買貨幣基金有風(fēng)險嗎？有哪些風(fēng)險呢？

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

貨幣基金的流動性風(fēng)險

總體來看，貨幣基金可能遇到的風(fēng)險主要有三方面。首先是常見的流動性風(fēng)險。貨幣基金流動性風(fēng)險產(chǎn)生有幾方面原因：一是基金所投資品種的剩余期限。組合的剩余期限越長，流動性風(fēng)險一般也會越高。二是基金杠桿運用比例。杠桿高則流動性風(fēng)險也會隨之增大，遇到巨額贖回，杠桿比例較高的基金可能面臨流動性風(fēng)險。三是基金經(jīng)理操作不慎或者違規(guī)操作可能導(dǎo)致的流動性風(fēng)險。

貨幣基金的收益風(fēng)險

其次是收益風(fēng)險。貨幣基金采用攤余成本法定價，即計價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價和折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計提損益，這為基金每日凈值歸1提供了估值依據(jù)。理論上，如果市場環(huán)境一直保持基金購買證券時的環(huán)境不變，則攤余成本法計算的價值與貨幣基金持有證券的公允價值一致。但市場環(huán)境時刻變化，這種定價方式使得貨幣基金按照市場公允價值計算的資產(chǎn)存在一定的偏差，甚至虧損。例如，一只面值為1000元的60天到期的證券，買入成本為994元，攤余成本法計價會在其到期日之前每天將其價值提升0.1元〔（1000-994）/60=0.1元〕，并不考慮市場變化，所以攤余成本法實際上忽略了潛在的市場風(fēng)險。

再次是管理操作風(fēng)險，這與基金經(jīng)理日常的職業(yè)操守密切相關(guān)。貨幣基金經(jīng)理需要將流動性風(fēng)險管理放在首位。對于投資策略而言，流動性、收益性和風(fēng)險性這三者不可能兩個都好或者全都能保證。

貨幣基金的潛在風(fēng)險

除了上述傳統(tǒng)風(fēng)險點之外，2015年以來股市、債市等基礎(chǔ)市場波動帶來的流動性風(fēng)險以及2016年委外基金贖回的潛在風(fēng)險，都需要基金管理人和貨幣市場基金投資者重點關(guān)注。由于委外定制型基金持有人結(jié)構(gòu)高度集中，機(jī)構(gòu)同質(zhì)化，資金呈現(xiàn)“大進(jìn)大出”特點，市場突變情況下贖回行為高度一致，可能給基金投資運作帶來較大壓力。