【上甲研報(bào)君】8月1日，各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)薈萃—雙焦
發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
7月31日，焦煤主力合約JM2309下跌1.91%，報(bào)收1462元/噸，成交量為15.62萬(wàn)手。
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7月31日，焦炭主力合約J2309下跌0.7%，報(bào)收2282元/噸，成交量為3.58萬(wàn)手。
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興證期貨：短期受制于天氣以及剛需短期原料偏強(qiáng)為主
焦煤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，京唐港庫(kù)提價(jià)山西產(chǎn)報(bào)2150（0）元/噸，沙河驛鎮(zhèn)自提價(jià)1820（0）元/噸；焦炭現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，日照港平倉(cāng)價(jià)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2040（0）元/噸，天津港平倉(cāng)價(jià)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2040（0）元/噸。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，Mysteel）
昨日雙焦期價(jià)有所承壓，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。從基本面來(lái)看，進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)穩(wěn)定，單日通關(guān)維持在1100車左右?？诎睹擅簝r(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行；國(guó)內(nèi)方面，焦煤方面，經(jīng)過(guò)前期煤價(jià)的快速上漲，市場(chǎng)恐高情緒增加，下游焦企對(duì)高價(jià)煤開始減少采購(gòu)，部分貿(mào)易商開始出貨兌現(xiàn)利潤(rùn)，部分煤礦銷售壓力開始顯現(xiàn)。焦炭方面，焦炭市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，焦企紛紛提漲第四輪，漲幅為100-110元/噸，宏觀提振，外加供應(yīng)端受限，不過(guò)隨著三輪落地焦化利潤(rùn)狀況改善，部分焦企有一定提產(chǎn)表現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)多無(wú)庫(kù)存壓力，下游鋼廠利潤(rùn)尚可，多數(shù)鋼廠原料庫(kù)存仍顯偏低，疊加唐山區(qū)域部分高爐復(fù)產(chǎn)，短期受制于天氣以及剛需短期原料偏強(qiáng)為主，后期關(guān)注粗鋼平控的落地時(shí)間以及原料煤的表現(xiàn)。僅供參考。
中財(cái)期貨：建議仍以日內(nèi)高拋低吸為主
進(jìn)口澳大利亞景峰焦煤CFR價(jià)格維持247.5美元/噸，美國(guó)產(chǎn)主焦煤CFR價(jià)維持240美元/噸，加拿大產(chǎn)主焦煤CFR價(jià)格維持235美元/噸。俄羅斯K4主焦煤價(jià)格維持1680元/噸。沙河驛低硫主焦場(chǎng)地自提價(jià)維持1840元/噸，滿都拉口岸主焦煤提貨價(jià)維持1180元/噸。國(guó)內(nèi)方面，柳林S1.3主焦煤出廠現(xiàn)匯價(jià)維持1820元/噸。今日孝義至日照汽運(yùn)價(jià)格維持210元，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收538.19點(diǎn)，環(huán)比下調(diào)0.95%。焦炭雖已提漲3輪，但煉焦依舊虧損，第4輪提漲將于8月1日開啟。焦炭方面，青島港、日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易出庫(kù)價(jià)維持2140元/噸，外貿(mào)價(jià)格維持305美元/噸。7月31日，雙焦期貨繼續(xù)震蕩。焦煤收于1462，焦炭收于2282。政策拉漲告一段落，終端需求尚未明確恢復(fù)前，煤焦上行驅(qū)動(dòng)力仍受抑制。建議仍以日內(nèi)高拋低吸為主。
