白銀期貨品種解析之四白銀價(jià)格影響因素

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

作為貴金屬的一種，白銀同黃金一樣兼具商品屬性和金融屬性，也是資產(chǎn)的象征，影響黃金價(jià)格的因素也會直接或間接的影響白銀價(jià)格，如供求關(guān)系、國際地緣政治、歐美主要國家的利率和貨幣政策、通貨膨脹和美國實(shí)際利率、國際基金的持倉、投資者的心理預(yù)期等素。這些因素相互作用或連鎖反應(yīng)對白銀價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

1供求關(guān)系

白銀在多個(gè)領(lǐng)域都是重要的原材料，包括工業(yè)、攝影業(yè)等，因此供求關(guān)系是影響白銀價(jià)格走勢的重要因素之一。通常供大干求，價(jià)格下跌，供不應(yīng)求，價(jià)格上升。價(jià)格波動反過來又會影響供求，即當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，供應(yīng)將增加而需求減少，反之則需求上升供給減少。2015年以來，盡管供應(yīng)量超過需求量，但是由于世界經(jīng)濟(jì)狀況不理想，使得白銀的保值功能得到發(fā)揮，大幅上漲。

2國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢

白銀不僅是多個(gè)領(lǐng)域的重要原料，同時(shí)還同黃金一樣具有貴金屬白身的特殊商品屬性，可作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢、政治局勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，白銀需求增長從而帶動銀價(jià)上漲;經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，白銀需求萎縮從而促使銀價(jià)下跌，

由干白銀具有避險(xiǎn)資產(chǎn)的顯性，世界上突發(fā)的各種政治事件、局部沖突也會在短期內(nèi)對白銀價(jià)格走勢造成影響，事件的不斷升級觸發(fā)了白銀的避險(xiǎn)資產(chǎn)特性，極大地***了白銀價(jià)格的上漲，后來隨著沖突降溫，市場對事件升級的預(yù)期減小，白銀價(jià)格便開始回落。

3就業(yè)數(shù)據(jù)

就業(yè)數(shù)據(jù)是各國經(jīng)濟(jì)形勢的晴雨表，對于白銀市場來說，美國的就業(yè)形勢對白銀價(jià)格走勢有著強(qiáng)烈的影響。美國非農(nóng)就業(yè)指數(shù)是美國重要的就業(yè)指數(shù)，其可以反映出制造行業(yè)和服務(wù)行業(yè)的新增就業(yè)人數(shù)，和美國失業(yè)率同時(shí)發(fā)布。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)高，證明美國就業(yè)市場健康發(fā)展，就業(yè)率的提升說明美國經(jīng)濟(jì)繁榮景氣，那么這樣就會導(dǎo)致美元漲，白銀正好和美元是成反比的。反之，美國經(jīng)濟(jì)蕭條，會打壓美元。不過需要注意的是，短期內(nèi)非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響體現(xiàn)在實(shí)際數(shù)據(jù)和預(yù)期數(shù)據(jù)的差異，一般情況下，低干預(yù)期會促使白銀價(jià)格上漲，高干預(yù)期會使得白銀價(jià)格下跌。同時(shí)會影響白銀價(jià)格走勢的就業(yè)數(shù)據(jù)還包括美國的失業(yè)率、首次申話失業(yè)金人數(shù)等指標(biāo)，均是重要的預(yù)示經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)。

4美元

國際上白銀交易一般都以美元計(jì)價(jià)，而目前幾種主要貨幣均實(shí)行浮動匯率制。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，美元對主要貨幣匯率的變化將導(dǎo)致白銀價(jià)格短期內(nèi)的一些波動。但不會改變白銀市場的大趨勢，美元是目前國際貨幣體系的支柱，美元堅(jiān)挺一般代表美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢良好，美國國內(nèi)股票和債券將得到投資人競相追捧，白銀的功能受到削弱;而美元利率下降則往往與通貨腦脹，股市低迷等有關(guān)，白銀的保值功能又再次體現(xiàn)。道常情況下，美元和白銀期貨價(jià)格呈反向相關(guān)，此消彼長，其根本原因就是美元預(yù)示著美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的良好形勢，市場資金流向收益率申高的其他資產(chǎn)，白銀避險(xiǎn)地位降低，導(dǎo)致價(jià)格下降。

