期指貼水是什么意思 期指貼水意味著什么

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

本文目錄

• 1、股指期貨合約升水,貼水是什么意思？
• 2、什么是lc貼水？
• 3、股指期貨里的貼水是什么意思？
• 4、年貼水率計(jì)算公式？
• 5、現(xiàn)貨升水代表什么？
• 6、私募基金復(fù)合策略是什么？
• 7、定價(jià)權(quán)原理？

股指期貨合約升水,貼水是什么意思？

高水／低水(Premium/Discount)高水，又稱(chēng)升水，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。以期指（即恒指期貨）為例，如果期指高于恒指（即恒生指數(shù)），便稱(chēng)為期指高水。如果期指出現(xiàn)高水，一般會(huì)認(rèn)為是后市向好的指標(biāo)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的投資者愿意以較現(xiàn)貨市場(chǎng)為高的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)期指，表示投資者對(duì)后市有信心

低水，又稱(chēng)貼水，是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。以恒指期貨為例，假如恒指高于期指，這種情況就可稱(chēng)為期指低水或貼水。需知道，期指是一種特別產(chǎn)品，它是現(xiàn)在決定價(jià)格，而在將來(lái)合約到期之日（即每月月底結(jié)算日）才作結(jié)算。

在結(jié)算日當(dāng)天，期貨價(jià)格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價(jià)格，即期指應(yīng)等于恒指，因此期指的現(xiàn)價(jià)根本是對(duì)未來(lái)到期日恒指收市價(jià)的一個(gè)估算值。所以，若遇上期指低水的情況，即代表投資者估計(jì)未來(lái)恒指會(huì)下跌，后市向淡

什么是lc貼水？

以IC合約為例，假如某一刻的實(shí)時(shí)價(jià)格是6200點(diǎn)，而此時(shí)對(duì)應(yīng)的中證500指數(shù)是6300點(diǎn)，那么這100點(diǎn)的價(jià)差就稱(chēng)為100點(diǎn)貼水。如果期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，那價(jià)差部分就稱(chēng)之為升水。有心的同學(xué)會(huì)發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境中，IC合約大部分時(shí)間都處于貼水狀態(tài)，很少見(jiàn)到升水狀態(tài)，個(gè)中原因容我慢慢道來(lái)。

股指期貨里的貼水是什么意思？

是股指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。在股指期貨中講到貼水的話(huà)，一般就要講到基差，因?yàn)楣芍纲N水的是指就是基差的變化，是指某一特定商品在某一特定時(shí)間、地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之差。

從基差的計(jì)算公式就可明白二者之間的關(guān)聯(lián)，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，而市場(chǎng)的交易價(jià)=期貨價(jià)格+升貼水。

年貼水率計(jì)算公式？

升（貼）水年率=升（貼）水值*12*100%/（基期匯率*基期到計(jì)算期的月數(shù)）

升貼水的變化因素:

以F表示股指期貨的理論價(jià)格，S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，r表示融資年利率，d表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率，t表示距合約到期的天數(shù)，在單利計(jì)息的情況下股指期貨的理論價(jià)格可以表示為：

F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365= S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]。

期指升貼水=期指價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格=(期指市場(chǎng)價(jià)格-期指理論價(jià)格)+(期指理論價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格)。

其中，前一部分源于投資者對(duì)股指期貨價(jià)格的高估或低估，可以稱(chēng)為價(jià)值基差，主要由市場(chǎng)行為、市場(chǎng)情緒所致；

后一部分可以稱(chēng)為理論基差，主要來(lái)源于持有成本(不考慮交易成本等)，主要影響因素有融資成本、期內(nèi)分紅、距離到期的時(shí)間。

在正常情況下，在合約到期前理論基差必然存在，而價(jià)值基差不一定存在，價(jià)值基差絕對(duì)值越小，波動(dòng)率越小，代表市場(chǎng)有效性越高。

故總體而言，正是股市分紅、融資成本、距離到期日的時(shí)間、市場(chǎng)情緒等四大原因引起了期指升貼水的變化。

現(xiàn)貨升水代表什么？

高水，又稱(chēng)升水，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。

以期指(即恒指期貨)為例，如果期指高于恒指(即恒生指數(shù))，便稱(chēng)為期指高水。

如果期指出現(xiàn)高水，一般會(huì)認(rèn)為是后市向好的指標(biāo)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的投資者愿意以較現(xiàn)貨市場(chǎng)為高的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)期指，表示投資者對(duì)后市有信心。

