制了整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，香港科技股中生物醫(yī)藥企業(yè)占比較大，之前醫(yī)藥板塊的調(diào)整也一定程度上拖累了港股科技的走勢(shì)。

王鑫晨：港股今年走勢(shì)不佳是多重因素作用的結(jié)果，主要是受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、外資大幅流出、海外銀行體系風(fēng)險(xiǎn)等綜合拖累。目前港股估值水平處于歷史低位中國基金報(bào)

股債性價(jià)比是具有市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的股票或組合的收益率，減去無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的差值，差值越高，說明給予的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越高，股票類資產(chǎn)的吸引力就越大，股債性價(jià)比也稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)處于高位，MSCI中國指數(shù)（除A股）12個(gè)月動(dòng)態(tài)市盈率目前為9.2倍，扣除3.5%無風(fēng)險(xiǎn)利率后，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)接近7.5%，為自去年10月底以來新高（10%）。

前期壓制港股因素逐步迎來邊際改善中國基金報(bào)

改善的是：互聯(lián)網(wǎng)公司一季報(bào)整體表現(xiàn)超過了絕大部分其他行業(yè)（含A股），雖然當(dāng)前疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景導(dǎo)致港股市場(chǎng)上行空間受限，但中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及美聯(lián)儲(chǔ)政策可能不會(huì)進(jìn)一步收緊，這兩個(gè)因素也會(huì)為市場(chǎng)提供一定下行保護(hù)，我們認(rèn)為后續(xù)不必太悲觀，下半年將會(huì)逐步向上。

羅佳明：從貨幣角度看，美國貨幣政策已經(jīng)逐漸明朗，未來加息會(huì)逐漸趨緩，明年可能有機(jī)會(huì)進(jìn)入降息周期。隨著美國債務(wù)上限達(dá)成共識(shí)，美元貨幣寬松已經(jīng)開始，所以核心是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏。

我們的觀點(diǎn)是相較于去年沒有太多改變，經(jīng)濟(jì)確實(shí)在復(fù)蘇的過程中，只是不像大家之前預(yù)期的快速的復(fù)蘇，而是相對(duì)緩慢的復(fù)蘇，其中也有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的原因。所以決定港股未來走勢(shì)的核心還是回到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)盈利的成長(zhǎng)性上。臨近上市公司中報(bào)發(fā)布期，可能會(huì)看到更多企業(yè)盈利改善的跡象和確定性，到那時(shí)信心也就會(huì)回歸。

倪斌：前期壓制港股的因素將逐步迎來邊際改善，下階段國內(nèi)政策有望進(jìn)一步助推中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)復(fù)蘇，而海外隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，外部流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂預(yù)計(jì)將大幅緩和。我們認(rèn)為，后續(xù)港股的基本面、資金面以及風(fēng)險(xiǎn)偏好都有望迎來較大改善。但同時(shí)也應(yīng)密切

當(dāng)前來看，這兩因素都有所改善。國內(nèi)方面，5月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.9，超出市場(chǎng)預(yù)期，重回榮枯線以上；雖然整體經(jīng)濟(jì)的明顯回暖需要繼續(xù)等待PPI的反轉(zhuǎn)，但整體弱復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，政策思路依然是恢復(fù)和擴(kuò)大需求，較為積極的宏觀政策基調(diào)或有望延續(xù)。海外方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的時(shí)間尚不明朗，但寬松的大趨勢(shì)較為確定，海外流動(dòng)性的寬松對(duì)港股也構(gòu)成一定利好。

當(dāng)前港股估值處于較低位置，在上述因素的支撐下預(yù)計(jì)有估值抬升空間。4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向消費(fèi)>中上游，也一定程度有利于港股的盈利修復(fù)。

