基金常識(shí):什么是可轉(zhuǎn)債基金
發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
什么是可轉(zhuǎn)債基金？關(guān)于基金這個(gè)問題今天2022年09月16日中國(guó)保險(xiǎn)網(wǎng)小編整理出相關(guān)問題，一起看一下。
一、什么是可轉(zhuǎn)債基金
可轉(zhuǎn)債基金兼具股性和債性，一切能對(duì)股市和債市構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的因素都可能對(duì)其形成風(fēng)險(xiǎn)一面是債性的保護(hù)，一面是轉(zhuǎn)股帶來的潛在預(yù)期年化預(yù)期收益，可轉(zhuǎn)債看起來似乎是完美的投資品種。
從投資范圍來看，可轉(zhuǎn)債基金大致分為3類：
一類是只投資可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債等債券市場(chǎng)，不參與股市，如新發(fā)行的天治可轉(zhuǎn)債基金；一類是投資于可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債等債券和股票一級(jí)市場(chǎng)，如華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債 ；第三類也是最主流的一類可轉(zhuǎn)債基金，既可以投資于可轉(zhuǎn)債、企業(yè)債等債券，亦可同時(shí)投資股票一、二級(jí)市場(chǎng)，如中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、匯添富可轉(zhuǎn)換債券、華安可轉(zhuǎn)債等等。這些基金在晨星分類中皆屬于保守混合型基金。
二、可轉(zhuǎn)債基金的優(yōu)勢(shì)
一是由于債性較強(qiáng)的轉(zhuǎn)債與同期限的國(guó)債和企業(yè)債相比具有一定優(yōu)勢(shì); 二是市場(chǎng)不確定性的加大提升了轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值三是指數(shù)的相對(duì)低位以及QFII和保險(xiǎn)公司對(duì)轉(zhuǎn)債投資比重的加大，進(jìn)一步鎖定了轉(zhuǎn)債的下跌風(fēng)險(xiǎn)四是市場(chǎng)的持續(xù)低迷，轉(zhuǎn)股價(jià)的不斷修正，增強(qiáng)了轉(zhuǎn)債在市場(chǎng)反彈或反轉(zhuǎn)的攻擊性。
整個(gè)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中的股性在加強(qiáng)，同時(shí)債性也十分突出，其優(yōu)點(diǎn)就在于對(duì)市場(chǎng)的判斷有誤時(shí)，糾錯(cuò)成本極低;而一旦股票市場(chǎng)反彈了，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也能享受同樣的預(yù)期年化預(yù)期收益。
三、怎樣投資可轉(zhuǎn)債基金
第一，通過統(tǒng)計(jì)不同債市、股市環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債基金、偏股基金和全部債基的預(yù)期年化預(yù)期收益率發(fā)現(xiàn)，“股債雙牛”和“股牛債熊”是最適合于投資可轉(zhuǎn)債基金的時(shí)期，在這兩種環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債基金大幅好于其他債基，甚至好于偏股基金；而在“股債雙熊”和“股熊債?！钡沫h(huán)境下，應(yīng)該回避可轉(zhuǎn)債基金選擇風(fēng)險(xiǎn)更低的純債基金，但可轉(zhuǎn)債基金“以債為盾”較偏股型基金仍具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
第二，關(guān)注杠桿水平及可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位水平。在股市向好環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位越高、杠桿水平越高的可轉(zhuǎn)債基金，獲取超額預(yù)期年化預(yù)期收益的能力越強(qiáng)。
第三，所選基金資產(chǎn)配置與自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。除可轉(zhuǎn)債基金投資可轉(zhuǎn)債的比例不低于80%外，有的可轉(zhuǎn)債基金不參與一、二級(jí)市場(chǎng)股票投資；有的僅僅參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)或增發(fā)，不參與二級(jí)市場(chǎng)股票投資；而大部分可轉(zhuǎn)債基金還可投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，一般規(guī)定為不超過基金資產(chǎn)的20%。
第四，結(jié)合轉(zhuǎn)股溢價(jià)率、到期預(yù)期年化預(yù)期收益率、純債溢價(jià)率等指標(biāo)來判斷其重倉(cāng)可轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越低，其越具有股性的投資價(jià)值，價(jià)格波動(dòng)和正股的相關(guān)性越強(qiáng)，股市一旦反轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)債的跟漲能力將極為突出。當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)值為負(fù)時(shí)，理論上投資者可以通過買入轉(zhuǎn)債、轉(zhuǎn)股、賣出股票來套利。純債溢價(jià)率則是判斷轉(zhuǎn)債債性的指標(biāo)。純債溢價(jià)率越低，轉(zhuǎn)債的債性越強(qiáng)，債底保護(hù)也越強(qiáng)。
第五，選擇公司固定預(yù)期年化預(yù)期收益團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)和基金經(jīng)理投資管理能力強(qiáng)的基金?？赊D(zhuǎn)債基金投資單只轉(zhuǎn)債比例不受10%的限制，更為考驗(yàn)基金經(jīng)理的選券和配置能力，而投資經(jīng)驗(yàn)豐富和投資能力強(qiáng)的基金經(jīng)理對(duì)券種的選擇、配置和杠桿的操作以及對(duì)市場(chǎng)的判斷具有一定優(yōu)勢(shì)。