雷士照明股票最新分析 雷士照明股票行情
發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
今日，雷士照明(02222.HK)盤中暴漲，一度大漲45.74%至0.325港元，創(chuàng)下2014年8月以來(lái)新高。收盤終報(bào)0.30港元，漲34.53%，暫成交4638萬(wàn)港元，最新總市值達(dá)到12.68億港元。
（圖片來(lái)源：Wind）
消息面上，該公司曾于12月12日公布，出售雷士照明中國(guó)業(yè)務(wù)大部分權(quán)益(目標(biāo)公司70%股權(quán))予國(guó)際投資機(jī)構(gòu)KKR的交割公告，此項(xiàng)交割作價(jià)55.6億元。另?yè)?jù)早前雙方協(xié)議，公司將與KKR設(shè)立合資公司，接收雷士中國(guó)100%的股權(quán)，其中，雷士照明與KKR分別持有30%與70%的股份。與此同時(shí)，公司董事會(huì)宣布將向股東派發(fā)不低于0.9港元/股的特別股息，但具體時(shí)間當(dāng)前還沒能確定。
從市場(chǎng)追捧的邏輯來(lái)看，一方面，KKR在投資并購(gòu)方面享譽(yù)盛名，有多次成功收購(gòu)案例。尤其是青島海爾一案，KKR經(jīng)過(guò)先后3次減持，共計(jì)實(shí)現(xiàn)退出50億人民幣，再加上持有的剩余股份價(jià)值，彼時(shí)賺得盆滿缽滿。這給與市場(chǎng)投資者帶來(lái)了巨大的想象空間。另一方面，每股不低于0.9港元的特別股息無(wú)疑將使投資者在短時(shí)間內(nèi)收回絕大部分成本，從而極大限度地降低自身的投資風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，或許可以看作是一片熱鬧景象，而回顧到雷士照明身上，則顯得“十分凄涼”，中國(guó)照明行業(yè)的一代巨頭就這樣“被賤賣”了。
這些年，雷士照明雖然有些淡出大家視野，但怎么說(shuō)，其在資本市場(chǎng)也稱得上是“風(fēng)云人物”。作為中國(guó)照明行業(yè)的龍頭企業(yè)，單憑“雷士照明”這個(gè)金字招牌，其品牌價(jià)值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)。
據(jù)今年6月份發(fā)布的《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》報(bào)告顯示，本年度排行榜中，照明電器行業(yè)入選的有兩個(gè)品牌：雷士照明和佛山照明，其中雷士照明2019年的品牌價(jià)值為326.95億元，較去年的257.66億元增長(zhǎng)超26.8%，連續(xù)八年穩(wěn)居照明行業(yè)第一。
而此時(shí)此景，公司如此堅(jiān)定賤賣，背后到底有何原因？放棄中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)后，雷士照明的未來(lái)又在哪里呢？
關(guān)于雷士照明那些風(fēng)投史上的著名糾葛想必已無(wú)須多言，直接從與本案相關(guān)的“王冬雷的時(shí)代”說(shuō)起吧。
彼時(shí)，王冬雷所在德豪潤(rùn)達(dá)以生產(chǎn)西式小家電起家，受金融危機(jī)的影響，王冬雷不得不帶領(lǐng)德豪踏上轉(zhuǎn)型LED之路，于是選擇牽手雷士照明。2014年8月，隨著吳長(zhǎng)江被逐出，王冬雷擔(dān)任雷士照明公司的替代董事及代理首席執(zhí)行官，雷士照明長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的股權(quán)爭(zhēng)奪紛爭(zhēng)才最終畫下句號(hào)。
在王冬雷執(zhí)掌下，雖然2015年至2017年的業(yè)績(jī)?cè)俅位氐秸墸⑴ぬ潪橛?，但再無(wú)剛上市時(shí)的盈利水平。
2018年，雷士照明的業(yè)績(jī)上演大變臉，雖然實(shí)現(xiàn)銷售49.05億元，同比增加了20.7%，但公司2018年稅前利潤(rùn)6313.9萬(wàn)元，比2017年4.36億元大幅減少了85.5%，凈利潤(rùn)3.02億元，同比減少8.83%。而對(duì)比去年的數(shù)據(jù)，2017年凈利潤(rùn)1.79億元，同比增加39.81%，無(wú)論是凈利潤(rùn)還是稅前利潤(rùn)，2018年的成績(jī)表現(xiàn)均非常不理想。
時(shí)至2019年，前三季度表現(xiàn)來(lái)看，更是“令人憂心”，營(yíng)收同比增長(zhǎng)37.11%，扣非歸母凈利直接同比減少超50倍，僅前三季度虧損就已超過(guò)去年全年水平。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)全年情況也難言樂觀了。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）