王鑫晨：信心來自于兩方面：之一，沒有理由做極端悲觀假設(shè)。隨著國際關(guān)系進(jìn)一步演變的常態(tài)化，市場(chǎng)會(huì)修正目前過于悲觀的避險(xiǎn)情緒。第二，投資標(biāo)的維持業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，在科創(chuàng)賽道（例如AI）找到成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，投資者的回歸只是時(shí)間問題。香港目前的悲觀情緒給投資者帶來長(zhǎng)期超額回報(bào)的可能。

今年的港股基本面圍繞在復(fù)蘇，因此表現(xiàn)產(chǎn)業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)與節(jié)后復(fù)蘇的消費(fèi)股，另外考慮到全球資金流動(dòng)性層面，成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)如汽車、新能源、醫(yī)藥與港股的白馬龍頭，都可能受到外資流入的青睞。

羅佳明：我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)板塊（如互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)新藥，等）和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中高股息的資產(chǎn)在目前都非常有投資潛力。在目前不確定性較高的情況下，且國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率正在逐漸的下行，所以生意經(jīng)營穩(wěn)定，高股息且有一定成長(zhǎng)性的資產(chǎn)會(huì)受到更多資金的追捧。高股息資產(chǎn)大部分來自傳統(tǒng)行業(yè)，在港股市場(chǎng)的一大特點(diǎn)就是其估值比內(nèi)地A股更低，哪怕交完股息率的紅利稅之后，依然還是具有不錯(cuò)的投資吸引力。倪斌：經(jīng)過大幅調(diào)整之后，我們認(rèn)為港股的互聯(lián)網(wǎng)板塊具備較高投資潛力。一方面隨著下階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步恢復(fù)和消費(fèi)者信心的回升，港股互聯(lián)網(wǎng)盈利預(yù)期有望持續(xù)改善，另一方面，隨著新一輪AI技術(shù)革命的爆發(fā)，在AI領(lǐng)域具有較好技術(shù)及應(yīng)用場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)公司在營收和利潤(rùn)方面有望持續(xù)受益。而從流動(dòng)性的角度，一旦后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息甚至降息，這些互聯(lián)網(wǎng)公司的估值修復(fù)的彈性相對(duì)更高。作為聚焦成長(zhǎng)賽道，匯集互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)龍頭股的恒生科技、恒生互聯(lián)指數(shù)都值得重點(diǎn)

生物醫(yī)藥細(xì)分來看，看好創(chuàng)新藥具有的投資價(jià)值。隨著創(chuàng)新藥板塊回升及投融資數(shù)據(jù)趨勢(shì)改善，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈（如CXO+生命科學(xué)上游）具有較好的景氣度。此外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期接近尾聲，流動(dòng)性寬松對(duì)具有成長(zhǎng)屬性的創(chuàng)新藥也構(gòu)成一定利好。估值方面，行業(yè)整體處于低估狀態(tài)，看好行業(yè)基本面和流動(dòng)性雙重向好帶來的估值回升。

AI芯片方面，AIGC應(yīng)用有望帶來長(zhǎng)期需求，并且芯片行業(yè)還受益于國產(chǎn)替代的長(zhǎng)邏輯。長(zhǎng)短周期若形成共振，有望為芯片板塊打開上行空間。當(dāng)前芯片板塊在TMT中估值相對(duì)較低，可進(jìn)行

新能源汽車的發(fā)展依舊是大勢(shì)所趨，雖然前期高增長(zhǎng)后增速放緩，但景氣度猶在。長(zhǎng)期來看，汽車消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手（約占社零的10%），新能源汽車又是我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，后續(xù)相關(guān)政策支持力度仍值得期待，

計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了前期暴跌后，2022年逐漸回歸常態(tài)化監(jiān)管， 隨著專項(xiàng)整改的完成，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的作用有望得到進(jìn)一步發(fā)揮。中概互聯(lián)也有一定的估值回升空間。

