期票的類型

發(fā)布時間：2025-10-24 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

中國冶金進(jìn)出口公司在澳大利亞恰那鐵礦項目的融資結(jié)構(gòu)中就是使用帶有各種選擇期權(quán)的歐洲期票作為債務(wù)資金。目前在歐洲期票市場上使用的主要融資工具有以下幾種類型：這類歐洲期票包括可循環(huán)承購貸款（簡稱RUFs），使用范圍較窄的可轉(zhuǎn)讓循環(huán)承購貸款（TransferableRevolvingUnderwritingFacilities，簡稱TRUFs），期票和備用承購的借方期權(quán)（BorrowersOptionsforNotesandUnderwritingStandby）等幾種形式。循環(huán)承購實際上是在歐洲期票發(fā)行程序中加入了承購的機(jī)制，是歐洲期票最具典型的結(jié)構(gòu)，也是使用最為普遍的一種形式?？裳h(huán)承購貸款由一組金融機(jī)構(gòu)提供中期承購允諾，在這個承購允諾下借款人通過發(fā)行短期（1—6個月）期票籌集資金，任何未能在招標(biāo)中售出的期票由承購人買入。在承購期內(nèi)每次期票到期時通過發(fā)行新的票據(jù)替代到期期票達(dá)到使貸款資金不斷循環(huán)使用的目的。循環(huán)承購貸款也可以作為一種備用資金來源，循環(huán)承購貸款費用較低，結(jié)構(gòu)更靈活，其中一個重要的原因是在循環(huán)承購貸款結(jié)構(gòu)中的中期風(fēng)險承擔(dān)者（即期票承購人）和實際資金提供者（即期票持有人）的角色是分離的，而正是因為這種分離以及期票承購人自身提供資金的可能性較低，使得循環(huán)承購貸款的承購費比辛迪加銀團(tuán)貸款的承諾費要低。這類歐洲期票包括多期權(quán)貸款（Multi－OptionFacilities，簡稱MOF）和綜合期票貸款（簡稱GNF）等幾種形式。這類利歐洲期票形式的融資活動具有更大的靈活性。在確定的最大借款額度內(nèi)，期票發(fā)行人（即借款人）可以通過在歐洲債券市場發(fā)行歐洲期票，也可以通過在美國商業(yè)票據(jù)市場發(fā)行商業(yè)票據(jù)，或者通過直接貸款等其他規(guī)定方式籌集所需要的債務(wù)資金。