鵬博士股票最新分析（民營寬帶第一股鵬博士股價(jià)暴跌91.6%詳解）
發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
鵬博士的前身是工益股份，主營業(yè)務(wù)是特鋼冶煉，2002年經(jīng)歷重組后更名為鵬博士。2007年5月，鵬博士收購北京電信通電信工程有限公司后，業(yè)務(wù)切換至互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)領(lǐng)域。2012年，鵬博士與中信網(wǎng)絡(luò)簽訂合同，斥資17億將長(zhǎng)城寬帶納入囊中，長(zhǎng)城寬帶傍身更是讓鵬博士獲得了“最大民營寬帶運(yùn)營商”的稱號(hào)，疊加原有IDC業(yè)務(wù)的火熱，鵬博士股價(jià)在2015上漲了1.5倍，一度沖破50元/股，成為市值超700億元的民營寬帶巨頭。
鵬博士股價(jià)走勢(shì)圖
然而，鵬博士自2015年5月22日創(chuàng)出歷史新高后，股價(jià)便掉頭向下，一路狂跌。2021年7月31股價(jià)報(bào)收4.21元，盤中更是一度跌至4.13元，創(chuàng)出近13年新低。距離2015年5月新高跌幅高達(dá)91.6%，成為A股最慘絞肉機(jī)之一。
不少投資者質(zhì)疑，作為全國最大民營寬帶運(yùn)營商的鵬博士，全國最早的IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）運(yùn)營廠商之一及云計(jì)算業(yè)務(wù)，每一項(xiàng)都是熾手可熱，前景無限的業(yè)務(wù)，鵬博士為何會(huì)混得如此狼狽，令人噓噓。今天筆者為你揭秘鵬博士股價(jià)跌跌不休背后的邏輯。
一、成也長(zhǎng)城寬帶，敗也長(zhǎng)城寬帶。
其實(shí)，鵬博士也曾有過高光時(shí)刻，鵬博士收購長(zhǎng)城寬帶后，長(zhǎng)城寬帶也給公司帶來較高回報(bào)，2013-2016年期間，長(zhǎng)城寬帶凈利潤(rùn)分別達(dá)到約2.91億元、4.15億元、3.25億元、2.85億元。2014-2015年的大牛市，正是由于鵬博士收購的長(zhǎng)城寬帶業(yè)績(jī)優(yōu)良，加上前景廣闊，被投資者看好 鵬博士更是市值一度突破800億 成為民營寬帶運(yùn)營巨頭。
然而好景不長(zhǎng)，2016年，中國移動(dòng)獲得業(yè)務(wù)牌照進(jìn)軍寬帶領(lǐng)域，憑借其巨大的體量和用戶數(shù)量，以及免費(fèi)送的策略，很快改變寬帶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
尤其是2018年以來，因一級(jí)運(yùn)營商響應(yīng)“提速降費(fèi)”的要求，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信掀起了價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致長(zhǎng)城寬帶的創(chuàng)收能力急速下降。2017年-2019年，除去北京、上海、深圳三地的業(yè)務(wù)，長(zhǎng)城寬帶營收分別為34.60億元、27.82億元、20.80億元，凈利潤(rùn)分別為-9086萬元、-2.69億元、-26.39億元。
三大運(yùn)營商提速降費(fèi)，特別是近幾年中國移動(dòng)的免費(fèi)送寬帶業(yè)務(wù)，對(duì)以鵬博士旗下的長(zhǎng)城寬帶為代表的民營運(yùn)營商產(chǎn)生了致命的打擊。原本為鵬博士帶來巨額收益和想象空間的長(zhǎng)城寬帶變成了燙手山芋， 2020年，17億元并購而來的長(zhǎng)城寬帶被以100萬元低價(jià)拋棄。
二、主業(yè)經(jīng)營不善，靠并購實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略不順，還帶來諸多后遺癥。