王鑫晨：在子行業(yè)上更偏向于港股互聯(lián)網(wǎng)和港股計(jì)算機(jī)（SaaS）行業(yè)。我們看到這些商業(yè)模式較好的“軟”行業(yè)在恒生科技中率先復(fù)蘇，恢復(fù)成長(zhǎng)。另外我們認(rèn)為有場(chǎng)景資源的互聯(lián)網(wǎng)和SaaS行業(yè)將更大程度受益于AI+的變革，開源節(jié)流，是真正能受益于大模型趨勢(shì)的企業(yè)。眼下或是低位布局港股的良機(jī)中國基金報(bào)

當(dāng)前港股市場(chǎng)賣空成交占比抬升、恒生指數(shù)進(jìn)入超賣區(qū)間、估值降至低位、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)明顯抬升，內(nèi)外部諸多不確定性下，短期內(nèi)雖然不排除指數(shù)仍有震蕩，但剛剛也分析認(rèn)為市場(chǎng)存在一定下行保護(hù)，持續(xù)長(zhǎng)期更低的可能性不大。

羅佳明：目前大概率是市場(chǎng)的低位，在別人恐懼的時(shí)候選擇貪婪，但是也要有一定預(yù)期，取得不錯(cuò)的投資回報(bào)可能會(huì)是一段相對(duì)長(zhǎng)期的過程。因?yàn)閺膰鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期，所以經(jīng)濟(jì)的修復(fù)可能是一段相對(duì)緩慢的過程，同時(shí)市場(chǎng)情緒也會(huì)時(shí)不時(shí)受到國際格局博弈的影響。所以大家可以用相對(duì)長(zhǎng)期的眼光，來布局目前處于低位的港股市場(chǎng)，我們認(rèn)為這是比較理性的投資行為。梁杏：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，新經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率高于舊經(jīng)濟(jì)，可選消費(fèi)、TMT、非銀金融、公用事業(yè)利潤(rùn)增速居前，而上游資源、中游材料凈利潤(rùn)增速下行。這對(duì)港股的基本面修復(fù)構(gòu)成一定利好。前面我們提到過，當(dāng)前港股市場(chǎng)估值較低，海外流動(dòng)性寬松的大環(huán)境對(duì)港股的壓制有所改善，當(dāng)前有一定的低位布局價(jià)值。長(zhǎng)期來看港股還是具備比較好的投資價(jià)值，尤其是生物醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）、芯片、新能源車等新經(jīng)濟(jì)龍頭，代表未來科技發(fā)展的方向。

但短期可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能主要在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期及海外美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向的不確定。此外若年內(nèi)美財(cái)政部新增美元短債，流動(dòng)性因素可能抬升短端利率，對(duì)港股造成一定壓制。建議分批布局以分散風(fēng)險(xiǎn)。

田希蒙：眼下或是低位布局港股的良機(jī)，可以適當(dāng)理性布局。原因有三：

之一、當(dāng)前港股估值正處低位。經(jīng)歷了兩年的下調(diào)，港股估值已進(jìn)入歷史底部區(qū)域。截至2023-05-31，恒生指數(shù)市盈率（TTM）已降至8.58，處于上市以來的4.53%分位點(diǎn)。且相對(duì)于A股而言，港股估值更為便宜。以醫(yī)藥板塊為例，截至2023年5月31日，恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)（HSSCHI.HI）市凈率為2.53倍，處于近五年來16.56%的分位點(diǎn)，而800醫(yī)藥指數(shù)、全指醫(yī)藥指數(shù)則分別位于近五年17.46%、28.50%的估值水平，港股醫(yī)藥展現(xiàn)出較高的配置性價(jià)比。

第二、相比于A股市場(chǎng)，港股市場(chǎng)對(duì)海外流動(dòng)性變化更敏感。在海外銀行業(yè)壓力加之基本面趨弱的作用下，海外央行加息尾聲將近，利率與匯率的雙重壓制料將緩解，2023 年海外流動(dòng)性“寬”或是大勢(shì)所趨，海外加息預(yù)期緩解有利于港股估值的提升。

