股權(quán)分置是什么意思

發(fā)布時間：2025-12-11 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

股權(quán)分置是指中國股市因?yàn)樘厥鈿v史原因和在特殊的發(fā)展演變中，A股市場的上市公司內(nèi)部普遍形成了流通的社會公眾股和非流通的國家股和法人股“兩種不同性質(zhì)的股票”，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權(quán)”的市場制度與結(jié)構(gòu)。

近幾年來圍繞著解決股權(quán)分置問題，市場先后有三個基本提法，第一種叫國有股減持，第二種叫股份全流通，第三種就是現(xiàn)在的解決股權(quán)分置問題。在股權(quán)分置制度下，國有股和國有法人股永遠(yuǎn)占著絕對控股地位，企業(yè)“國有病”的所有癥狀都平移到了上市公司，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)無法完善。與此同時公司主要領(lǐng)導(dǎo)要么是原有國企領(lǐng)導(dǎo)，要么是由行政管理部門空降而來。他們在本質(zhì)上更多的是官員而不是企業(yè)家，主要的精力是用在保自己的烏紗帽和討好上級領(lǐng)導(dǎo)，而搞好企業(yè)經(jīng)營和給投資者良好的回報，有時反而成了可有可無之事。正因?yàn)槿绱松鲜泄尽耙荒昕儍?yōu)、兩年績平、三年虧損、四年ST”就成了股市的普遍現(xiàn)象。由于公司缺乏投資價值，而且對公司的經(jīng)營管理，流通股股東表決權(quán)根本不起作用，廣大流通股投資者只能被迫轉(zhuǎn)向投機(jī)，每次買入股票后都希望后面有人以更高價格來接手。這種方式猶如傳銷活動者需要通過發(fā)展下線來獲利一樣，一旦再沒有“下線”來接手時，擊鼓傳花的游戲就結(jié)束了。在少數(shù)人獲利的同時絕大多數(shù)人則只能以虧損收場。國上市公司總股本的2／3，非流通股股東掌握著上市公司的控制權(quán)。由于無法通過直接股票交易從市場獲利，非流通股股東就會想方設(shè)法利用其手中的控制權(quán)來為自己謀求利益。于是大股東過度圈錢、違規(guī)造假、侵占挪用上市公司資產(chǎn)等多種弊端叢生。在非流通股股東以低成本獲得高權(quán)益的同時作為流通股股東的普通投資者卻不得不承擔(dān)著巨額虧損。一份材料表明，在1995年到2002年的8年時間里，非流通股股東的主要收益達(dá)到了1萬多億元，二級市場流通股的投資者投資收益為虧損8909.79億元，戶均約為1.29萬元。