低水，又稱(chēng)貼水，是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。

以恒指期貨為例，假如恒指高于期指，這種情況就可稱(chēng)為期指低水或貼水。

需知道，期指是一種特別產(chǎn)品，它是現(xiàn)在決定價(jià)格，而在將來(lái)合約到期之日(即每月月底結(jié)算日)才作結(jié)算。

在結(jié)算日當(dāng)天，期貨價(jià)格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價(jià)格，即期指應(yīng)等于恒指，因此期指的現(xiàn)價(jià)根本是對(duì)未來(lái)到期日恒指收市價(jià)的一個(gè)估算值。

所以，若遇上期指低水的情況，即代表投資者估計(jì)未來(lái)恒指會(huì)下跌，后市向淡。

私募基金復(fù)合策略是什么？

復(fù)合策略指的是，產(chǎn)品將會(huì)同時(shí)使用多種投資策略進(jìn)行投資。這樣做的好處是產(chǎn)品可能會(huì)更加適應(yīng)多種多樣的市場(chǎng)環(huán)境，但是也一定程度上放棄了凈值暴漲的機(jī)會(huì)。

由于不同的策略對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)性不同，比如：牛市的時(shí)候，純股票策略將會(huì)有較好的收益，但是震蕩市和熊市則不太會(huì)賺到錢(qián)；市場(chǎng)中性策略和套利策略在任何市場(chǎng)環(huán)境下都會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的但是不太高的收益，但是當(dāng)股指期貨受限嚴(yán)重，深度貼水的時(shí)候，有可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的虧損；管理期貨策略則完全和股市無(wú)關(guān)，而是投資于商品期貨市場(chǎng)，但是由于商品期貨品種是保證金交易，自帶杠桿，需要投資人具有非常優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。以上只是介紹了三種最常見(jiàn)的策略，除此之外，二級(jí)市場(chǎng)私募基金可能使用的策略包括事件驅(qū)動(dòng)策略、期權(quán)策略等等。復(fù)合策略是一個(gè)統(tǒng)稱(chēng)，實(shí)際上在選擇子策略進(jìn)行組合的時(shí)候，有無(wú)數(shù)種不同的復(fù)合方式，達(dá)到的效果也會(huì)非常不同。但是總體來(lái)說(shuō)，一個(gè)產(chǎn)品之所以要選擇多個(gè)策略進(jìn)行復(fù)合，原因還是要降低風(fēng)險(xiǎn)，以期讓自己的收益更加穩(wěn)定。

定價(jià)權(quán)原理？

定價(jià)基本有哪些原理?定價(jià)基本原理說(shuō)明股指期貨的定價(jià)利用的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理，也就是說(shuō).股指期貨的價(jià)格應(yīng)當(dāng)消除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，否則就會(huì)有人進(jìn)行套利。定價(jià)基本對(duì)于一般的投資者來(lái)說(shuō)，只要了解股指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨指數(shù)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、紅利率、到期前時(shí)間長(zhǎng)短等就可以了。股指期貨的價(jià)格基本是用繞現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格上下波動(dòng)，如果無(wú)風(fēng)階利率高于紅利率，定價(jià)基本則股衍期貨價(jià)格將高于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格.而且到期時(shí)間越長(zhǎng).股指期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)升水幅度越大;相反，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率小于紅利率，定價(jià)基本則股指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，而且到期時(shí)間越長(zhǎng)，股指期貨相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)貼水幅度越大。

以上所說(shuō)的是股指期貨的理論價(jià)格。定價(jià)基本但實(shí)際上由于套利是有成本的.因此，定價(jià)基本股指期貨的合理價(jià)格實(shí)際是圍繞股票指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)區(qū)間。定價(jià)基本只有在價(jià)格落到區(qū)間以外時(shí).才會(huì)引發(fā)套利。

期貨合約可用來(lái)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化進(jìn)行套期保值。定價(jià)基本如果套期保值是完全的，也就是說(shuō)，定價(jià)基本資產(chǎn)加期貨的資產(chǎn)組合是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，那么該組合頭寸的收益率應(yīng)該與其他無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率相同。定價(jià)基本否則，在價(jià)格回到均衡狀態(tài)之前。定價(jià)基本投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。定價(jià)基本根據(jù)這個(gè)假設(shè)，可以推導(dǎo)出股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)格之間的理論關(guān)系。需要說(shuō)明的是，定價(jià)基本根據(jù)不同的假設(shè)條件可以推導(dǎo)出不同的定價(jià)公式.本書(shū)推導(dǎo)的定價(jià)公式僅供參考。