折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算公式詳解 折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算公式excel

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值是將未來(lái)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都需要用資本成本折算為現(xiàn)值，也就是現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢其經(jīng)濟(jì)價(jià)值是不同的?，F(xiàn)在的1元錢，比1年后的1元錢的經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大一些。

一、貨幣的時(shí)間價(jià)值。我們知道，貨幣投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程后，其金額會(huì)隨著時(shí)間的不斷變化而持續(xù)不斷增長(zhǎng)，企業(yè)資金循環(huán)的起點(diǎn)是投入貨幣資金，企業(yè)用它來(lái)購(gòu)買所需要的物料等各種資源，然后生產(chǎn)出新的產(chǎn)品，產(chǎn)品出售時(shí)得到的貨幣量大于最初投入的貨幣量。

資金的循環(huán)以及因此實(shí)現(xiàn)的貨幣增值，需要或多或少的時(shí)間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定金額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額越大。因此，隨著時(shí)間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)中按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，形成了貨幣的時(shí)間價(jià)值。

由于不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等，所以，不同時(shí)間的貨幣不便于直接比較，需要將其折算到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，才能計(jì)算價(jià)值并進(jìn)行比較。

二、復(fù)利終值和現(xiàn)值。復(fù)利是計(jì)算利息的一種方法，俗稱“利滾利”。是貨幣每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算利息。復(fù)利終值是現(xiàn)在的資金按復(fù)利計(jì)算的未來(lái)一定時(shí)間的價(jià)值，或者說(shuō)是現(xiàn)在的本金在未來(lái)一定時(shí)間按復(fù)利計(jì)算的本金和利息之和，即本利和。

復(fù)利現(xiàn)值是未來(lái)一定時(shí)間的資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說(shuō)是為取得未來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值是復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算，用符號(hào)（P/F，i，N）來(lái)表示。例如，（P/F，10%，5）表示利率為10%時(shí)5期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

三、未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的計(jì)算。計(jì)算投資項(xiàng)目資本未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，應(yīng)首先計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量，即現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+折舊（比較常用的方法）。而項(xiàng)目投資資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，需要按照資產(chǎn)在持續(xù)使用過(guò)程中，以及最終處置時(shí)所產(chǎn)生的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量，并選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率對(duì)其進(jìn)行折現(xiàn)后的金額加以確定。那么，也就是說(shuō)，預(yù)計(jì)資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，需要同時(shí)考慮投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金流量、資產(chǎn)的使用壽命和折現(xiàn)率。

未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的計(jì)算公式為，即未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=∑（未來(lái)現(xiàn)金流量×折現(xiàn)系數(shù)）。

假如，某企業(yè)的資本成本率為10%，有一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目第一年的現(xiàn)金凈流量為11800萬(wàn)元，其中凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元，折舊20000萬(wàn)元；預(yù)計(jì)項(xiàng)目第二年的現(xiàn)金凈流量為13240萬(wàn)元，其中凈利潤(rùn)3240萬(wàn)元，折舊10000萬(wàn)元。則該企業(yè)項(xiàng)目投資資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為：

未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=（11800*0.9091+13240*0.8264）=21669萬(wàn)元。

如果該項(xiàng)目初始投資20000萬(wàn)元，按照凈現(xiàn)值法計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，則凈現(xiàn)值=21669萬(wàn)元-20000萬(wàn)元=1669萬(wàn)元。

總之，在計(jì)算投資項(xiàng)目資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金凈流量之前，在充分考慮項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量、資產(chǎn)的使用壽命的同時(shí)，還有選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金凈流量是財(cái)務(wù)估值的基礎(chǔ)，并根據(jù)不同資產(chǎn)的特點(diǎn)來(lái)評(píng)價(jià)現(xiàn)金流量。