周末消息匯總 美通脹降溫 我國央行政策空間大

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

關注熱點消息。

美國總統(tǒng)氣候問題特使克里抵京

據(jù)央視新聞消息，7月16日下午，美國總統(tǒng)氣候問題特使約翰·克里乘機抵達北京。7月17日起，中美雙方將就合作應對氣候變化深入交換意見。

普京：向烏克蘭提供集束彈藥并使用是犯罪

據(jù)央視新聞消息，在“俄羅斯-1”頻道當?shù)貢r間7月16日播出的節(jié)目中，俄羅斯總統(tǒng)普京表示，向烏克蘭提供集束彈藥并使用應該被認為是一種犯罪。美國給烏克蘭提供集束彈藥是因為總體上的彈藥不足。俄羅斯擁有充足的集束彈藥儲備，并保留其使用的權利作為回應措施。

當記者問及俄羅斯專家是否會對俘獲的美制“布雷德利”步兵戰(zhàn)車進行研究，普京表示，俄方俘獲的西方設備將是俄羅斯專家研究的主題。

美國***本月7日宣布向烏克蘭追加價值8億美元的軍事支持，其中包括集束彈藥。此舉在國際社會引起廣泛爭議和擔憂。

突發(fā)！“俄軍攔截9架無人機”

據(jù)路透社、俄羅斯衛(wèi)星社7月16日報道，克里米亞港口城市塞瓦斯托波爾市市長米哈伊爾·拉茲沃扎耶夫稱，16日早些時候，俄羅斯在黑海的防空部隊和艦隊在塞瓦斯托波爾上空攔截了9架烏克蘭無人機。

報道稱，拉茲沃扎耶夫在“電報”社交平臺上說：“無論是城區(qū)還是海上，都沒有任何損失?！?/p>

他補充說，兩架無人機在海上被擊落，5架被俄電子戰(zhàn)部隊攔截，兩架無人機在海岸外被摧毀。他說：“現(xiàn)在城里很安靜，一切都很平靜?？罩泄苤评^續(xù)進行。所有相關部門都處于待命狀態(tài)?！?/p>

拉茲沃扎耶夫早些時候稱，無人機襲擊事件發(fā)生在塞瓦斯托波爾市港口和該市巴拉克拉瓦區(qū)、赫爾松涅斯區(qū)的上空。

塞瓦斯托波爾市交通部門在“電報”社交平臺上說，16日早些時候，包括客運渡輪在內(nèi)的海上交通暫停了幾個小時。

烏克蘭方面沒有立即就此次無人機襲擊事件發(fā)表評論。

上周全球股市、匯市、期市普漲

隨著6月份美國通脹大幅降溫，美聯(lián)儲貨幣緊縮力度存在放緩預期，疊加國內(nèi)政策面利好支撐，上周全球股市、匯市、期市迎來普漲，其中全球17個主要股指悉數(shù)上漲。

“美聯(lián)儲在6月暫停了加息，暗示加息步伐進一步放緩，雖然鮑威爾也表示不排除再次連續(xù)加息的可能性，但美聯(lián)儲擔憂的核心通脹進展緩慢的問題在6月有所改善，6月核心CPI環(huán)比已經(jīng)明顯回落至0.2%，進一步降低了美聯(lián)儲在7月之后再次加息的可能性。對美聯(lián)儲貨幣緊縮進入尾聲的確認，導致海外權益市場在上周整體走勢偏強?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰說。

廣州金控期貨研究所副總經(jīng)理程小勇說，對于股市而言，流動性緊縮和高通脹是下跌的兩大關鍵因素，因流動性緊縮會抬升估值，高通脹會導致消費疲軟，影響上市公司盈利。

對于A股來說，程小勇表示，近期股市和期指的反彈主要來源于兩個方面：一是經(jīng)濟指標顯示下半年經(jīng)濟大概率會出現(xiàn)邊際改善，規(guī)模以上企業(yè)盈利降幅觸底，而產(chǎn)成品存貨增速即將觸底，補庫預期、居民資產(chǎn)負債表修復最艱難的時刻已經(jīng)過去、制造業(yè)在AI等技術變革驅(qū)動下轉(zhuǎn)型升級都帶來上市公司盈利下行預期緩和；二是在美國通脹超預期下行之后，美聯(lián)儲加息臨近尾聲，這使得人民幣貶值壓力和資金外流壓力減弱，從而從流動性層面不會給A股造成負面沖擊。此外，市場對于下半年******性政策的預期還未完全消散，市場情緒轉(zhuǎn)向積極。

在許青辰看來，對于國內(nèi)市場，除了外部權益市場整體較好的環(huán)境影響以外，市場繼續(xù)博弈政策發(fā)力的可能。從已公布的6月宏觀數(shù)據(jù)PMI、通脹和出口來看，經(jīng)濟增長的動力仍然偏弱。盡管6月金融數(shù)據(jù)信貸和社融增長邊際上有所改善，但結(jié)構(gòu)上的矛盾依然顯著，居民貸款尤其是中長期貸款未見明顯改善，總體來看，需求不足的問題持續(xù)是拖累經(jīng)濟增長的主要因素。高頻數(shù)據(jù)方面，上游生產(chǎn)端各指標仍處于中性或偏弱的水平；下游需求端，地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍較弱，當前票據(jù)利率中樞指向信貸需求6月的邊際改善或較難持續(xù)。6月降息以來，市場對于穩(wěn)增長政策落地促使經(jīng)濟基本面觸底回升預期較強，但當下宏觀層面的修復并沒有明顯起色，政策對需求的***仍需加碼。

