對沖(hedge)(對沖(Hedge))

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

在金融學(xué)中，對沖指的是故意降低另一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資。這是一種在降低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍能從投資中獲利的方式。套期保值一般是同時(shí)進(jìn)行兩筆市場相關(guān)、方向相反、數(shù)量相等甚至盈虧相等的交易。市場相關(guān)性是指影響兩種商品價(jià)格的市場供求關(guān)系的同一性。如果供求關(guān)系發(fā)生變化，就會(huì)同時(shí)影響兩種商品的價(jià)格，價(jià)格變化的方向一般是一致的。方向相反是指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價(jià)格朝什么方向變化，總會(huì)有一賺一虧。當(dāng)然，要做到收支平衡，兩筆交易的數(shù)量要根據(jù)各自價(jià)格變化的幅度來確定，數(shù)量要大致相等。

套期保值是外匯市場上最常見的，重點(diǎn)是避免單線交易的風(fēng)險(xiǎn)對沖。所謂單向交易，就是在看好某種貨幣的時(shí)候買入做空(或賣空)，在對某種貨幣悲觀的時(shí)候賣出做空(賣空)。如果判斷正確，利潤自然會(huì)更多；但是如果判斷錯(cuò)誤，損失會(huì)非常大。

對沖意味著在賣空的同時(shí)買入一種外幣。此外，還要賣出另一種貨幣，即賣空。理論上，買入一種貨幣和做空一種貨幣需要相同的銀碼才算是真正的對沖，否則，雙方就無法進(jìn)行大小不同的對沖。

所謂對沖結(jié)算，是指交易者在期貨市場開倉后，大多不是通過交割(即現(xiàn)貨交割)來結(jié)束交易，而是通過對沖結(jié)算。買入建倉后，可以賣出同一期貨合約，解除履約責(zé)任；賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責(zé)任。套期保值使得投資者無需通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動(dòng)性。

之所以這樣，是因?yàn)槭澜缟纤械耐鈪R市場都是以美元計(jì)算的。所有外幣的漲跌都是相對于美元而言的。美元強(qiáng)勢，即外幣弱勢；如果外幣堅(jiān)挺，美元就疲軟。美元的漲跌影響著所有外幣的漲跌。所以，如果你看好一種貨幣，但想降低風(fēng)險(xiǎn)，就需要同時(shí)賣出一種看跌的貨幣。買入強(qiáng)勢貨幣，賣出弱勢貨幣。如果估計(jì)正確，美元弱勢，買入的強(qiáng)勢貨幣會(huì)上漲；即使估計(jì)錯(cuò)誤，美元強(qiáng)勢，買的貨幣也不會(huì)跌太多。但是已經(jīng)賣完的弱勢貨幣跌得厲害，虧的少，賺的多，總體上還是能賺的。

什么是套利？什么是對沖？

套利通常是指以較低的價(jià)格買入一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)或一項(xiàng)金融資產(chǎn)，當(dāng)它有兩個(gè)價(jià)格(在同一市場或不同市場)時(shí)，以較高的價(jià)格賣出，從而獲得無風(fēng)險(xiǎn)收益。套利是指通過糾正市場價(jià)格或收益率的異常情況來獲利的行為。異常情況通常是指同一產(chǎn)品在不同市場的價(jià)格存在顯著差異的行為，即套利即低買高賣，導(dǎo)致價(jià)格回歸均衡水平。套利通常涉及在一個(gè)市場或金融工具中建立頭寸，然后在另一個(gè)市場或金融工具中建立頭寸以抵消之前的頭寸。價(jià)格回到均衡水平后，可以平倉獲利。

對沖是指一項(xiàng)投資故意降低另一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)。這是一種在降低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍能從投資中獲利的方式。套期保值一般是同時(shí)進(jìn)行兩筆市場相關(guān)、方向相反、數(shù)量相等甚至盈虧相等的交易。市場相關(guān)性是指影響兩種商品價(jià)格的市場供求關(guān)系的同一性。如果供求關(guān)系發(fā)生變化，就會(huì)同時(shí)影響兩種商品的價(jià)格，價(jià)格變化的方向一般是一致的。方向相反是指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價(jià)格朝什么方向變化，總會(huì)有一賺一虧。法院的

套利更多的是‘糾正市場固有的錯(cuò)誤和不合理，使其合理’。很多時(shí)候類似于‘逆勢’交易。一般要求套利品種具有高度的相關(guān)性，即同漲同跌，賺取相對收益。比如最近空豆油，棕櫚油多，豆油和棕櫚油都漲了又跌，但棕櫚油漲的多，這個(gè)套利就賺錢了。

拋開套利不談，一般意義上的對沖是一種強(qiáng)者買入，弱者賣出的交易，屬于‘順勢’交易。品種之間不一定有相關(guān)性，只是波動(dòng)的強(qiáng)弱。比如今年有人做多銅空棉，就是對沖。沒有高相關(guān)性，一般無法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即兩個(gè)品種都有可能賺或者都有可能虧。

套利的作用是什么？

1、大大降低風(fēng)險(xiǎn)，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)利潤。

2、有利于促進(jìn)市場完善。

3.適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，資金量大的投資者。

對沖

相關(guān)問答：對沖是什么意思？

對沖是指特意降低另一項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的投資。是種在減低商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)仍然能在投資中獲利的手法。

通常情況下，對沖是同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)：

比如，小明預(yù)期明天能源板塊會(huì)漲，在開盤之后買了100萬的能源股；

此時(shí)，小紅也預(yù)期明天能源板塊會(huì)漲，也在開盤之后買了100萬的能源股，但是也另外準(zhǔn)備了100萬的資金，一旦發(fā)現(xiàn)能源板塊當(dāng)天大跌，會(huì)立刻買入能源下跌降低成本的化工股。

這時(shí)，小紅就比小明多了一層保險(xiǎn)：

如果預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)，小明賺小紅也賺；

如果預(yù)期成為錯(cuò)誤，小明虧小紅不虧或者少虧。

前者就是賭概率，后者就是做對沖。