鵬博士由于主業(yè)經(jīng)營不善，盈利能力有限，為了增厚業(yè)績(jī)，從2012年開始，便頻頻對(duì)外收購，除了2012花巨資17億收購長(zhǎng)城寬帶，鵬博士還開展了一系列現(xiàn)金收購，涉及機(jī)頂盒、電視、教育、安全領(lǐng)域、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域。例如，2017年11月耗資9000萬美元投資PLD Holdings Limited 93%的股權(quán)，2019年6月又花了3億元人民幣增資訊通聯(lián)盈。
然而，這些收購并沒有為鵬博士帶來多少收益。例如，長(zhǎng)城寬帶雖然2013-2015年帶來了不錯(cuò)的收益，但后期由于中國移動(dòng)的入局和三大電信運(yùn)營商的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致長(zhǎng)城寬帶最終以100萬價(jià)格賤賣。
而浙江通訊聯(lián)盈，在2019和2020兩年間也未能形成營業(yè)收入。PLD計(jì)劃投資30.23億元，與Google、Facebook聯(lián)合建設(shè)一條直接連接香港和洛杉磯的海底光纜。雖然太平洋海纜項(xiàng)目現(xiàn)已完成全部施工，但美國***拒絕批準(zhǔn)這條接連接香港和洛杉磯的海底光纜，因此項(xiàng)目拖延至今難以繼續(xù)推進(jìn)。
同時(shí)，并購帶來的商譽(yù)急劇攀升，由2012年末的4.73億元上升至2017年末的21.6億元，后來由于收購子公司業(yè)績(jī)下滑，2018年計(jì)提商譽(yù)減值5530萬，2019年更是一次計(jì)提商譽(yù)減值19.99億，讓投資者震驚不已。頻頻收購，也導(dǎo)致鵬博士的負(fù)債也在急劇攀升，2017-2020年，鵬博士公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.85%、69.53%、94.84%和91.73%。
截至2021年3月31日，鵬博士資產(chǎn)總計(jì)為125.92億元，負(fù)債總計(jì)高達(dá)115.91億元，其中流動(dòng)負(fù)債為71.98億元，非流動(dòng)負(fù)債為43.92億元。龐大的債務(wù)，讓鵬博士命懸一線，不得不靠定增補(bǔ)血續(xù)命。
三、轉(zhuǎn)型云網(wǎng)業(yè)務(wù)與阿里和騰訊等巨頭競(jìng)爭(zhēng)前景難言樂觀。
年報(bào)顯示，2020年，鵬博士在數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)等持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)“轉(zhuǎn)身”之路，正式確立云網(wǎng)協(xié)同一體化發(fā)展戰(zhàn)略，利用云+網(wǎng)的基因，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身。雖然去年鵬博士智慧云網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊營收15.89億元，同比大幅增長(zhǎng)61.19%，但其毛利率正急速下滑，2020年該板塊毛利率為27.17%，同比大幅下滑23.77個(gè)百分點(diǎn)。
而且在業(yè)內(nèi)人士看來，云網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。國內(nèi)阿里巴巴、騰訊和華為等廠家已經(jīng)深耕數(shù)年，建立起較深護(hù)城河。且對(duì)于鵬博士瞄準(zhǔn)的中小型企業(yè)上云業(yè)務(wù)，除了巨頭布局，還有解決方案更全面的各類SAAS云廠商來搶奪。鵬博士云網(wǎng)業(yè)務(wù)難言樂觀。
投資是一場(chǎng)修行，永遠(yuǎn)都要懷著敬畏市場(chǎng)之心，選擇公司既要有的好賽道，好的公司，更需要好價(jià)格?？垂?，不能只看當(dāng)前業(yè)績(jī)、估值，更要把目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，至少未來一到兩年內(nèi)公司的業(yè)績(jī)是否依然有好的預(yù)期，不然容易陷入銀行式的低估值陷阱。
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