證券市場(chǎng)線是什么_證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

證券市場(chǎng)線是資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的圖示形式，它主要用來說明投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度β系數(shù)之間的關(guān)系，以及市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

證券市場(chǎng)線方程對(duì)任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供十分完整的闡述，其方程為E(rP)=rF+[E(rM)-rF]βP。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：

一部分是無風(fēng)險(xiǎn)利率rF，它是由時(shí)間創(chuàng)造的，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償;

另一部分[E(rM)-rF]βp是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，稱為“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，它與承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)的大小成正比。[E(rM)-rF]其中的代表了對(duì)單位風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，通常稱之為風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。

當(dāng)一個(gè)單一資產(chǎn)落在證券市場(chǎng)線的上方，代表在同樣風(fēng)險(xiǎn)下有比較高的報(bào)酬，也就是資產(chǎn)被低估，應(yīng)該買進(jìn);當(dāng)落于證券市場(chǎng)線下方，代表資產(chǎn)被高估，應(yīng)該賣出。

證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的區(qū)別

1.橫軸：證券市場(chǎng)線的橫軸是β，只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn);而資本市場(chǎng)線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.縱軸：證券市場(chǎng)線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率;而資本市場(chǎng)線表示的是“期望報(bào)酬率”，即投資“后”期望獲得的報(bào)酬率。

3.含義：證券市場(chǎng)線揭示的是證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系;而資本市場(chǎng)線揭示的是持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系。

4.作用：證券市場(chǎng)線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值;而資本市場(chǎng)線的作用在于確定投資組合的比例。