內部收益率計算方式

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉載和整理

內部收益率計算方式

內部收益率計算，已知條件：購買價格（股票市價）、本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）、股利增長率，所求：所采用的貼現(xiàn)率：P0=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）

內部收益率

內部收益率，就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。如果不使用電子計算機，內部收益率要用若干個折現(xiàn)率進行試算，直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個折現(xiàn)率。內部收益率，是一項投資渴望達到的報酬率，是能使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。

它是一項投資渴望達到的報酬率，該指標越大越好。一般情況下，內部收益率大于等于基準收益率時，該項目是可行的。投資項目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項目的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率就是項目的內部收益率。在項目經(jīng)濟評價中，根據(jù)分析層次的不同，內部收益率有財務內部收益率(FIRR)和經(jīng)濟內部收益率(EIRR)之分。

債券的內部收益率

債券的內部收益率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日，所產(chǎn)生的預期報酬率，也就是債券投資項目的內含收益率

簡便算法：

R=[I+(B-P)÷N]÷[(B+P)÷2]×100%

結論：

按年付息、到期還本的債券：

平價發(fā)行的債券，其內部收益率等于票面利率

溢價發(fā)行的債券，其內部收益率低于票面利率

折價發(fā)行的債券，其內部收益率高于票面利率

股票的內部收益率

使股票未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值等于目前的購買價格時的折現(xiàn)率，即股票的內部收益率

決策原則：

股票的內部收益率高于投資者所要求的最低報酬率時，投資者才愿意購買該股票

計算：

1.若永久持有不準備出售

零增長股票內部收益率：R=D÷P0

固定增長股票內部收益率：R=D1÷P0+g=股利收益率+股利增長率

階段性增長股票內部收益率：利用逐步測試法+內插法求凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率

2.若有限期持有未來準備出售

股票投資的收益由股利收益和資本利得(轉讓價差收益)構成。這時，股票投資收益率是使股票投資凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。

債券與股票的差異

一.風險收益特性的差異

1.債券：

風險較低：債券投資相對穩(wěn)健，其收益率受銀行利率、債券信用評級等因素影響，但整體波動較小。

收益穩(wěn)定：債券內部收益率反映了債券投資的預期年化收益率，為投資者提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資本保值的機會。

2.股票：

風險較高：股票投資具有較高的風險性，其收益率受公司經(jīng)營業(yè)績、市場環(huán)境、政策變化等多種因素影響，波動較大。

潛在收益高：雖然股票投資風險較高，但長期來看，如果公司經(jīng)營狀況良好，股價上漲，投資者可以獲得較高的資本增值收益。

二.投資期限的差異

1.債券：

固定到期期限：債券通常有固定的到期期限，投資者在購買債券時就知道何時能收回本金和利息。

適合短期和長期投資：不同期限的債券可以滿足投資者不同的投資需求，包括短期流動性需求和長期資產(chǎn)配置需求。

2.股票：

無固定投資期限：股票投資沒有固定的到期期限，投資者可以根據(jù)自身需求和市場情況隨時買賣股票。

長期持有價值：雖然股票投資無固定期限，但長期持有優(yōu)質股票通常能夠獲得更高的投資回報。

三.市場敏感性的差異

1.債券：

受利率影響較大：債券價格與市場利率呈反向變動關系，當市場利率上升時，債券價格通常下降;反之亦然。

信用評級影響：債券的信用評級也會影響其收益率和價格變動幅度，高信用評級的債券通常具有較低的違約風險和較穩(wěn)定的收益率。

2.股票：

受多種因素影響：股票價格受公司經(jīng)營業(yè)績、市場環(huán)境、政策變化等多種因素影響，波動較大。

市場情緒影響：投資者情緒和市場氛圍也會對股票價格產(chǎn)生重要影響，導致股價在短期內出現(xiàn)大幅波動。

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