msci是什么-(msci概念)
發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)歷史性事件！
6月17日,中國(guó)***與英國(guó)金融行為監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)布公告,正式啟動(dòng)滬倫通。
起步階段，滬倫通實(shí)行總額度管理，東向業(yè)務(wù)、西向業(yè)務(wù)初始總額度分別為2500億元、3000億元人民幣，額度可以依據(jù)情況后續(xù)調(diào)整。
華泰證券發(fā)行滬倫通下首只全球存托憑證（GDR）產(chǎn)品在倫交所掛牌交易，成為首支A+H+G的中國(guó)券商，上市首日收?qǐng)?bào)21.25美元，較發(fā)行價(jià)20.5美元漲3.7%。
1、“滬倫通”到底怎么通？
顧名思義，“滬倫通”，就是“滬”（即上交所），和“倫”（即倫交所），建立起來(lái)的一種互聯(lián)互通的機(jī)制。兩個(gè)地方上市公司只要符合條件，按照對(duì)方市場(chǎng)的法律法規(guī)，發(fā)型存托憑證（DR）并在對(duì)方市場(chǎng)交易。
2、滬倫通時(shí)間表
滬倫通開通速度之快令人矚目，中英雙方最早在2015年10月提出滬倫通開展可行性研究，經(jīng)過(guò)3年多的時(shí)間，從最初研究滬倫通可行性，滬倫通業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定的出臺(tái)，到滬倫通最終開通，相關(guān)工作持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，速度較快。
3、CDR和GDR有啥區(qū)別
在介紹滬倫通概念的時(shí)候，大家其實(shí)已經(jīng)看到了CDR和GDR的身影，那么兩者到底有什么區(qū)別？
其實(shí)，CDR是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。國(guó)內(nèi)投資者買英國(guó)公司股票=在上交所買CDR。
相應(yīng)地，滬倫通下的GDR是由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。英國(guó)投資者買中國(guó)公司股票=在倫交所買GDR。
4、“滬倫通”交易機(jī)制和“滬港通”一樣？
提起滬倫通，投資者肯定對(duì)滬港通已經(jīng)耳熟能詳，那么兩者之間到底有什么區(qū)別？
從概念上來(lái)看，滬港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，投資者跨境而“產(chǎn)品”不跨境。
滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者不跨境。
不多說(shuō)，直接上圖！
5、CDR交易規(guī)則與A股有啥不同
CDR交易和A股一樣實(shí)行T+1嗎？直接看圖！
6、投資者如何參與滬倫通交易？
按規(guī)定，滬倫通參與門檻為連續(xù)20個(gè)交易日持股市值在300萬(wàn)以上。
根據(jù)上交所的數(shù)據(jù)顯示，持股市值在300萬(wàn)以上的賬戶大約有82萬(wàn)戶，占比為 2.1%。
沒(méi)有300萬(wàn)元的投資者，有沒(méi)有途徑參與滬倫通呢？其實(shí)，投資者可以通過(guò)CDR戰(zhàn)略基金投資滬倫通。
此前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)設(shè)立了CDR戰(zhàn)略投資基金。從現(xiàn)有規(guī)則看，可以直接參與滬倫通投資。這些基金都是符合滬倫通規(guī)定下的機(jī)構(gòu)投資者。
對(duì)個(gè)人投資者而言，投資CDR將不需要單開賬戶，符合一定條件的投資者通過(guò)普通A股賬戶就可投資CDR。
7、哪些標(biāo)的可能會(huì)被納入？
上交所發(fā)布的《暫行辦法》明確了東向發(fā)行CDR的門檻要求：市值大于200億人民幣、在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年等。預(yù)計(jì)滬倫通初期東向CDR發(fā)行公司主要集中于倫交所優(yōu)質(zhì)上市公司，有較大可能來(lái)自富時(shí)100成分股。
西向發(fā)行GDR方面，只有高質(zhì)量的公司才有資格參與到滬倫通中。根據(jù)倫交所公布的規(guī)則，GDR發(fā)行人必須在其申請(qǐng)前的120個(gè)交易日內(nèi)，擁有至少200億元人民幣（約29億美元）的平均市值等，可能主要從上證50指數(shù)成分股中選取。
8、對(duì)A股市場(chǎng)有何影響？
國(guó)盛證券指出，短期滬倫通實(shí)質(zhì)影響有限，券商龍頭和低估值金融有望受益。與陸股通不同，滬倫通開通不涉及投資者跨境，兩地市場(chǎng)并無(wú)直接增量資金入場(chǎng)，而是互相增加了投資標(biāo)的和品種。一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除了IPO外，再融資渠道豐富，歷史上分拆到境外上市的情況較為少見；另一方面CDR發(fā)行力度和節(jié)奏在初期預(yù)計(jì)會(huì)嚴(yán)格控制，A股市場(chǎng)流動(dòng)性影響偏中性。板塊影響上，滬倫通開通帶來(lái)承銷保薦、做市等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，利好綜合能力較強(qiáng)的龍頭券商，同時(shí)具備相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的金融板塊有望率先受益。
華泰證券分析師曾巖認(rèn)為，滬倫通的推出，對(duì)A股市場(chǎng)影響主要體現(xiàn)在三方面：估值重塑、投資者結(jié)構(gòu)改善、推動(dòng)A股國(guó)際化進(jìn)程。
首先，海外優(yōu)質(zhì)上市公司有望為A股企業(yè)提供估值錨，推動(dòng)國(guó)內(nèi)估值體系與國(guó)際接軌，有助于重塑A股估值，還有助于龍頭上市企業(yè)市值向海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)靠攏；同時(shí)，部分A股高估值企業(yè)或?qū)⒚媾R估值下修的壓力。
其次，A股中海外投資者的占比有望逐步提升，外資的重要性將進(jìn)一步夯實(shí)，這將有助于改善A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)和投資生態(tài)。
其三，滬倫通即將開通，疊加陸股通、A股納入MSCI和FTSE等，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的程度進(jìn)一步加大，A股國(guó)際化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。