李嘉誠(chéng)公司被唱空：李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)和被沽空機(jī)構(gòu)指隱瞞577億債務(wù)
發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
李嘉誠(chéng)家族旗下的長(zhǎng)江和記成為沽空機(jī)構(gòu)新獵物，近日，“李嘉誠(chéng)公司被唱空”的消息不斷，小編表示，沽空機(jī)構(gòu)GMT指為獲取廉價(jià)貸款和高評(píng)級(jí)，長(zhǎng)和隱瞞577億港元債務(wù)，而長(zhǎng)和否認(rèn)隱瞞577億港元債務(wù)。
1、GMT沽空長(zhǎng)和 李嘉誠(chéng)公司被唱空怎么回事？
繼中國(guó)中藥、58同城、京東與中國(guó)交建之后，沽空機(jī)構(gòu)GMT在今年又找到了第五只獵物，這次對(duì)準(zhǔn)的是李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)和公司。
GMT在其官網(wǎng)發(fā)布了針對(duì)長(zhǎng)和的研究報(bào)告，該報(bào)告指出，最近發(fā)表的年報(bào)顯示，與收購(gòu)Wind Tre相關(guān)的會(huì)計(jì)調(diào)整、加上2015年重組的剩余影響，均帶動(dòng)2018財(cái)年利潤(rùn)增加約38%(即132億港元)，報(bào)告稱這些非現(xiàn)金調(diào)整項(xiàng)目，解釋了為何其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流滯后于現(xiàn)金利潤(rùn)，以及為何其資本開支持續(xù)高于折舊和攤銷水平。
報(bào)告又稱長(zhǎng)和通過(guò)將部分資產(chǎn)視作待售資產(chǎn)，以隱瞞577億元的債務(wù)，認(rèn)為公司通過(guò)會(huì)計(jì)操作以獲取更高的市場(chǎng)評(píng)級(jí)及更便宜的信貸。
根據(jù)長(zhǎng)和2018年財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收458.87億港元，同比增長(zhǎng)29.64%；凈利潤(rùn)為390億港元，同比增長(zhǎng)11%。
但就是這樣優(yōu)秀的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，長(zhǎng)和的現(xiàn)金流量表下有多項(xiàng)科目卻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，如投資活動(dòng)現(xiàn)金流量減少590.79億港元。
此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量也有異常。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上的現(xiàn)金流量?jī)H為557.34億港元，同比增幅不足4%。這與公司2018年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙雙兩位數(shù)的增幅顯得不和諧。
受消息影響，長(zhǎng)和正股價(jià)格早盤一度以78港元價(jià)格低開，但隨后有多頭介入，全天以78.8港元收?qǐng)?bào)，下跌1.19%。
值得注意的是，GMT沽空?qǐng)?bào)告之前，長(zhǎng)和賣空股數(shù)有暴增現(xiàn)象。5月7日，長(zhǎng)和賣空股數(shù)在49萬(wàn)股；5月8日，長(zhǎng)和賣空股數(shù)增至57.4萬(wàn)股；5月9日更暴增至133.65股。5月14日，做空股數(shù)大幅減少，僅剩71.45萬(wàn)股。
與此同時(shí)，長(zhǎng)和認(rèn)購(gòu)證14日更是迎來(lái)集體暴跌，跌幅皆在14%以上，跌幅最大的長(zhǎng)和摩通九六購(gòu)A***跌28.57%。
將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，這已經(jīng)不是長(zhǎng)和第一次被看空。早在去年8月，里昂就發(fā)布研報(bào)下調(diào)了長(zhǎng)和的評(píng)級(jí)。該行稱，長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)主要受匯率優(yōu)勢(shì)、赫斯基能源業(yè)務(wù)因油價(jià)上升大幅改善、零售業(yè)務(wù)及基建業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)固所致，但上述利好因素被電訊業(yè)務(wù)疲弱表現(xiàn)抵銷。里昂表示，集團(tuán)零售業(yè)務(wù)于數(shù)碼化的努力令人鼓舞。雖然中期息同比上升12%至每股0.87元，但派息比率同比持平令人失望。里昂將長(zhǎng)和2018至2020年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)2-4%，以反映對(duì)電信業(yè)務(wù)每用戶平均收入(ARPU)及上客量預(yù)期下降的因素，目標(biāo)價(jià)由102元降至95元，評(píng)級(jí)由“買入”降至“跑贏大盤”。
2、長(zhǎng)和回應(yīng)“李嘉誠(chéng)577億債務(wù)”事件：嚴(yán)重誤導(dǎo)
針對(duì)GMT的沽空?qǐng)?bào)告，長(zhǎng)和發(fā)布了澄清公告稱，董事會(huì)強(qiáng)烈否認(rèn)導(dǎo)言所含之影射。
澄清公告稱，集團(tuán)之經(jīng)審核財(cái)務(wù)報(bào)表乃嚴(yán)格遵守適用香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則。與導(dǎo)言所提述集團(tuán)呈報(bào)盈利有關(guān)之事宜均已按照適用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在集團(tuán)之經(jīng)審核財(cái)務(wù)報(bào)表作出全面透明披露。至于導(dǎo)言亦有提述與待售資產(chǎn)相關(guān)之債務(wù)并無(wú)綜合入賬之事宜，此亦同樣全面按照適用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之要求，并已與信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)討論。此等討論已在所有三家機(jī)構(gòu)賦予集團(tuán)之信貸評(píng)級(jí)中全面反映。
長(zhǎng)和認(rèn)為，導(dǎo)言顯現(xiàn)選擇性、帶有偏見且嚴(yán)重誤導(dǎo)。其僅指出非現(xiàn)金盈利項(xiàng)目，惟未有提述均按照適用報(bào)告準(zhǔn)則亦有于相關(guān)期間呈報(bào)之非現(xiàn)金虧損。其提述并無(wú)于長(zhǎng)和2018年財(cái)務(wù)報(bào)表綜合入賬之債務(wù)，惟未有提述因期內(nèi)收購(gòu)活動(dòng)而在資產(chǎn)負(fù)債表錄得之債務(wù)。
長(zhǎng)和表示，公司完全否認(rèn)導(dǎo)言內(nèi)會(huì)計(jì)違規(guī)所含之任何影射或建議。集團(tuán)完全致力于最高之企業(yè)管治、透明度及問(wèn)責(zé)標(biāo)準(zhǔn)。集團(tuán)此方面之聲譽(yù)實(shí)不言而喻。本公司股東及潛在投資者應(yīng)極為審慎看待導(dǎo)言或該報(bào)告所表達(dá)之意見。