5月21日甲醇期貨行情分析：供應(yīng)過剩壓力較大 偏弱態(tài)勢短期恐難改

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

　　當(dāng)前正處于國內(nèi)甲醇裝置檢修高峰期，檢修時長較長、集中度較低是今年甲醇裝置檢修的一大特點(diǎn)。與此同時，進(jìn)口激增、新裝置的投產(chǎn)釋放，使得短期內(nèi)甲醇的供應(yīng)過剩壓力仍存。

　　春檢力度不及預(yù)期

　　通常情況下，內(nèi)陸甲醇裝置多數(shù)選擇在春秋兩季進(jìn)行檢修。其中，4—5月為春季集中檢修期，9—10月是秋季集中檢修期。

　　“對絕大多數(shù)甲醇裝置而言，在經(jīng)歷了一個冬天的寒冷、冰凍和雨雪等沖擊后，容易出現(xiàn)裝置老化、密閉性下降、零部件腐蝕損壞等現(xiàn)象，需要每年定期安排檢修。”天風(fēng)期貨研究所所長賈瑞斌表示，考慮到裝置穩(wěn)定性與天氣因素，大多數(shù)甲醇企業(yè)愿意把檢修周期放在4—5月，因此會出現(xiàn)行業(yè)集中檢修。

　　與往年同期不同的是，今年甲醇春檢開始略晚，從之前的3—5月拉長至3—6?月，且春檢力度整體不及預(yù)期。

　　據(jù)興證期貨分析師林玲介紹，今年4月份，內(nèi)陸地區(qū)甲醇停車檢修涉及產(chǎn)能在500萬噸左右。從開工率看，4月份全國甲醇裝置平均開工率為68.2%，西北甲醇平均開工率為82%，較3月份僅下降2個百分點(diǎn)。“進(jìn)入5月份，內(nèi)陸甲醇計(jì)劃及已檢修的產(chǎn)能在700萬噸左右，但兌現(xiàn)情況一般。從開工率看，目前甲醇裝置平均開工率為67.5%，西北甲醇平均開工率為80.5%，與4月份相差不大。”

　　“究其原因，一方面受節(jié)后疫情影響，2月份出現(xiàn)了大面積降負(fù);另一方面價格創(chuàng)歷史低位，部分時段的反彈會推遲企業(yè)的檢修，價格低位對上游來說比較難受?？紤]到價格帶來的產(chǎn)業(yè)端調(diào)整，今年一季度失效產(chǎn)能企業(yè)數(shù)量高于往年同期。”金聯(lián)創(chuàng)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司煤化工主管荊常婷說。

　　據(jù)金聯(lián)創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至4月底，今年已失效152萬噸MA產(chǎn)能，主要集中在河南及福建。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，今年3—6月涉及的檢修產(chǎn)能3110萬噸，去年同期檢修產(chǎn)能為5800多萬噸。

　　市場出現(xiàn)反季節(jié)累庫

　　甲醇市場的季節(jié)性較強(qiáng)，往年3—5月春季檢修會帶來一波價格反彈，但今年市場淡旺季明顯被打亂。

　　“一般來講，甲醇生產(chǎn)企業(yè)檢修高峰期直接影響市場供應(yīng)，導(dǎo)致短時間供應(yīng)的集中減少，進(jìn)而帶來供求關(guān)系變化。”一德期貨分析師史開放表示，從甲醇產(chǎn)業(yè)的微觀層面來看，今年的需求縮量較為明顯，春季集中檢修產(chǎn)生的影響更多集中在局部地區(qū)。華東地區(qū)由于承接了低價進(jìn)口貨源，對國內(nèi)貨源的需求量較往年下滑明顯。這就導(dǎo)致預(yù)期的集中檢修未能產(chǎn)生全國范圍內(nèi)的聯(lián)動作用，檢修結(jié)束后隨著各區(qū)域裝置恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，供應(yīng)壓力再度凸顯。

　　在林玲看來，今年國內(nèi)甲醇春檢整體力度一般，且5月份寧夏寶豐二期220萬噸裝置逐步試車，預(yù)計(jì)6月份實(shí)現(xiàn)正常產(chǎn)量。同時，近期氣頭裝置接連復(fù)產(chǎn)，包括青海中浩60萬噸、重慶卡貝樂85萬噸、內(nèi)蒙古博源60萬噸以及青海桂魯80萬噸，內(nèi)陸地區(qū)供應(yīng)壓力不減。

　　當(dāng)前，除了國內(nèi)春檢不及往年同期外，國外裝置投產(chǎn)及進(jìn)口沖擊也不容小覷。

　　據(jù)了解，近年來國外甲醇裝置投產(chǎn)力度較大，我國甲醇進(jìn)口量逐年攀升，進(jìn)口對于國內(nèi)甲醇市場沖擊很大。“2019年我國甲醇進(jìn)口量1089萬噸，創(chuàng)歷史新高。今年1—2月，我國甲醇進(jìn)口量為172萬噸，同比增加6.2%;3月份，我國甲醇進(jìn)口量84.8萬噸，同比增加26%。進(jìn)入二季度，隨著國外裝置復(fù)工、伊朗新裝置試車以及國外疫情蔓延，更多的甲醇流入我國。”林玲表示，4月份我國甲醇進(jìn)口量預(yù)估值為111.6萬噸，同比增幅達(dá)到75.8%，進(jìn)口壓力大增。

　　今年受疫情影響，甲醇下游需求恢復(fù)情況較差，傳統(tǒng)需求基本處于停滯狀態(tài)。從國內(nèi)看，下游需求恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，上游檢修力度也不太強(qiáng)，甲醇整體供應(yīng)過剩壓力仍比較大，導(dǎo)致原本4—6月的去庫時段出現(xiàn)了反季節(jié)的累庫。

　　偏弱態(tài)勢短期恐難改

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，目前基本面偏弱的局面可能仍會持續(xù)一段時間。

　　“今年甲醇春檢已經(jīng)過半，隨著檢修結(jié)束后裝置重啟以及新裝置的投產(chǎn)，內(nèi)陸供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增加。另外，進(jìn)口量處在高位的情況仍將持續(xù)，目前國外裝置維持高開工率，且貿(mào)易商進(jìn)口意愿較強(qiáng)。目前港口罐容緊張，預(yù)計(jì)后續(xù)港口將面臨較大的拋盤壓力。同時，今年需求恢復(fù)整體較差，接下來6—8月又是甲醇傳統(tǒng)需求淡季，需求端壓力仍大。”林玲表示，“金九銀十”前甲醇價格或?qū)⒚媾R較大壓力。

　　“目前臨近年中節(jié)點(diǎn)，需要關(guān)注部分傳統(tǒng)下游產(chǎn)品處于需求淡季帶來的影響，一個是春檢不及去年，一個是進(jìn)口維持高位，現(xiàn)貨基本面略弱。除了這些，年中還需關(guān)注MTO對市場的支撐力度以及新建MA裝置情況。”荊常婷表示。