關(guān)進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見（關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見）

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

2013年IPO新政發(fā)行程序在改革前后的對(duì)比

增強(qiáng)定價(jià)信息透明度。發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)的具體報(bào)價(jià)情況。完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)計(jì)承銷流程，有效管理承銷風(fēng)險(xiǎn)。

所以，通過(guò)IPO注冊(cè)制打通直接融資渠道，具有戰(zhàn)略意義。這個(gè)脈絡(luò)不通，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就走不出死胡同。

我國(guó)詢價(jià)機(jī)制逐漸在向香港的詢價(jià)機(jī)制靠攏。美國(guó)股票ipo定價(jià)由投資者決定，我國(guó)現(xiàn)在也是這樣市場(chǎng)化定價(jià)，主要有機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)。

核準(zhǔn)程序 在主板上市公司首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)程序： (1)申報(bào)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)***的有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向中國(guó)***申報(bào)。特定行業(yè)的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)提供管理部門的相關(guān)意見。 (2)受理。

新股發(fā)行體制的啟動(dòng)改革

1、中國(guó)***2009年5月22日公布了新股發(fā)行體制改革的原則、基本內(nèi)容和預(yù)期目標(biāo)，并向社會(huì)公開征求意見。

2、為落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的工作部署，進(jìn)一步深化改革，完善資本市場(chǎng)功能，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，***在對(duì)新股發(fā)行體制進(jìn)行深入調(diào)查研究并廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，制定了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

3、年12月29日，第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)《中華人民共和國(guó)證券法》，自1999年7月1日起施行。

4、年6月和2010年10月， 中國(guó)***發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，對(duì)詢價(jià)制度做了進(jìn)一步改革， 進(jìn)一步強(qiáng)化了新股定價(jià)的市場(chǎng)化約束機(jī)制。

5、第三條 上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對(duì)象公開發(fā)行，也可以向特定對(duì)象非公開發(fā)行。第四條 上市公司發(fā)行證券，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

申購(gòu)新股

1、簡(jiǎn)單來(lái)講就是當(dāng)股市發(fā)行新股的時(shí)候，投資者就可以進(jìn)行申購(gòu)。新股申購(gòu)是為了獲得一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)之間風(fēng)險(xiǎn)極低的差異化收益。認(rèn)購(gòu)新股是股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較低，收益穩(wěn)定的投資方式。

2、申購(gòu)新股的條件和規(guī)則新股申購(gòu)條件：只能用一個(gè)賬戶對(duì)于每只新股發(fā)行，有多個(gè)賬戶的者只能使用一個(gè)有市值的賬戶申購(gòu)一次，如多次申購(gòu)，僅筆申購(gòu)有效。

3、申購(gòu)新股流程：首先，用戶需要擁有一個(gè)證券賬戶。打開證券公司的官方交易軟件，然后輸入資金賬號(hào)、交易密碼登錄后進(jìn)入“交易”頁(yè)面。

4、申購(gòu)新股如何操作 開通股票交易賬戶，申請(qǐng)一只新股申購(gòu)；將資金轉(zhuǎn)入證券公司的專用資金賬戶；等待中簽，并繳納新股認(rèn)購(gòu)資金，等待新股上市交易。開通股票交易賬戶的投資者可以直接在證券公司營(yíng)業(yè)部進(jìn)行開戶。

根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》,發(fā)行人持股5%以上股東減...

1、公司控股股東因減持股份導(dǎo)致公司控股股東或?qū)嶋H控制人變更的，應(yīng)當(dāng)公告權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書；已實(shí)施股改公司的股票，持股5%以上股東每增減1%時(shí)必須公告。

2、持股5%以上的股東一般要求兩年以上才能減持。持股5%以上的股東通過(guò)證交所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。

3、(五)發(fā)行人首次公開發(fā)行新股時(shí)，鼓勵(lì)持股滿三年的原有股東將部分老股向投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股票的比例。老股轉(zhuǎn)讓后，公司實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。老股轉(zhuǎn)讓的具體方案應(yīng)在公司招股說(shuō)明書和發(fā)行公告中公開披露。

4、新股上市首日出現(xiàn)異常波動(dòng)情形，上海證券交易所和深圳證券交易所可以對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌。

5、注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏。這類發(fā)行制度的代表是美國(guó)和日本。這種制度的市場(chǎng)化程度最高。

新股上市首日交易機(jī)制關(guān)于兩個(gè)階段的調(diào)整

1、根據(jù)滬深交易所的通知，新股上市首日連續(xù)競(jìng)價(jià)階段出現(xiàn)盤中成交價(jià)較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)10%的，交易所對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌，時(shí)間為30分鐘。上交所規(guī)定，如停牌持續(xù)時(shí)間達(dá)到或超過(guò)14：55，當(dāng)日14：55復(fù)牌。

2、新股上市首日交易規(guī)則如下：主板股票在***競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不得低于發(fā)行價(jià)的80%，且不能高于發(fā)行價(jià)的120%。即在***競(jìng)價(jià)階段最高上漲20%。

3、你好，新股上市首日規(guī)則：上海證券交易市場(chǎng)新股上市交易規(guī)則：在***競(jìng)價(jià)階段有效申報(bào)價(jià)格不能夠高于股票發(fā)行價(jià)格的120%，但是也不能夠低于發(fā)行價(jià)格的80%。

4、上交所新股上市首日的有效申報(bào)價(jià)格范圍：***競(jìng)價(jià)階段，有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的120%且不得低于發(fā)行價(jià)格的80%；連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，有效申報(bào)價(jià)格不得高于發(fā)行價(jià)格的144%且不得低于發(fā)行價(jià)格的64%。

5、新股上市首日出現(xiàn)異常波動(dòng)情形，上海證券交易所和深圳證券交易所可以對(duì)其實(shí)施盤中臨時(shí)停牌。

6、新股上市首日交易規(guī)則有所不同，一般是采用競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行，而不是市價(jià)方式。競(jìng)價(jià)交易是通過(guò)確定買賣雙方報(bào)價(jià)中最佳買賣價(jià)格來(lái)成交的。首日交易時(shí)間也是比較短暫的，一般只有半天，因?yàn)樽C券公司需要對(duì)新股的走勢(shì)進(jìn)行觀察和調(diào)整。

股票注冊(cè)制改革方案是什么意思?

注冊(cè)制是相對(duì)現(xiàn)在的審批制而言的，我國(guó)證券市場(chǎng)成立以來(lái)，公司上市都需要經(jīng)過(guò)***的審批，而改革注冊(cè)制以后就不需要經(jīng)過(guò)審批，公司可以直接上市，當(dāng)然需要向有關(guān)管理部門進(jìn)行注冊(cè)。

股票注冊(cè)制改革是指將股票發(fā)行制度改為注冊(cè)制，注冊(cè)制降低了小微和創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻，注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏。

股票發(fā)行注冊(cè)制主要是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。