銀行加息對老百姓有什么影響？銀行加息對債券影響

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

銀行加息對老百姓有什么影響？答：首先，我們要明確一點(diǎn)，央行加息是針對金融機(jī)構(gòu)的，不是針對個人的。所以，對于普通老百姓來說，影響不大。因為，我們國家的貨貨幣政策目前是中性偏緊的，并沒有收緊的跡象。而且，從去年開始，我們國家已經(jīng)連續(xù)多次降準(zhǔn)，釋放了大量的流動性。這些都是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的。但是，我們也要看到，現(xiàn)在的貨幣政策還是比較寬松的，所以，未來一段時間，我們的貨幣政策可能不會像過去那樣寬松了。

一：銀行加息對老百姓有什么影響

二：銀行加息的目的是什么

貨幣加息是指央行通過提高利率來調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一種政策。當(dāng)央行認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹壓力過大或者貨幣供應(yīng)過度時，為了控制通貨膨脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，央行會采取提高利率的措施。

提高利率會使得借款成本增加，企業(yè)和個人的投資和消費(fèi)意愿降低，從而減少貨幣供應(yīng)量，抑制通貨膨脹。同時，提高利率還會吸引更多的國內(nèi)外資本流入，增加貨幣供應(yīng)的穩(wěn)定性。

需要注意的是，貨幣加息會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響，可能會導(dǎo)致借貸成本增加、股市下跌、房地產(chǎn)市場降溫等。因此，央行在制定貨幣政策時需要考慮到各種因素的影響，以平衡經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定。

三：銀行加息降息意味著什么

9月20日至9月22日三天時間內(nèi)，包括美聯(lián)儲、英格蘭銀行、日本銀行、巴西中央銀行、南非儲備銀行在內(nèi)的十余個主要經(jīng)濟(jì)體的央行陸續(xù)公布了最新的貨幣政策決議，涉及二十國集團(tuán)G20中的近半國家以及全球前十大交易量貨幣中的五種。

隨著美聯(lián)儲和英格蘭銀行相繼宣布此次暫停加息、在本輪全球通脹潮之中始終拒絕改變寬松貨幣政策的日本銀行繼續(xù)按兵不動，以及上周宣布加息25個基點(diǎn)的歐洲央行明確釋放了下次貨幣政策會議暫緩加息的信號，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行已在事實(shí)上達(dá)成一致的貨幣政策，即緊縮政策已接近達(dá)到頂峰。

對于歐洲和美國等西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，在足夠長的時間內(nèi)維持當(dāng)前的限制性利率水平以便于將通脹控制在2%目標(biāo)區(qū)間已成為共識。這也意味著2010年代的貨幣政策寬松十年短期內(nèi)不會再度回歸。

美聯(lián)儲再度暫停加息，鮑威爾表示“目標(biāo)已至”

在9月20日的貨幣政策決議中，美聯(lián)儲宣布暫停加息，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在5.25%-5.5%，與此前外界的普遍預(yù)期相符。

美聯(lián)儲自去年3月開啟加息周期以來已經(jīng)加息11次，累計加息幅度高達(dá)525個基點(diǎn)，當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率區(qū)間已經(jīng)是22年以來的更高水平。美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，在此期間美國的通脹率已從峰值的9.1%下跌至8月的3.7%。在此前的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾就強(qiáng)調(diào)了緊縮的貨幣政策已經(jīng)對控制通脹起到了積極的作用。

不過，美國8月3.7%的通脹率已經(jīng)是連續(xù)第二月的反彈，較6月3.0%的通脹率再度出現(xiàn)較大幅度的上升。這也意味著美國的通脹依然頑固，美國8月的核心通脹率仍然高達(dá)4.3%，服務(wù)業(yè)核心通脹率也高達(dá)4.1%，均遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的中期通脹目標(biāo)。

因此鮑威爾在新聞發(fā)布會上再度表示：“準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進(jìn)一步加息，并將貨幣政策維持在限制性水平，直到確信通脹可持續(xù)下降。”另一方面，鮑威爾也指出“目前已經(jīng)相當(dāng)接近需要達(dá)到的目標(biāo)了”。

