etf套利原理

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

套利本質(zhì)是利用ETF市價與凈值的差異，具體原理如下：

1、ETF套利原理來源于一價原則，即同一個金融產(chǎn)品，雖然在兩個不同的市場進(jìn)行交易，但其價格應(yīng)該相等；ETF既可以在一級市場進(jìn)行申購和贖回，又可以在二級市場進(jìn)行買賣交易，即同一個物質(zhì)具有兩種價格，一是一級市場上的申購/贖回價格(ETF凈值)，二是二級市場上的市場價格(ETF市值)。

2、根據(jù)一價原則，ETF這一個產(chǎn)品在兩個市場中的價格應(yīng)該相等，但在實際交易中，ETF的凈資產(chǎn)值與其二級市場價格往往并不一致，ETF市價會高于或者低于其凈資產(chǎn)值(溢、折價)，這就給ETF投資者在一、二級市場套利提供了機(jī)會。

3、若ETF出現(xiàn)正溢價情形，可以通過買入ETF成分股申購ETF，再在二級市場賣出ETF，即可獲利；若ETF出現(xiàn)折價情形，則可以通過在二級市場買入ETF，再贖回成一攬子股票，然后賣出這一攬子股票，以此獲利。

ETF市價與凈值差異產(chǎn)生的根本原因在于ETF交易市場的供求關(guān)系與一攬子股票的供求關(guān)系不對等，也就是投資者在50指數(shù)成分股和ETF之間的取舍偏好不同；ETF整合了一攬子股票，市場流動性好，交易便利，當(dāng)市場明顯看好ETF時，買賣雙方固然還是參照標(biāo)的指數(shù)報價，但是買方的數(shù)量超過了賣方的數(shù)量，買方必須相互競爭才能確保成交，因此不得不報出稍高于標(biāo)的指數(shù)的價格，在這種情況下，ETF的價格可能明顯高于50指數(shù)，帶來套利機(jī)會。