央行：后續(xù)仍有充足的政策空間

在上周五的新聞發(fā)布會上，央行有關負責人表示，當前國內(nèi)經(jīng)濟面臨的一些挑戰(zhàn)，屬于疫后經(jīng)濟復蘇過程中的正?，F(xiàn)象，應對超預期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間。

“從我國上半年政策來看，還是保持定力，主要是結(jié)構(gòu)性政策為主，并沒有轉(zhuǎn)向‘大水漫灌’。在貨幣政策上，總量政策體現(xiàn)在降準和小幅降息，并沒有大規(guī)模放水；結(jié)構(gòu)性貨幣政策‘聚焦重點、合理適度、有進有退’，延續(xù)實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃，持續(xù)加大對普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎設施等國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。財政政策更加積極，但是并沒有進一步擴大***，對地方***債務還是延續(xù)嚴控措施，防止地方債務無序擴張，在城投債方面并沒有兜底，要保持良好的財政紀律，為將來的政策預留空間?！背绦∮卤硎?。

許青辰認為，從目前已經(jīng)落地的結(jié)構(gòu)性穩(wěn)增長工具來看，整體上政策力度未超出市場預期。而央行貨幣政策委員會二季度例會上重提逆周期調(diào)節(jié)，對貨幣政策操作的表述整體偏向積極的論調(diào)，上周五召開的2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司司長鄒瀾對于貨幣政策工具的表述同樣整體偏向積極。因此，我們認為后續(xù)寬財政的政策仍會發(fā)力，而降息之后短期繼續(xù)寬貨幣政策雖然可期待的點不多，但至少增加了后續(xù)博弈的可能。

“當前國內(nèi)政策保持定力，圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風險等政策可能即將出臺，大規(guī)模經(jīng)濟政策***不現(xiàn)實。”光大期貨研究所宏觀分析師于潔介紹，**總理7月6日下午主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會以及上周央行新聞發(fā)布會上均提到“經(jīng)濟整體在向高質(zhì)量發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變” “在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動能上下更大功夫”，肯定了新經(jīng)濟對經(jīng)濟的拉動作用。新經(jīng)濟上半年有效對沖了經(jīng)濟的下行，未來可能加大高新技術制造業(yè)的政策支持力度。傳統(tǒng)經(jīng)濟政策方面，基建資金三季度可能比二季度要強，專項債發(fā)行提速和專項債擴大用作資本金范圍可以期待。制造業(yè)投資受到工業(yè)高端化、智能化和綠色化發(fā)展的提振，可能依舊是經(jīng)濟當中的亮點。

對于未來的政策空間，程小勇表示，目前貨幣政策還是相對積極，但沒有“大水漫灌”，并沒有出現(xiàn)類似西方國家負利率的情況，這為未來引導市場融資利率下降提供了政策空間，而且目前中央也判斷國內(nèi)經(jīng)濟更多是結(jié)構(gòu)性問題，總量性的貨幣政策效果并不適合當前經(jīng)濟情況。

美聯(lián)儲進入緊縮尾聲，國內(nèi)市場會受到什么影響？

隨著美聯(lián)儲加息進入尾聲，會給國內(nèi)市場帶來什么影響？

對此，程小勇認為，從海外市場來看，高通脹還會持續(xù)一段時間，但是由于美國經(jīng)濟存在下行壓力，盡管6月高通脹回落勢頭超預期，但是核心通脹增速高達4.8%，離美聯(lián)儲2%均值的目標還很高，所以美聯(lián)儲大概率會在7月加息最后一次，但不會很快降息。從流動性角度來看，資金外流和人民幣對國內(nèi)市場的負面沖擊會減弱。國內(nèi)市場，商品和股市大概率迎來中期反彈走勢，但反彈高度還需要看內(nèi)需修復情況，并不能很快確定為反轉(zhuǎn)。

“美國通脹降溫，去年6月俄烏沖突導致能源價格飆升，是本輪通脹上行的最高值，高基數(shù)為今年6月CPI同比漲幅放緩創(chuàng)造了一個比較好的條件。美國通脹可能逐步降溫，按照現(xiàn)在的環(huán)比外推，CPI可能會在四季度重回上行趨勢，預估CPI和核心CPI同比年末分別降至2.8%—3.2%、3%—3.5%。對于金融市場來說，本次CPI數(shù)據(jù)公布后市場預期加息概率進一步走低，但整體不影響7月加息一次的預期?！庇跐嵳f，通脹下行是市場和美聯(lián)儲的共識，在加息次數(shù)上，美聯(lián)儲預期年內(nèi)還有兩次加息，市場預期還有一次，差異不是很大。基準情形下，年內(nèi)美聯(lián)儲可停止加息，但較難快速轉(zhuǎn)為降息。整體來看，下半年海外流動性依然延續(xù)收緊的趨勢，但收緊的幅度已經(jīng)有限，對于國內(nèi)商品影響偏負面，但幅度可能不大。

許青辰則認為，今年以來，外部因素并不是A股市場的主要矛盾，在美聯(lián)儲進入緊縮尾聲的同時，國內(nèi)貨幣政策依然穩(wěn)健，貨幣政策層面的分化導致中美股市走勢的相關性較低。而且市場也不會因為美國通脹的緩解而產(chǎn)生外需可能改善的預期，外需持續(xù)偏弱仍是大概率事件，對于A股而言，除了短期對情緒有所提振以外，實質(zhì)性影響估計較小，難以成為持續(xù)性的交易主線。

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