鮑威爾的表態(tài)無疑暗示著美聯(lián)儲已經(jīng)接近此次加息潮的利率峰值。美聯(lián)儲此次決議的點(diǎn)陣圖預(yù)測也顯示，今年美聯(lián)儲還將最后一次加息25個基點(diǎn)。至于2024年，美聯(lián)儲則會降息2次并將聯(lián)邦基金利率維持在5.1%水平，2025年和2026年的聯(lián)邦基金利率的預(yù)期中值則分別為3.9%和2.9%。

與美聯(lián)儲今年6月公布的點(diǎn)陣圖預(yù)測相比，本次預(yù)測中2024年的降息次數(shù)從4次減少至2次，2025年的聯(lián)邦基金利率的預(yù)期中值則提高了0.5%。

未來三年時間內(nèi)更高的預(yù)估利率也意味著美聯(lián)儲的限制性利率政策將在高位維持更長時間，即所謂的higher for longer。

需要指出的是，鮑威爾此前在杰克遜霍爾年會上對于美國經(jīng)濟(jì)增速的樂觀預(yù)期，不僅是美聯(lián)儲能夠在更長時間內(nèi)維持高利率的底氣所在，同樣也反映在了此次正式的利率決議之中。貨幣政策委員會已將美國今年GDP增速從6月1%的預(yù)測值上調(diào)至2.1%，2024年的GDP增速則從1.1%上調(diào)至1.5%。

衰退陰影下歐洲各國或已迎來利率頂峰

在美聯(lián)儲宣布暫停加息的次日，英格蘭銀行也同樣宣布維持當(dāng)前5.25%的基準(zhǔn)利率不變。

與美聯(lián)儲有著本國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長和得到初步控制的通脹數(shù)據(jù)不同，英格蘭銀行此次暫停加息出乎外界的意料，因為英國8月的通脹率仍然高達(dá)6.7%，雖然已經(jīng)低于去年11.1%的峰值，但該通脹率與歐洲其他大國和美國相比明顯偏高。經(jīng)合組織預(yù)測英國今年全年通脹率將高達(dá)7.2%，為主要工業(yè)國之最。

不過，英格蘭銀行行長貝利仍然在9月22日表示：“未來利率不太可能進(jìn)一步上升，許多指標(biāo)表明，盡管高油價帶來了新的上行壓力，但通脹仍在繼續(xù)下降?！庇⒏裉m銀行此前已經(jīng)14次加息。

在通脹未得到有效控制的情況下停止加息也在英格蘭銀行內(nèi)部引起了分歧，該行的9人委員會在維持利率問題上僅有5人支持。

另一方面，疲弱的英國經(jīng)濟(jì)也迫使英格蘭銀行難以進(jìn)一步加息。英國國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，該國7月GDP較6月萎縮0.5%。高盛與摩根大通此后已分別將英國全年的GDP增速下調(diào)至0.3%和0.4%，英國也是七國集團(tuán)中經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最差的國家。

與英格蘭銀行同樣選擇暫停加息的歐洲國家還有瑞士。

9月21日瑞士國家銀行宣布將政策利率維持在1.75%水平，結(jié)束了連續(xù)五個季度的加息，但該行不排除未來進(jìn)一步加息的可能性。

不同于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較差的英國，瑞士8月的通脹率僅為1.6%，甚至低于2%的通脹目標(biāo)上限?？紤]到瑞士 *** 9月20日預(yù)計今年該國GDP增速仍能達(dá)到1.3%的水平，瑞士央行事實(shí)上也缺乏動力和必要進(jìn)一步加息。

