央行逆回購與回購的區(qū)別看完你就懂了

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

央行正回購和逆回購分別是什么意思

一、央行正回購的意思：正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作。

二、央行逆回購的意思：逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。

擴展資料：

一、央行正回購的流程：

1、債券質(zhì)押入庫。在交易界面選擇“賣出（即提交質(zhì)押券）”，輸入質(zhì)押代碼，價格是自動顯示的，一般是1。很多券商要求投資者必須到柜臺辦理債券質(zhì)押入庫、出庫，而不能在網(wǎng)上操作（就像深市轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股一樣）。以上是滬市的入庫方法，因深市沒有質(zhì)押代碼也沒有其他操作界面，故只能到柜臺辦理。

2、標準券的使用。債券質(zhì)押入庫后，系統(tǒng)就根據(jù)最新的折算率自動換成了標準券（賬戶上出現(xiàn)標準券一覽，代碼為888880）?？梢杂脕碣|(zhì)押的債券必須是1000張標準券的整數(shù)倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標準券融資10萬元。多余的債券可以直接出庫。

3、可回購日期。滬市，當日買入的債券當日可質(zhì)押，當日可回購交易;深交所規(guī)定當日買入的債券當日可質(zhì)押，但下一交易才可用于回購。

4、回購交易。在交易界面中，選擇“買入”，輸入代碼比如滬市1日回購為204001；融資價格填你愿意融入資金的利率；可用資金一覽不管顯示什么都不影響操作。

最大可融也不用管（是系統(tǒng)計算股票時用的，一般顯示為0），融資數(shù)量必須填1000的整數(shù)倍，比如有2500張標準券，那么你可以輸入1000或2000，表示愿意借入10萬或20萬元資金。交易完成后你的賬戶上就出現(xiàn)借入的現(xiàn)金，同時減少你的標準券數(shù)量。借入的資金就可買入其他證券也可以轉(zhuǎn)出資金。

5、回購交易后的結(jié)算。做完回購后就要注意到期在你賬戶上準備足夠的資金以備扣款（仍是自動扣款，而不用做任何操作）。比如1日回購，當天晚上10點以后標準券就回到賬戶上，同時可用資金減少借入的金額（如果原來資金已用完，那么就顯示負數(shù)）。T+1日16：00前你的賬戶上要準備足夠的扣款本金及利息以還掉借款。

6、質(zhì)押債券出庫（又稱解除債券質(zhì)押）。債券質(zhì)押到期后（標志就是標準券回到了賬戶上）就可申請出庫。方法與入庫時相反，即在交易界面選擇“買入（即轉(zhuǎn)回質(zhì)押券）”，輸入質(zhì)押代碼和出庫數(shù)量即可。

7、標準券與融入資金的關(guān)系。這兩個是相互對應(yīng)的就像買賣股票和手頭現(xiàn)金的關(guān)系一樣，是一個問題的兩個方面。當標準券數(shù)量大于1000時，就可融入資金。融入后，標準券消失（實際上是質(zhì)押給了登記結(jié)算公司）賬戶上可用資金增加。當質(zhì)押到期標準券回來時，賬戶上可用現(xiàn)金減少相應(yīng)數(shù)額。

二、央行逆回購的作用：

1、逆回購放量本身已表明市場資金緊缺。央行巨量逆回購意欲緩解短期流動性緊張。

2、逆回購利率已成為市場新的利率風向標。

3、各期限逆回購交替使用，令資金投放更加精準。

4、逆回購位列各類流動性工具之首。

5、央行逆回購的意思基本上算是存款準備金率下調(diào)的縮影，差距在于量大小的問題

參考資料來源：

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1、性質(zhì)不同：國債是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債券的一般原則，通過向社會發(fā)行債券籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國債逆回購就是個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益。

2、品種不同：國債是一種在一定時期內(nèi)不斷增值的金融資產(chǎn)，而國債逆回購業(yè)務(wù)是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種。

3、主體不同：國債的發(fā)行主體是國家，所以具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。國債逆回購可以是國家，也可以是個人。

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注意事項：

購買國債之后會有一份國債認購確認書，可在網(wǎng)銀查詢，也可打印出來存檔，建議不必要打印，需要查詢直接登錄網(wǎng)銀查詢即可。

國債作為長期投資，不建議提前兌取，如果萬一有事需要提前兌取時，按兌取本金的1‰收取手續(xù)費，并按實際持有時間扣除相應(yīng)天數(shù)的利息。

申購國債的時間會很短，大約只有1天半的時間，提出半天、1天就能夠銷售完成。所以國債發(fā)行以后處于分銷階段能夠認購時，如果有投資意向，盡早更為合適。

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回購就是贖回的意思，國債是央行的欠債憑證，當初國家用欠債憑證借錢，后國家要拿回欠債憑證，則需要用錢去贖回，故稱作回購。

這過程是一種借還、抵押的關(guān)系，不是買賣關(guān)系，所以不叫買賣。

正回購和逆回購有什么區(qū)別：正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方;而逆回購方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。

逆回購為資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價證券作為抵押，并在未來收回本息，并解除有價證券抵押的交易行為。

央行逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，正回購則為央行從市場收回流動性的操作。簡單解釋就是主動借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購交易，此時央行扮演投資者，是接受債券質(zhì)押、借出資金的融出方。

投資者或金融機構(gòu)也可以在證券交易所和銀行間債券市場進行逆回購交易。