而與此同時(shí)，雷士照明第一大股東，王冬雷實(shí)控的*ST德豪2017年和2018年連虧兩年。今年前三季度仍虧損1.8億元，爭(zhēng)取年內(nèi)扭虧為盈成為公司當(dāng)務(wù)之急。
至此，應(yīng)該能夠明白些許其中意義了。本次收購(gòu)的順利完成，對(duì)*ST德豪扭虧將會(huì)產(chǎn)生重要積極影響。當(dāng)前其持有雷士照明8.7億股，占其總股本的20.59%，為其單一第一大股東。在本次交割日期后滿12個(gè)月的當(dāng)日開始至交割日期后滿48個(gè)月的當(dāng)日為止的期間內(nèi)，雷士照明將有權(quán)向控股公司董事會(huì)推薦一份A股上市的上市計(jì)劃。若上市成功，雷士照明將與KKR共同分得一杯羹。此外，雷士照明董事會(huì)將于12月18日對(duì)其股東按0.9港元/股進(jìn)行派息。這意味著*ST德豪有望一舉獲得約7.83億港元的現(xiàn)金分紅。
另一方面，KKR以股東身份加入，也將為雷士中國(guó)的未來(lái)發(fā)展提供了有力支持。KKR相關(guān)人士在接受采訪時(shí)表示，“交易完成后，KKR將賦權(quán)本土團(tuán)隊(duì)，獲得可持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)利用自己的投后管理專長(zhǎng)，優(yōu)質(zhì)資源和管理經(jīng)驗(yàn)為本土團(tuán)隊(duì)提供支持?！?/p>
而至于公司出售中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，未來(lái)要走向哪里，也是有些“迷”的。
今年5月，其曾發(fā)布過(guò)一則公告稱，公司正在對(duì)其中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，擬出售大部分中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，并持續(xù)擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)。
此外，公司在2018年年報(bào)中稱，2018年集團(tuán)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)從制造型企業(yè)向渠道型企業(yè)的初步轉(zhuǎn)型，以及從國(guó)內(nèi)走向國(guó)際市場(chǎng)的初步戰(zhàn)略拓展。其中，在國(guó)際市場(chǎng)方面，2018年集團(tuán)繼續(xù)鞏固雷士品牌產(chǎn)品在英國(guó)、澳大利亞等成熟渠道的客戶資源，并持續(xù)深挖中東及東南亞市場(chǎng)潛力。
展望計(jì)劃中，針對(duì)新興渠道，集團(tuán)將重組中東及北非業(yè)務(wù)，中東地區(qū)將專注于工程項(xiàng)目銷售能力的提升，借助2022年卡塔爾世界杯、阿聯(lián)酋世博會(huì)契機(jī)，開發(fā)適合當(dāng)?shù)匦枨蟮谋就粱a(chǎn)品，為更多的工程項(xiàng)目提供專業(yè)的照明解決方案；東南亞地區(qū)則著重于渠道的開拓，加大力度進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。
而據(jù)2018年數(shù)據(jù)，雷士照明中國(guó)區(qū)的總銷售收入36.29億元人民幣，同比增長(zhǎng)29.1%，其中毛利12.43億元，毛利率34.3%；中國(guó)區(qū)營(yíng)收占總營(yíng)收的74%；海外銷售收入12.76億元，同比小幅增長(zhǎng)1.8%，其中毛利2.35億，毛利率18.4%?？梢姛o(wú)論是品牌價(jià)值，還是營(yíng)收利潤(rùn)貢獻(xiàn)，中國(guó)地區(qū)才是雷士照明業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)最為突出的主場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)表現(xiàn)并不如想象中好。
且從當(dāng)前中國(guó)區(qū)收入增長(zhǎng)速度及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的快速成長(zhǎng)可以驗(yàn)證，中國(guó)的照明市場(chǎng)其實(shí)還是很有前景的。而雷士照明不僅逐年淪落，不復(fù)往日榮光，當(dāng)下還將其拋售，僅留存雷士中國(guó)30%的股權(quán)，它的未來(lái)在哪里，實(shí)在難以預(yù)見，還是且待時(shí)間給出答案吧。