資本市場線與證券市場線的區(qū)別

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

1、含義不同：資本市場線逐漸從無風險財產(chǎn)的回報中斷開，形成合理的投資邊界的切線，該切線稱為資本市場線。也可以理解為無風險財產(chǎn)與投資組成進行的二次組合。證券市場線反映了股票的預期收益率與系統(tǒng)性風險的線性關系；

2、應用領域不一樣：資本市場線只適用有效證券組成。證券市場線既適用于單獨的證券，也適用于投資組成；不僅適用于有效的投資組成，也適用于無效的投資組成；

3、直線斜率不同：資本市場線反映了各企業(yè)整體風險的超額回報，即風險價格。其直線斜率不會受到投資者看待風險心態(tài)的影響，喜好風險的投資者可以借入資產(chǎn)，不喜風險的投資者可以貸出資產(chǎn)，但不管怎樣，都是在資本市場線上做選擇，不會影響直線斜率；證券市場線反映了每個企業(yè)系統(tǒng)化風險的超額回報。其線性斜率在于整體投資者對風險的看法。如果用戶想承擔風險，風險越不值錢，風險越小，風險收益率越低，線性斜率越小；如果用戶不愿意承擔風險，一旦有人承擔風險，市場需要補償，風險收益率越高，線性斜率越高；

4、作用不同：證券市場線的功能是明確資本成本，然后計算內(nèi)部價值；資本市場線的作用取決于明確投資組成的比例。

資產(chǎn)市場線的經(jīng)濟意義

資本市場線公式對期望收益率與風險之間的有效關系提供了非常詳細的討論。預期收益率由兩部分組成：一部分是無風險年利率，由時間創(chuàng)造，是放棄即期交易的賠償。另一部分是風險賠償，通常稱為風險股權溢價，與風險規(guī)模正相關。其中的系數(shù)意味著了對企業(yè)風險的賠償，通常稱作風險的價格。

證券市場線的意義

證券市場線描述了市場平衡標準下單項工程財產(chǎn)或資產(chǎn)（無論風險是否合理分散）的預期利潤與風險之間的關系。它反映了市場構(gòu)成中特殊財產(chǎn)的系統(tǒng)風險，還表明，證券或證券組合的盈利能力對市場平均盈利能力的轉(zhuǎn)變很敏感。