流動(dòng)性偏好理論是什么

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

流動(dòng)性偏好理論：

凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給(Ms)是外生變量，其變化由中央銀行直接控制。因此，貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)。貨幣需求（Md）取決于公眾的流動(dòng)性偏好，其流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)，預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

流動(dòng)性溢價(jià)理論的假設(shè)：

1、投資者：投資者對(duì)不同期限債券有(軟)偏好，偏好于短期債券。

2、債券：不同期限債券可以相互替代，但并非完全替代品。

3、市場(chǎng)：資金在不同市場(chǎng)之間可以流動(dòng);資金更偏好短期，只有長(zhǎng)期市場(chǎng)的收益率足夠高(溢價(jià))，才接受長(zhǎng)期。

流動(dòng)性溢價(jià)理論計(jì)算公式

長(zhǎng)期利率=期限內(nèi)預(yù)期短期利率的平均值+流動(dòng)性溢價(jià)率

流動(dòng)性溢價(jià)體現(xiàn)在利率上，其實(shí)是缺乏流動(dòng)性的補(bǔ)償，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越缺乏，溢價(jià)越高。

流動(dòng)性溢價(jià)理論計(jì)算公式：

長(zhǎng)期利率=期限內(nèi)預(yù)期短期利率的平均值+流動(dòng)性溢價(jià)率

流動(dòng)性溢價(jià)體現(xiàn)在利率上，其實(shí)是缺乏流動(dòng)性的補(bǔ)償，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越缺乏，溢價(jià)越高。

流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線的解釋?zhuān)?/strong>

上斜收益率曲線市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能上升、也可能不變，也可能下降(下降這個(gè)觀點(diǎn)是小達(dá)人自己加上去的，只要下降的幅度低于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可以)。

下斜收益率曲線市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降，下降幅度比無(wú)偏預(yù)期的更大。

水平收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降，且下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)。

峰型收益率曲線：市場(chǎng)預(yù)期較近一段時(shí)期短期利率可能上升、也可能不變，而在較遠(yuǎn)的將來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)下降，下降幅度比無(wú)偏預(yù)期的更大。

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