第三、港股市場(chǎng)跟隨內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的基本面，隨著疫后復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)，當(dāng)下供給端與消費(fèi)端指標(biāo)均出現(xiàn)改善跡象，后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)港股估值修復(fù)或值得期待。同時(shí)需要注意，經(jīng)濟(jì)修復(fù)并不是一蹴而就的，4月、5月制造業(yè)PMI均跌落至榮枯線以下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然出現(xiàn)波折，但總體向好形勢(shì)不變。當(dāng)下無需恐懼，但也不要貪婪，保持理性，適當(dāng)布局。

王鑫晨：從投資的角度看，港股估值邏輯與A股不同，沒有漲跌停限制。另外港股還可以做空，有時(shí)波動(dòng)較大，投資者專業(yè)度較高。當(dāng)前港股仍偏向于全球定價(jià)，當(dāng)自身基本面較差時(shí)，可能受到美聯(lián)儲(chǔ)操作影響。適合中高風(fēng)險(xiǎn)承受力的朋友選擇。

行情低迷期，市場(chǎng)更多被情緒和資金交易影響，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)堅(jiān)韌的業(yè)績(jī)被忽視。我們相信企業(yè)股價(jià)應(yīng)該是業(yè)績(jī)的體現(xiàn)，均值回歸是市場(chǎng)不變的規(guī)律，因此在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，或許是逆向投資的好機(jī)會(huì)。

外資對(duì)港股投資態(tài)度更多取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面中國基金報(bào)

部份外資認(rèn)為當(dāng)前回報(bào)率的吸引力或許并不足以補(bǔ)償潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)市場(chǎng)和板塊輪動(dòng)較快也難以配置和掌握，但是也有一些海外投資者認(rèn)為，當(dāng)前港股市場(chǎng)或許已經(jīng)計(jì)入較多的悲觀預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，如果催化劑出現(xiàn)，市場(chǎng)可能會(huì)表現(xiàn)出較大彈性。催化劑主要在于：美國降息時(shí)間表、中國宏觀經(jīng)濟(jì)情況、中美關(guān)系。

羅佳明：外資對(duì)港股投資的態(tài)度更多取決于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，目前外資間對(duì)此存在一定的分歧。年初外資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有較強(qiáng)預(yù)期，但是最近發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)沒有之前那么快。所以外資對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展存在不確定性的分歧時(shí)，就會(huì)給市場(chǎng)帶來一定波動(dòng)，另外的干擾因素就是美國的利率和人民幣匯率的變化情況。

目前外資對(duì)港股市場(chǎng)處于信心不足的階段，最近下跌也跟部分外資流出有一定的關(guān)系，但是正如之前提到的中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是正在發(fā)生的確定性事件，之后全球貨幣寬松也大概率會(huì)如期到來，所以我此時(shí)大家能夠多一些信心，外資在

倪斌：從資金面上看，南向資金今年以來仍保持持續(xù)流入，但外資短期偏謹(jǐn)慎，主要還是受到當(dāng)前海外核心通脹仍處高位，近期美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期有所上修，美元指數(shù)和美債收益率上漲，疊加美國債務(wù)上限問題等不確定影響，后續(xù)隨著人民幣匯率企穩(wěn)，海外流動(dòng)性緩和，部分優(yōu)質(zhì)的港股資產(chǎn)仍將受到外資的

影響因素方面，外資對(duì)港股投資的態(tài)度主要是取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、外資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)蘇更樂觀的時(shí)候，外資流入更多；這時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)的顯著走強(qiáng)一般會(huì)導(dǎo)致人民幣的走強(qiáng)，港股市場(chǎng)也更具有吸引力。

同時(shí)，也受海外資產(chǎn)回報(bào)率（美國利率等）影響，一般來說當(dāng)海外利率下降時(shí)，外資流入港股市場(chǎng)會(huì)相對(duì)更多。此外也海外風(fēng)險(xiǎn)偏好也有一定影響，當(dāng)危機(jī)事件爆發(fā)導(dǎo)致海外風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)，也會(huì)一定程度上壓制外資的流入。