此外，21日挪威和瑞典央行則均宣布加息25個基點(diǎn)并將關(guān)鍵利率上調(diào)至4.25%和4%。

挪威央行行長Ida Wolden Bache表示，未來可能還有一次加息，利率政策在未來一段時間之內(nèi)可能需要保持緊縮立場。這已經(jīng)是挪威兩年以來的第13次加息，挪威8月最新通脹率仍高達(dá)4.8%。而鄰國瑞典加息25個基點(diǎn)也符合市場預(yù)計，瑞典8月通脹高達(dá)7.2%，明顯高于歐元區(qū)通脹率。瑞典央行在聲明中也強(qiáng)調(diào)，該國經(jīng)濟(jì)正朝著正確的方向發(fā)展，但通脹壓力仍然過高。導(dǎo)致瑞典通脹壓力巨大的主要因素是瑞典克朗相比與歐元和美元均出現(xiàn)了大幅下跌并造成了輸入性通脹。瑞典央行預(yù)計12月可能將再次加息。

瑞典與挪威并未效仿美聯(lián)儲而仍然選擇小幅度加息，在很大程度上受到了歐洲央行上周利率決議的影響。

9月14日，歐洲央行宣布分別將存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率三大關(guān)鍵利率再次上調(diào)25個基點(diǎn)至4%、4.5%和4.75%。

與美國相比，歐洲央行開啟加息周期較晚，累計10次、450個基點(diǎn)的加息頻次與幅度也不如美聯(lián)儲激進(jìn)。這也導(dǎo)致歐元區(qū)8月通脹率和核心通脹率均為5.3%，略高于美國同期的通脹數(shù)字。

歐洲央行行長拉加德此前已表示“對抗通脹的斗爭尚未取得勝利”，再加上今年冬季歐洲可能仍將面臨能源價格上漲的沖擊，歐洲央行小幅加息并不令人意外。

需要指出的是，拉加德在加息之后也強(qiáng)調(diào)：“根據(jù)評估，我們認(rèn)為歐洲央行當(dāng)前的關(guān)鍵利率已經(jīng)達(dá)到了能夠在足夠長的時間內(nèi)維持的水平，將為通脹及時恢復(fù)到我們的目標(biāo)做出重大貢獻(xiàn)?！边@無疑暗示著歐洲央行再度大幅度加息可能性極小。

與此同時拉加德還表示：“只要有必要，歐洲央行可以將利率設(shè)定在足夠限制性的水平，以實(shí)現(xiàn)通脹回到2%的中期目標(biāo)”。該立場與美聯(lián)儲的在更長時間內(nèi)維持限制性利率的策略完全一致。

歐洲央行與美聯(lián)儲的步調(diào)一致也意味著西方經(jīng)濟(jì)體利率即將或已見頂、以及在未來一段時間內(nèi)通過限制性利率維持緊縮貨幣政策已成為共識。

凱投宏觀的首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jennifer McKeown認(rèn)為，本周的一系列央行決議標(biāo)志著全球貨幣政策迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。凱投宏觀預(yù)計2024年全球30個主要央行中將有21個開始降息。摩根大通認(rèn)為，歐洲央行已經(jīng)完成了本周期的最后一次加息，接下來將是長期高息狀態(tài)。美國信安資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長，使得明年（貨幣）政策寬松的空間很小。

除了頑固通脹帶來的較長時間內(nèi)維持較高利率的必要性之外，異?；钴S的西方各國勞動力市場以及全球經(jīng)濟(jì)軟著陸都為長期限制性利率的實(shí)施帶來了基礎(chǔ)。

歐盟委員會在9月11日公布的夏季經(jīng)濟(jì)預(yù)測中將歐盟今年的經(jīng)濟(jì)增幅從1.1%下調(diào)至0.8%，2024年的經(jīng)濟(jì)增幅則從1.7%下調(diào)至1.4%。雖然該些增速并不顯著，但無疑歐元區(qū)和歐盟的表現(xiàn)都比此前預(yù)計的經(jīng)濟(jì)衰退更為優(yōu)秀。

相比于堅挺的勞動力市場和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，中長期的限制性利率對于金融市場沖擊無疑更加巨大。

Cresset Capital首席投資官Jack Ablin表示：“我們將面臨持續(xù)的逆風(fēng)，融資成本將會受到損害”。相比于美股近日的下跌，美國基準(zhǔn)10年期國債收益率已飆升逾13個基點(diǎn)至4.492%，為2007年以來的更高水平，而一向“白菜價”的德國10年起國債也已觸及2.73%的六個月新高。

