美國股市泡沫有多嚴(yán)重

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

美股已經(jīng)持續(xù)上漲10年，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)漲幅超過300%，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅超過500%。由此可見，美國股市指數(shù)漲幅超過正常水平，股市泡沫非常嚴(yán)重。

從下列指標(biāo)判斷，美股現(xiàn)在確實(shí)存在大量泡沫，且泡沫接近峰值：

1、美股的邊際保證金占比GDP過高。

當(dāng)保證金債務(wù)水平達(dá)到極端水平時，往往表明市場情緒過于樂觀，預(yù)示市場將出現(xiàn)回調(diào)或進(jìn)入熊市。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫和房地產(chǎn)泡沫時期，保證金債務(wù)的峰值約為GDP的2.75%。在目前的股市泡沫中，邊際保證金債務(wù)接近GDP的3%。

2、美股的CAPE過高、股息率過低。

用周期性調(diào)整后的市盈率(CAPE)指標(biāo)來衡量整體市場的估值，可以幫助確定是否相對于盈利、銷售和賬面價值等基本面因素估值過高。席勒的“周期性調(diào)整市盈率”(CAPE)是使用價格除以該指數(shù)的10年平均歷史收益，用10年平均歷史收益取代普通市盈率的過去一年盈利來計算，以平滑經(jīng)濟(jì)周期的影響，更精確的反應(yīng)估值。其中的P和E都根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行過調(diào)整，在比率相對的基礎(chǔ)上，未來10年股票市場回報與高周期性調(diào)整市盈率(CAPE)負(fù)相關(guān)。

3、美股總市值與GDP比率過高。

美國股票市值與GDP的比率，表明股票市場增長已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP增長。當(dāng)指標(biāo)處于70%到80%的范圍內(nèi)時，就是買入的時候。但當(dāng)它超過100%的時候，就該踩剎車了。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫的時候，該指標(biāo)高達(dá)140%。在次貸危機(jī)的時候，也高于臨界點(diǎn)。當(dāng)前該指標(biāo)高于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的高點(diǎn)，處于警戒范圍內(nèi)。