國投發(fā)債價(jià)值分析(國投債券)

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

國投發(fā)債價(jià)值分析

國投發(fā)債價(jià)值分析上市券商年度評級報(bào)告”:

1.華泰證券

國投債券

公司“首次公開發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市”，發(fā)行價(jià)格為14.98元/股，融資392，956，671股，發(fā)行完成后公司市值約877億元，預(yù)計(jì)每年可融資總額約為52億元，2016年上半年公司盈利，扣除所得稅后歸屬于母公司股東的凈利潤為3，000萬元，市盈率:62倍。

公司作為中大型綜合性券商，營業(yè)收入主要為自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，公司自營業(yè)務(wù)以上海為核心，前五大客戶合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入的比重超過95%，以自有資金和銀行貸款為主，資金實(shí)力強(qiáng)。

2014年公司實(shí)現(xiàn)自營收入4，025.56萬元，占當(dāng)年自營收入的19.47%，占公司自營收入的43.69%。

自營業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，是公司盈利的主要來源，公司對此高度重視，2015年開始加大自主創(chuàng)新力度，通過營銷激勵(lì)、增加融資、提升管理效率，強(qiáng)化戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)能力，公司自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比大幅上升。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是公司的主要收入來源。

公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入中主要來源于上海和香港地區(qū)，2014年上海經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為21，052.87萬元，香港經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為10，960.06萬元，公司作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主力，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)主要來自于對國際金、期貨、外匯及貴金屬等。

2015年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長17.87%，得益于銀行和企業(yè)借貸等領(lǐng)域的大力拓展，整體增長情況較快。

自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了大幅增長，受委托資產(chǎn)增加的影響，公司投資收益也隨之大幅增長。

2014年受委托資產(chǎn)增加的影響，公司投資收益同比增長95.94%。

公司自營投資資產(chǎn)同比增長57.92%。

三、網(wǎng)上開戶效率有提高，網(wǎng)上平臺開戶和銀行網(wǎng)點(diǎn)開戶齊全

由于網(wǎng)上開戶，網(wǎng)上平臺開戶效率得到了提高，節(jié)約了網(wǎng)點(diǎn)使用，增加了網(wǎng)點(diǎn)自助交易的交易成本。

四、軟件升級，通信管理工具升級，云化提升需求

移動(dòng)端軟件方面，產(chǎn)品技術(shù)面+滿足個(gè)性化需求+精準(zhǔn)營銷的服務(wù)模式