王鑫晨：由于近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，和匯率的波動(dòng)，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的表現(xiàn)相對(duì)比較弱勢(shì)，反映出市場(chǎng)的悲觀情緒已經(jīng)到了某種極致的程度。

在這種情況下，我們認(rèn)為如果預(yù)期稍有改善，就能夠帶來市場(chǎng)比較積極的反應(yīng)。比如，最近某電商大廠發(fā)布一季度業(yè)績(jī)，盈利超出市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)晚在美股市場(chǎng)就獲得了巨大的漲幅。

目前，正處在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)財(cái)報(bào)季，相信陸續(xù)公布的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)堅(jiān)韌的業(yè)績(jī)，能夠給市場(chǎng)帶來一些預(yù)期上的改變，和信心的提高。

港股科技股有望迎來業(yè)績(jī)和估值“雙升”中國基金報(bào)

新經(jīng)濟(jì)分兩類公司，一種是現(xiàn)金流不錯(cuò)的，還有一類是前些年用PS估值，所以在流動(dòng)性吃緊的時(shí)候，這一類公司的遠(yuǎn)期價(jià)值分歧較大；今年由于經(jīng)濟(jì)不確定性提升下，全球都在更加重視現(xiàn)金流的投資，比如港股的電信運(yùn)營商(中特估)，日本的大商社(日特估)，法國、德國的指標(biāo)股，這些公司有個(gè)共同特點(diǎn)是股息率較高，未來投資人對(duì)新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的現(xiàn)金流、股息的要求更高。

羅佳明：新經(jīng)濟(jì)板塊中的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依然是中國經(jīng)濟(jì)體中非常有特色的行業(yè)，因?yàn)樗梢詣?chuàng)造非常好的自由現(xiàn)金流，也有較高的商業(yè)壁壘。同時(shí)我們

另外我們也認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)中生物醫(yī)藥板塊也有較好投資價(jià)值，尤其是國內(nèi)涌現(xiàn)的一批杰出的生物創(chuàng)新藥公司。這批公司在2018年至2020年獲得一級(jí)市場(chǎng)的PE投資，以及通過香港交易所18A的特殊上市通道上市獲得的發(fā)展資金。到現(xiàn)在已經(jīng)過了四五年了，其中當(dāng)年被給予厚望新品研發(fā)管線已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)化成研發(fā)的成果，會(huì)在未來一到兩年內(nèi)陸續(xù)上市兌現(xiàn)商業(yè)化前景，這將是創(chuàng)新藥企顯著的基本面利好，同時(shí)可以帶動(dòng)生物醫(yī)藥生態(tài)鏈中CXO板塊。另外一層利好是隨著美元利率不再上行，美元流動(dòng)性寬松，也將有利于前沿生物創(chuàng)新藥領(lǐng)域投融資景氣度。

梁杏：宏觀上新經(jīng)濟(jì)的修復(fù)斜率好于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，因此從基本面角度，我們看好新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資價(jià)值。一些港股科技ETF不僅包含了數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能相關(guān)的芯片、通信設(shè)備、智能駕駛等龍頭公司，還包含具有平臺(tái)經(jīng)濟(jì)屬性的互聯(lián)網(wǎng)公司。尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能方面，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)端催化仍舊層出不窮（華為、阿里、科大訊飛等大模型接連亮相），政策端也支持AI自主可控（中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“逆勢(shì)而上”積極作為），長(zhǎng)期空間較為廣闊。

當(dāng)前看，經(jīng)過調(diào)整后數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊彈性有所恢復(fù)，在復(fù)蘇交易缺乏明確的宏觀經(jīng)濟(jì)信號(hào)之前，市場(chǎng)交易可能依然圍繞主題投資，“AI+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”可能仍是投資主線之一，但短期可能需要警惕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

王鑫晨：大部分港股科技股仍處在歷史估值的底部區(qū)間，在復(fù)蘇的大背景下有望迎來業(yè)績(jī)和估值的雙升回報(bào)。

此外，人工智能作為年初至今全球最

審核：木魚