股票下跌的原因有哪些

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

股市暴跌的情況下，A股的盈利效果比較差，虧損率較大。A股市場常見到股票大幅度下降，主力資金退出市場。都知道股市投資的利潤是比較高的，但是風(fēng)險(xiǎn)也大，股票下跌是常見的現(xiàn)象，那么股票下跌的原因有哪些呢？

1、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。從宏觀到微觀，經(jīng)濟(jì)總是處于波動(dòng)之中。長的有50年的康德拉季耶夫長波，稍短的有經(jīng)濟(jì)周期，更短的有產(chǎn)品及行業(yè)本身的周期，再短的還有一年之中的季節(jié)性起伏。另外，公司的業(yè)績自然起伏也是難以避免的。這些起伏對股票的價(jià)格變化影響很大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期下行時(shí)，大部分股票都會下跌。如果行業(yè)處于衰退之中，公司的股票也可能隨之下跌。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所造成的股票下跌一般并不影響公司的內(nèi)在價(jià)值。但是，也一定要把握周期企業(yè)的周期變化，避免在周期最高點(diǎn)進(jìn)入。而對明顯的衰退行業(yè)則要敬而遠(yuǎn)之，因?yàn)樘幱谒ネ诵袠I(yè)的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值很有可能快速下降。巴菲特早期所投資的伯克希爾哈撒韋就是這樣一個(gè)典型。

2、流動(dòng)性收緊。當(dāng)流動(dòng)性收緊時(shí)，股票市場一般都會下跌。但是這樣的下跌對于公司的核心競爭力和內(nèi)在價(jià)值一般影響不大。但是，流動(dòng)性收緊往往預(yù)示著未來通脹的上升，這對所有企業(yè)都是有害的。巴菲特在幾十年前就通過《通貨膨脹如何欺詐股票投資者》一文詳盡分析了通脹對股票投資的影響。巴菲特的結(jié)論是股票其實(shí)是一種“股權(quán)債券”，其內(nèi)在回報(bào)率為12%左右，當(dāng)通脹來臨時(shí)，無論是一般的債券還是“股權(quán)債券”都會受到打擊。

3、業(yè)績低于預(yù)期。我們曾經(jīng)對幾只股票的業(yè)績公布后走勢進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，當(dāng)業(yè)績超過分析師估計(jì)區(qū)間時(shí)，股價(jià)大多上漲。而業(yè)績低于分析師估計(jì)區(qū)間時(shí)，股價(jià)大多下跌?？梢哉f業(yè)績低于預(yù)期是股價(jià)下跌非常強(qiáng)的催化劑。但是，即使業(yè)績低于預(yù)期也要深入分析，區(qū)別對待。到底是收入低于預(yù)期，還是成本高于預(yù)期，是反映了公司盈利能力的變化趨勢，還是一次性因素造成的。具體到收入低于預(yù)期，又是什么原因造成的，單價(jià)下降還是銷量下降。這些下降背后的原因又是什么。說到底，到底是運(yùn)氣不好點(diǎn)兒背，還是人聳志短。如果是壞運(yùn)氣，偶爾的業(yè)績低于預(yù)期并不影響公司內(nèi)在價(jià)值。如果是公司本身嚴(yán)重的問題，則可能會影響公司的內(nèi)在價(jià)值。業(yè)績低于預(yù)期雖然是非常強(qiáng)的下跌催化劑，但是一定要分析出業(yè)績不佳的原因才能區(qū)分股價(jià)下跌是買入的機(jī)會還是套牢的陷阱。

4、負(fù)面事件消息。很多情況下負(fù)面消息一般都還沒有真正影響到公司的業(yè)績，但是對投資者的心理影響卻是巨大的。人們面對負(fù)面消息，認(rèn)為未來的業(yè)績肯定會受到不利影響，因此賣出股票，股價(jià)下跌。負(fù)面消息，根據(jù)負(fù)面程度的大小，也會是非常強(qiáng)的股價(jià)下跌催化劑。負(fù)面消息的問題在于不確定性，由于人們厭惡風(fēng)險(xiǎn)，厭惡不確定性，負(fù)面消息往往帶動(dòng)股價(jià)下跌。對負(fù)面消息的分析非常難。消息很有可能非常模糊，甚至是錯(cuò)誤的，根本無法量化分析。這時(shí)候只能靠平時(shí)研究公司所做的基礎(chǔ)工作來判斷了。負(fù)面消息所描述的事件是否危及了企業(yè)的“護(hù)城河”，削弱了核心競爭力，還是偶然的事件。公司的管理層是否經(jīng)驗(yàn)豐富，勇于承擔(dān)責(zé)任，能夠坦然面對。消費(fèi)者又會如何看待公司。歷史上，強(qiáng)生的泰諾曾經(jīng)遭遇投毒，造成嚴(yán)重危機(jī)。但是，作為一個(gè)偉大的企業(yè)，強(qiáng)生全面收回所有泰諾產(chǎn)品，恢復(fù)消費(fèi)者信心。強(qiáng)生不但從這個(gè)事件完全恢復(fù)，反而在消費(fèi)者心中樹立了負(fù)責(zé)任的企業(yè)的良好形象。而三聚氰胺的打擊則讓三鹿萬劫不復(fù)。

5、股價(jià)高估不是理由。從長期看，股價(jià)必將回歸內(nèi)在價(jià)值。但是，從短期看，股市還只是一架投票機(jī)。過高的估值并不能自然導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。比亞迪的估值無論從哪個(gè)方面看都高估了。茅臺的股價(jià)也高處不勝寒。但是短期內(nèi)，這些股票還會高高在上，甚至漲的更高，因?yàn)檫@是市場的常態(tài)。高股價(jià)會對自身形成正反饋，股價(jià)本身就是上漲的動(dòng)力。這種正反饋非常頑固，只有在人們對公司的觀點(diǎn)發(fā)生根本性改變后才會打破，而且需要強(qiáng)大的催化劑，如業(yè)績低于預(yù)期和負(fù)面消息等推動(dòng)。因此，短期內(nèi)，估值過高不是股價(jià)下跌的直接原因。而只有投資者觀點(diǎn)改變，真正認(rèn)識到股價(jià)高估了才會導(dǎo)致股價(jià)下跌。