匯金期貨：焦炭第四輪提漲，雙焦走勢(shì)分化
雙焦走勢(shì)有所分化，焦炭第四輪提漲，情緒有所提振，焦煤主要受粗鋼平控的影響，對(duì)市場(chǎng)信心打擊較大，此外多省份鋼廠表示受到“平控”相關(guān)通知，粗鋼壓減壓力也逐漸增加，市場(chǎng)信心受到打擊。需求端的表現(xiàn)難有超預(yù)期增量，在焦煤讓價(jià)空間仍存的環(huán)境下、產(chǎn)業(yè)鏈向下游讓渡利潤(rùn)的進(jìn)程難言結(jié)束，短期受宏觀以及黑色整體行情的擾動(dòng)比較大。焦炭快速提漲第四輪，煉焦煤情緒有所提振。煤礦庫(kù)存仍處于偏低狀態(tài)，煉焦煤短期內(nèi)供應(yīng)仍然偏緊。但粗鋼平控政策預(yù)計(jì)陸續(xù)執(zhí)行，對(duì)煉焦煤長(zhǎng)期行情看弱。近兩天河北市場(chǎng)部分煤礦受暴雨影響邢臺(tái)、邯鄲兩地煤礦生產(chǎn)受到影響，短期礦上暫時(shí)停產(chǎn)1-2天,影響原煤產(chǎn)量約為4-5萬(wàn)噸，目前已恢復(fù)生產(chǎn)。
華泰期貨：焦炭第四輪提漲，焦煤震蕩偏弱
焦炭方面：昨日焦炭2309合約縮量微跌，盤面收于2282元/噸，跌幅0.7%。現(xiàn)貨方面：現(xiàn)日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2080元/噸，環(huán)比持平。供應(yīng)方面，焦化利潤(rùn)壓制供給釋放，焦化廠開啟第四輪提漲。需求方面，唐山環(huán)保限產(chǎn)下日均鐵水顯著回落，雖然昨日已有唐山鋼廠開始復(fù)產(chǎn)，但在平控政策大背景下，鐵水產(chǎn)量難以維持高位。庫(kù)存方面，各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處低位。整體來(lái)看，焦炭供應(yīng)可調(diào)節(jié)空間較大，粗鋼平控壓制需求，但鋼廠極低庫(kù)存，部分鋼廠存補(bǔ)庫(kù)需求。后續(xù)隨著壓產(chǎn)政策逐步落地，焦炭供需格局偏寬松，建議作為套利組合的空配。
焦煤方面：昨日焦煤2309合約縮量下跌，盤面收于1462元/噸，跌幅1.91%?，F(xiàn)貨方面各煤種漲跌互現(xiàn)，動(dòng)煤出現(xiàn)下跌，關(guān)注動(dòng)煤對(duì)焦煤向下的拖累影響。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)擾動(dòng)因素大于國(guó)外，蒙煤通關(guān)穩(wěn)定性強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。需求方面，跟隨焦化利潤(rùn)的調(diào)節(jié)而波動(dòng)。庫(kù)存方面，焦煤是庫(kù)存偏低，下游存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。整體來(lái)看，焦煤價(jià)格向上受到粗鋼平控和焦化利潤(rùn)的雙重壓制，向下受到下游補(bǔ)庫(kù)的支撐，后續(xù)隨著壓產(chǎn)政策逐步落地，焦煤供需格局偏寬松，建議作為套利組合的空配。
國(guó)海良時(shí)期貨：焦炭開啟第四輪提漲
雙焦盤面震蕩。焦炭端，焦企開啟第四輪提漲，幅度100-110元/噸，日間盤面曾有拉漲動(dòng)作，但并未成功，究其原因，是焦煤供給寬松形勢(shì)未改松動(dòng)焦炭成本支撐引發(fā)的，當(dāng)下鋼廠螺紋噸鋼利潤(rùn)仍有虧損，焦企亦面臨虧損，第四輪提漲落地難度加?。唤姑憾?，前期因安監(jiān)檢查停工自查的煤礦陸續(xù)復(fù)工，洗煤廠開工率回升，加上蒙煤日通關(guān)持續(xù)超1100車，焦煤寬松局勢(shì)仍存引發(fā)盤面回調(diào)。短期內(nèi)將以寬幅震蕩為主，考慮到粗鋼平控、焦煤進(jìn)口增量和山西煤礦復(fù)產(chǎn)的影響，不可過(guò)分追高。