柜臺交易市場

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

　　場外交易市場又稱柜臺交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當(dāng)面議價成交的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。

　　一、場外交易市場的特點：

　　(1)場外交易市場是一個分散的無形市場。

　　它沒有固定的、集中的交易場所，而是由許多各自獨立經(jīng)營的證券經(jīng)營機構(gòu)分別進行交易的，并且主要是依靠電話、電報、傳真和計算機網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系成交的。

　　(2)場外交易市場的組織方式采取做市商制。

　　場外交易市場與證券交易所的區(qū)別在于不采取經(jīng)紀(jì)制，投資者直接與證券商進行交易。

　　(3)場外交易市場是一個擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營機構(gòu)的市場。

　　以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。由于證券種類繁多，每家證券經(jīng)營機構(gòu)只固定地經(jīng)營若干種證券。

　　(4)場外交易市場是一個以議價方式進行證券交易的市場。

　　在場外交易市場上，證券買賣采取一對一交易方式，對同一種證券的買賣不可能同時出現(xiàn)眾多的買方和賣方，也就不存在公開的競價機制。場外交易市場的價格決定機制不是公開競價，而是買賣雙方協(xié)商議價。具體地說，是證券公司對自己所經(jīng)營的證券同時掛出買入價和賣出價，并無條件地按買入價買入證券和按賣出價賣出證券，最終的成交價是在牌價基礎(chǔ)上經(jīng)雙方協(xié)商決定的不含傭金的凈價。券商可根據(jù)市場情況隨時調(diào)整所掛的牌價。

　　(5)場外交易市場的管理比證券交易所寬松。

　　由于場外交易市場分散，缺乏統(tǒng)一的組織和章程，不易管理和監(jiān)督，其交易效率也不及證券交易所。但是，美國的NASDAQ市場借助計算機將分散于全國的場外交易市場聯(lián)成網(wǎng)絡(luò)，在管理和效率上都有很大提高。

　　二、場外交易市場的參與對象：

　　在國外，場外交易市場的參加者主要是證券商和投資者。參加場外交易的證券商包括：

　　(1)會員證券商，即證券交易所會員設(shè)立機構(gòu)經(jīng)營場外交易業(yè)務(wù)。

　　(2)非會員證券商，或稱柜臺證券商，他們不是證券交易所會員，但經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立證券營業(yè)機構(gòu)，以買賣未上市證券及債券為主要業(yè)務(wù)。

　　(3)證券承銷商，即專門承銷新發(fā)行證券的金融機構(gòu)，有的國家新發(fā)行的證券主要在場外市場銷售。

　　(4)專職買賣***債券或地方***債券以及地方公共團體債券的證券商，等等。