現(xiàn)金流量是什么

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目在其整個壽命期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的全部資金收付數(shù)量。是評價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效益的必備資料。具體內(nèi)容包括現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入。

由一項(xiàng)長期投資方案所引起的在未來一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量。

在一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量( NCF )。這里，所謂的現(xiàn)金既指貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)(如原材料、設(shè)備等)的變現(xiàn)價(jià)值。

投資項(xiàng)目從整個經(jīng)濟(jì)壽命周期來看，大致可以分為三個時點(diǎn)階段： 投資期、營業(yè)期、終結(jié)期，現(xiàn)金流量的各個項(xiàng)目也可歸屬于各個時點(diǎn)階段之中。

現(xiàn)金流量重要性

現(xiàn)金流量按其來源性質(zhì)不同分為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

現(xiàn)金流量即是指企業(yè)在一定會計(jì)期間以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(諸如經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)營性項(xiàng)目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。

在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，決定企業(yè)興衰存亡的是現(xiàn)金流，最能反映企業(yè)本質(zhì)的是現(xiàn)金流，在眾多價(jià)值評價(jià)指標(biāo)中基于現(xiàn)金流的評價(jià)是最具權(quán)威性的。

現(xiàn)金流量比傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。

首先，針對利用增加投資收益等非營業(yè)活動操縱利潤的缺陷，現(xiàn)金流量只計(jì)算營業(yè)利潤而將非經(jīng)常性收益剔除在外。其次，會計(jì)利潤是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的，可以通過虛假銷售、提前確認(rèn)銷售、擴(kuò)大賒銷范圍或者關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤，而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，上述調(diào)節(jié)利潤的方法無法取得現(xiàn)金因而不能增加現(xiàn)金流量?？梢?，現(xiàn)金流量指標(biāo)可以彌補(bǔ)利潤指標(biāo)在反映公司真實(shí)盈利能力上的缺陷。

美國安然(Enron)公司破產(chǎn)以及新加坡上市的亞洲金光紙業(yè)(APP)淪為垃圾公司的一個重要原因就是現(xiàn)金流量惡化，只有那些能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價(jià)實(shí)的利潤。對高收益低現(xiàn)金流的公司，特別要注意的是有些公司的收益可能是通過一次性的方式取得的，而且只是通過會計(jì)科目的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的，并沒有收到現(xiàn)金，這樣的公司很可能存在未來業(yè)績急劇下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

凈現(xiàn)值

概念：

一個投資項(xiàng)目，其未來(營業(yè)期含終結(jié)期)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額(投資期)現(xiàn)值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值

計(jì)算：

凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

即：項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和

決策：

1.凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的的報(bào)酬率

2.凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率

3.當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬，方案也可行

折現(xiàn)率選擇：

計(jì)算凈現(xiàn)值時，要按預(yù)定的折現(xiàn)率對投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量和原始投資進(jìn)行折現(xiàn)。預(yù)定折現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報(bào)酬率。折現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)：

1.以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)

2.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)

3.以企業(yè)平均資本率為標(biāo)準(zhǔn)

優(yōu)點(diǎn)：

1.適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。

2.能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的折現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

缺點(diǎn)：

1.所采用的折現(xiàn)率不易確定。

2.不便于對原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。

3.凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。

年金凈流量

含義：

項(xiàng)目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值或總終值折算為年金形式的現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(ANCF)

計(jì)算：

年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值(NPV)÷年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值÷年金終值系數(shù)

決策原則：

1.年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說明投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(或凈終值)大于零，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，方案可行

2.在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時，年金凈流量越大，方案越好

評價(jià)：

年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策。

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