相比于重新活躍的債券市場，歐美主要股指則于9月21日遭遇“黑色星期四”。雖然美聯(lián)儲此次停止加息和此前歐洲央行小幅加息25個基點(diǎn)完全在市場預(yù)料之內(nèi)，英格蘭銀行意外暫停加息理論上更是利好股市，但是三大央行長期維持限制性利率的一致表態(tài)仍然重挫了市場信心。

新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大相徑庭

相比于即將結(jié)束加息周期的歐美主要經(jīng)濟(jì)體，以巴西為代表的部分新興經(jīng)濟(jì)體則率先開始了降息步伐。

9月20日，巴西央行宣布第二次降息50個基點(diǎn)至12.75%。此前巴西已經(jīng)通過13次加息將基準(zhǔn)利率提升至13.75%的峰值。隨著巴西央行預(yù)計該國今年全年通脹率將下降至4.84%，該行此前在7月的決議中已表示“有信心啟動漸進(jìn)的貨幣寬松周期”。巴西央行委員會預(yù)計11月的貨幣政策會議上將第三次降息50個基點(diǎn)，并在年底前將基準(zhǔn)利率下調(diào)至11.75%。

亞洲新興經(jīng)濟(jì)體方面，菲律賓和印尼央行均在9月21日宣布維持當(dāng)前利率水平不變。由于兩國正面臨著本幣貶值和大米價格上漲帶來的通脹壓力，兩國央行難以效仿巴西央行開啟降息周期。

目前菲律賓隔夜借款利率為6.25%，而印尼的7天逆回購利率為5.75%。印尼央行行長Perry Warjiyo表示，目前的利率政策能確保通貨膨脹保持在較低水平。印尼央行預(yù)計該國今明兩年的通脹率分別為3%±1%和2.5%±1%，當(dāng)前該行貨幣政策仍然側(cè)重于控制印尼盾的幣值穩(wěn)定。

法國興業(yè)銀行預(yù)計印尼央行不會在2024年一季度之前考慮降息，甚至不排除在今年11月再次加息以擴(kuò)大息差減少印尼盾的貶值壓力。

同樣宣布維持關(guān)鍵利率的新興經(jīng)濟(jì)體還包括南非。9月21日南非儲備銀行宣布將主要貸款利率維持在8.25%，這也是該行第二次暫停加息。南非8月4.8%的通脹率雖然較7月前值4.7%略有反彈，但總體在南非央行3%-6%的通脹目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)。該行行長Lesetja Kganyago當(dāng)天表示：“應(yīng)對通脹的工作尚未完成，風(fēng)險依然存在。我們隨時準(zhǔn)備采取行動。”

歐美各國和大部分新興經(jīng)濟(jì)體正在或即將跨過利率峰值的同時，以土耳其和俄羅斯為代表的少部分國家目前仍處于艱難的加息周期。

9月21日，土耳其央行再次宣布一次性加息500個基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從25%上調(diào)至30%。與鄰近的歐元區(qū)截然不同的是，在能源危機(jī)中同樣面臨巨大通脹壓力的土耳其在“埃爾多安經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政治影響下長期拒絕開啟加息周期，反而逆向?qū)⒗蕪?9%降至8.5%。埃爾多安曾將利率稱為“萬惡之母”并一度表示“我們被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)欺騙已久”。

直至埃爾多安于5月贏得大選之后并更換央行行長之后，土耳其才于今年6月開啟之一次加息，已比歐元區(qū)開啟加息周期落后近一年時間，目前土耳其央行累計進(jìn)行了四次加息，也落后于歐洲央行的9次加息。

土耳其央行的不作為直接導(dǎo)致該國近兩年以來通脹始終維持在超級高位，并在去年10月創(chuàng)下85.5%的紀(jì)錄。8月該國通脹率仍高達(dá)58.9%，較7月前值48%進(jìn)一步飆升，8月的核心通脹率更是高達(dá)64.9%。雖然該行已經(jīng)強(qiáng)調(diào)其中期通脹目標(biāo)為5%，但目前現(xiàn)狀顯然距離目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，7月土耳其央行預(yù)計今年全年土耳其通脹率將達(dá)到65%。與此同時，土耳其里拉也成為全球主要貨幣中表現(xiàn)最差的，過去三年之內(nèi)里拉兌美元貶值已超過六成。

