什么是托賓q值 托賓q值代表什么

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

托賓的Q比率(Tobin's Q Ratio)，由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主詹姆斯·托賓（James Tobin）于1969年提出。

目錄

一、托賓的Q比率內(nèi)容

二、托賓的Q比率理論應(yīng)用

一、托賓的Q比率內(nèi)容

托賓的Q比率是公司市場價(jià)值對其資產(chǎn)重置成本的比率。反映的是一個(gè)企業(yè)兩種不同價(jià)值估計(jì)的比值。分子上的價(jià)值是金融市場上所說的公司值多少錢，分母中的價(jià)值是企業(yè)的“基本價(jià)值”—重置成本。公司的金融市場價(jià)值包括公司股票的市值和債務(wù)資本的市場價(jià)值。重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有上市公司的資產(chǎn)，也就是指如果我們不得不從零開始再來一遍，創(chuàng)建該公司需要花費(fèi)多少錢。

其計(jì)算公式為：

Q比率=公司的市場價(jià)值/資產(chǎn)重置成本

當(dāng)Q>1時(shí),購買新生產(chǎn)的資本產(chǎn)品更有利,這會增加投資的需求；

當(dāng)Q<1時(shí),購買現(xiàn)成的資本產(chǎn)品比新生成的資本產(chǎn)品更便宜,這樣就會減少資本需求。

所以,只要企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債的市場價(jià)值相對于其重置成本來說有所提高,那么,已計(jì)劃資本的形成就會有所增加。

二、托賓的Q比率理論應(yīng)用

托賓的Q理論提供了一種有關(guān)股票價(jià)格和投資支出相互關(guān)聯(lián)的理論。如果Q高，那么企業(yè)的市場價(jià)值要高于資本的重置成本，新廠房設(shè)備的資本要低于企業(yè)的市場價(jià)值。這種情況下，公司可發(fā)行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。如果Q低，即公司市場價(jià)值低于資本的重置成本，廠商將不會購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業(yè)而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會降低。反映在貨幣政策上的影響就是：當(dāng)貨幣供應(yīng)量上升，股票價(jià)格上升，托賓的Q上升，企業(yè)投資擴(kuò)張，從而國民收入也擴(kuò)張。根據(jù)托賓Q理論的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制為：

貨幣供應(yīng)↑ → 股票價(jià)格↑ → Q↑ → 投資支出↑ → 總產(chǎn)出↑