5原油價(jià)格

白銀是通脹之下的保值品，而石油價(jià)格上漲意味著通脹會隨之而來，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不確定性增加，這時(shí)候白銀保值的作用就會受到人們的青睞。白銀與原油之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，原油價(jià)格的上升預(yù)示著白銀價(jià)格也要上升，原油價(jià)格下跌預(yù)示著白銀價(jià)格也要下跌，從中長期來看白銀與原油波動趨勢是基本一致的只是大小幅度有所區(qū)別，一般來說，白銀價(jià)格與原油價(jià)格正相關(guān)。

6通脹指標(biāo)

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)討論通貨勝脹時(shí)，最常提及的物價(jià)指數(shù)之一。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升，有通貨膨脹的壓力，此時(shí)中央銀行可能藉由調(diào)高利率來加以控制，對美元來說是利多，利空白銀，反之亦然。不過，由于與生活相關(guān)的產(chǎn)品多為最終產(chǎn)品，其價(jià)格只漲不跌，因此，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也未能完全反應(yīng)價(jià)格變動的實(shí)情。近些年來，消費(fèi)者物價(jià)指敵對白銀價(jià)格的影響表現(xiàn)為，直高干預(yù)期或連續(xù)多個(gè)月份處干高位，市場認(rèn)為由此代表的高通脹會導(dǎo)致美聯(lián)儲減小量化寬松購債規(guī)?；蛘咛崆傲炕瘜捤赏顺龅娜掌?，從而對白銀價(jià)格預(yù)期下跌，導(dǎo)致期貨價(jià)格承壓下降。

7利率

美國利率水平也是市場判斷白銀價(jià)格走勢的重要指引之一。一般來說，低利率水平意味著***在實(shí)行寬松的貨幣政策，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)正在接受貨幣政策的***，對白銀價(jià)格是利好消息，從美元角度觀察，美聯(lián)儲實(shí)行低利率水平會使得美元升值，美元走勢與白銀價(jià)格走勢早相反關(guān)系，也會促進(jìn)白銀價(jià)格的上漲。若央行提高基準(zhǔn)利率，美元會受到***升值，白銀價(jià)格會下跌，

8基金投資方向

隨著基金參與商品期貨交易程度的大幅提高，基金在白銀價(jià)格波動中起到了推波助淵的作用，基金具有信息以及技術(shù)上的優(yōu)勢，因此他們在一定程度上具有先知先覺性與前瞻性。白銀ETF基金(Exchange Traded Fund)近幾年規(guī)模迅速擴(kuò)大，持倉量較高，該基金與其他基金的交易方向成為影響白銀價(jià)格波動因之一。分析基金凈寸頭變化，有助于判斷白銀價(jià)格走勢。從白銀持倉與價(jià)格趨勢圖可以看出，持倉規(guī)模與價(jià)格走勢相關(guān)性很高，不過在眾多影響白銀價(jià)格的因素中，ETF持倉影響力相比較小，短期內(nèi)ETF持倉更多地是對白銀價(jià)格做出反應(yīng)，長期可能反應(yīng)了白銀市場的投資需求從而影響白銀價(jià)格走勢，

9進(jìn)出口政策

進(jìn)出口政策是影響供求關(guān)系的重要方面，直接影響了白銀的出口量，進(jìn)而對國內(nèi)外市場的供應(yīng)及價(jià)格產(chǎn)生影響。

白銀期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，白銀期貨合約明確規(guī)定有詳細(xì)的白銀交割標(biāo)準(zhǔn)、交易單位、交判日期等。國內(nèi)的白銀期貨于2012 年5月10 日在上海期貨交易所上市交易。白銀期貨的推出有利于我國在國際白銀定價(jià)權(quán)方面爭得一席之地。當(dāng)前，上海期貨交易所的白銀會約包括白次月起的12 個(gè)月的合約，投資者可從中仟選一個(gè)或幾個(gè)合約作為投資對象。上海期貨交易所是國家依法成立，予以認(rèn)可和支持的平臺，是投資者進(jìn)行白銀投資的良好選擇，投資者可到相應(yīng)的期貨公司或營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)開立期貨賬戶進(jìn)行白銀期貨投資。

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參考資料:

期貨業(yè)協(xié)會投資者教育系列叢書--白銀

上海期貨交易所-貴金屬期貨合約交易操作指南2018版

2021全球黃金白銀年鑒

中國黃金網(wǎng)

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