【上甲研報(bào)君】8月1日，各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)薈萃—甲醇
發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
7月31日，甲醇主力合約MA2309上漲0.31%，報(bào)收2349元/噸，成交155.74萬(wàn)手。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨：建議觀望為主
甲醇夜盤(pán)上漲1.14%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在76.29%，較上周上漲0.76個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，安徽、陜西一體化烯烴裝置提負(fù)，山東某MTO裝置降負(fù)。短期內(nèi)裝置波動(dòng)預(yù)期變化有限。截至7月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為63.91%，較上周上漲0.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌4.26個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為70.68%，較上周下跌1.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌7.61個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.68萬(wàn)噸，環(huán)比下跌1.92萬(wàn)噸，跌幅為2.01%，同比下降12.89%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估39.7萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月21至8月6日國(guó)進(jìn)口船貨到港量在73.14-74萬(wàn)噸。MA309波動(dòng)區(qū)間2200-2350，建議觀望為主。
中財(cái)期貨：預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格呈震蕩偏弱走勢(shì)
昨日甲醇區(qū)間震蕩，MA2309合約收于2288元/噸，漲幅0.31%。現(xiàn)貨方面基于12：00-16：40，太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格參考2260-2275。7月下旬紙貨參考價(jià)格2260-2275，8月下旬紙貨參考商談在2255-2285。現(xiàn)貨跟隨期貨走高，下午江蘇太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)穩(wěn)中向上運(yùn)行（單位：元/噸）?；诮袢?:00-15:00，內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)主流意向價(jià)格在2030-2060元/噸，與前一交易日均價(jià)上漲15元/噸。生產(chǎn)企業(yè)出貨為主，下游按需采購(gòu)，價(jià)格穩(wěn)中有升。（內(nèi)蒙北線2030-2060元/噸，內(nèi)蒙南線商談2050元/噸）?；诮袢?:00-11:30，甲醇山東南部市場(chǎng)部分意向價(jià)格在2350-2360元/噸，價(jià)格整體上漲。今日午時(shí)個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)2360元/噸。生產(chǎn)企業(yè)出貨為主，下游按需采購(gòu)，價(jià)格整理運(yùn)行。截止7月27日，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在104.62萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10.94萬(wàn)噸，漲幅為11.68%，同比下降8.47%。上周甲醇低位反彈，主要由于政 治局會(huì)議傳達(dá)出利好消息，市場(chǎng)情緒回暖，帶動(dòng)商品整體上漲?；久鎭?lái)看，內(nèi)地部分檢修裝置重啟，開(kāi)工率有所回升，后期隨著檢修裝置逐步重啟，疊加新增產(chǎn)能釋放，甲醇供應(yīng)將明顯增加。進(jìn)口方面，伊朗6月份臨停裝置較多，7月份進(jìn)口量將下滑至110-115萬(wàn)噸，但目前裝置都已恢復(fù)正常運(yùn)行，7月份伊朗裝船速度較快，8月份進(jìn)口量或重回高位。需求端來(lái)看，烯烴需求變化有限，興興和盛虹重啟時(shí)間仍不明確，短期內(nèi)MTO需求波動(dòng)有限。上周傳統(tǒng)下游開(kāi)工率有所回升，但目前進(jìn)入消費(fèi)淡季，開(kāi)工率增長(zhǎng)空間有限。成本端，煤炭方面煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，但下游用戶(hù)對(duì)高價(jià)接受度下降，電廠日耗見(jiàn)頂回落，交投活躍度有所下降，后期煤炭供需將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，煤價(jià)存在下行壓力。綜合來(lái)看，隨著成本支撐轉(zhuǎn)弱疊加供需壓力逐步增加，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格呈震蕩偏弱走勢(shì)，關(guān)注宏觀情緒擾動(dòng)。
華創(chuàng)期貨：建議以逢低做多為主
周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報(bào)價(jià)2288元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.31%。甲醇供應(yīng)較為穩(wěn)定，處于近3年同期平均水平附近。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）均有小幅下滑。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅變化，暫不存在結(jié)構(gòu)性庫(kù)存壓力。政治局會(huì)議提振市場(chǎng)信心，甲醇主力合約技術(shù)面處于上升通道。且國(guó)外天然氣以上漲為主，甲醇下跌空間或有限，建議投資者或以逢低做多為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
華泰期貨：建議觀望
建議觀望。港口方面，到港壓力偏大，下游興興MTO仍未復(fù)工，市場(chǎng)關(guān)注長(zhǎng)停的MTO裝置斯?fàn)柊钍⒑绾笃趶?fù)工進(jìn)度，8-10月有復(fù)工預(yù)期，后續(xù)待跟蹤。港口現(xiàn)實(shí)持續(xù)累庫(kù)周期，驅(qū)動(dòng)偏弱。內(nèi)地方面，煤頭甲醇開(kāi)工逐步見(jiàn)底回升，供應(yīng)壓力回升，內(nèi)地方面關(guān)注8-9月寶豐三期MTO的試車(chē)進(jìn)度。
華聯(lián)期貨：短線區(qū)間操作；中長(zhǎng)線，觀望或空單輕倉(cāng)持有
周一晚，MA2401沖高后回調(diào),收2415。江蘇太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格為2275。煤制甲醇依然虧損，企業(yè)庫(kù)存偏低，下游利潤(rùn)尚可，甲醇下方存支撐，另外，政策釋放積極信號(hào)，宏觀情緒向好，甲醇走勢(shì)好轉(zhuǎn)，但是甲醇進(jìn)口量或重回高位，供應(yīng)端面臨國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口齊增加的雙重壓力，而現(xiàn)實(shí)需求不佳，三季度為需求淡季節(jié)，預(yù)計(jì)8 月甲醇需求恢復(fù)難言樂(lè)觀，甲醇繼續(xù)上行的阻力較大。技術(shù)上，高位震蕩。操作上，短線區(qū)間操作，MA2401參考區(qū)間（2300，2450）；中長(zhǎng)線，觀望或空單輕倉(cāng)持有；期權(quán)方面，賣(mài)出寬跨式期權(quán)。