凱投宏觀認(rèn)為土耳其仍需實(shí)施更多的緊縮措施，并預(yù)計在年底之前該國央行將進(jìn)一步加息500個基點(diǎn)至35%，該國今年的GDP增速則會下降至2.9%。

與土耳其面臨著通脹和本幣貶值雙重壓力的經(jīng)濟(jì)體還包括俄羅斯。

俄羅斯央行在上周的9月15日宣布加息100個基點(diǎn)至13%，為近兩個月以來俄羅斯第三次加息。該行已將俄羅斯今年通脹預(yù)估值從此前的5.0%-6.5%上調(diào)至6%-7%，明顯高于4%的通脹目標(biāo)。該行也指出今年以來，盧布較美元也貶值約30%，并將在下次會議上評估進(jìn)一步提高關(guān)鍵利率的可行性。

日本銀行以不變應(yīng)萬變

與遭遇嚴(yán)重通脹沖擊的歐洲和美國不同，通脹始終徘徊在3%區(qū)間的日本則是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之中貨幣政策的逆行者。自歐美開啟加息周期以來，已經(jīng)經(jīng)歷過行長換屆的日本銀行至今依然維持著其負(fù)利率政策以及收益率控制曲線控制不變。

9月22日，日銀公布的最新貨幣政策決議不出意料地“老調(diào)重彈”并表示將短期關(guān)鍵利率維持在-0.1%不變，10年期日債收益率控制區(qū)間仍保持±0.5%，幾乎與日銀7月的利率決議完全一致。

日銀在決議中還表示，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定性極高的情況下，該行將繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松政策，以靈活地應(yīng)對經(jīng)濟(jì)活動、物價以及金融狀況的變化。具體而言，該行決定維持長期利率誘導(dǎo)至0%左右的大規(guī)模貨幣寬松政策，長期利率上限則定在1%，若市場利率超過該上限，該行將會無限購入國債以抑制利率。

日銀行長植田和男在當(dāng)日的新聞發(fā)布會上表示道：“從物價形勢來看，工資和物價設(shè)定有積極變動的跡象，但物價目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)尚不成熟。我們將繼續(xù)頑強(qiáng)地實(shí)施貨幣寬松政策。”

日本總務(wù)省公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，8月整體消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲3.2%，當(dāng)月不包括生鮮食品的核心消費(fèi)物價指數(shù)則同比上漲3.1%。雖然日本的通脹數(shù)字已連續(xù)17個月高于日銀設(shè)定的2%中期通脹目標(biāo)，但該國今年年初4.3%的通脹峰值與歐美主要經(jīng)濟(jì)體相比并不嚴(yán)重。

這也足以解釋植田和男繼續(xù)保持寬松政策的態(tài)度。植田和男此前在接受讀賣新聞采訪時強(qiáng)調(diào)，需要在年底掌握足夠信息的前提下，特別是明年春季工資上漲趨勢確立的情況下，才會進(jìn)一步確定貨幣政策。

植田和男模糊的表態(tài)也意味著之前關(guān)于日銀即將結(jié)束負(fù)利率并轉(zhuǎn)向鷹派立場的猜測中短期內(nèi)并不成立。9月9日植田和男“一旦確信物價將隨著工資上漲而持續(xù)上漲，將取消作為大規(guī)模貨幣寬松支柱的負(fù)利率政策”的表態(tài)也并未說明具體日期。

考慮到日本內(nèi)閣府7月發(fā)布的該國經(jīng)濟(jì)中長期展望報告中將未來三年的通脹率預(yù)測為2.6%、1.9%和1.2%，以及2027年至2032年僅為0.7%的整體平均通脹率，日銀結(jié)束負(fù)利率政策可能依然遙遙無期。