吉比特股票最新解析 吉比特股票分析論文
發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
2021-10-26財(cái)信證券有限責(zé)任公司何晨,曹俊杰對吉比特進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《前三季度業(yè)績穩(wěn)健，未來將加強(qiáng)海外市場拓展》，本報(bào)告對吉比特給出買入評級，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為578.00元，當(dāng)前股價(jià)為342.44元，預(yù)期上漲幅度為68.79%。
吉比特(603444)
投資要點(diǎn)：
事件：10月21日，公司披露2021三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)：公司實(shí)現(xiàn)營收34.85億元，同比增長70.05%；歸母凈利潤12.06億元，同比增長51.70%，位于此前業(yè)績預(yù)告區(qū)間中值水平，整體符合預(yù)期；扣非歸母凈利潤10.02億元，同比增長42.57%，非經(jīng)常性損益主要構(gòu)成為二季度轉(zhuǎn)讓廈門青瓷數(shù)碼部分股權(quán)貢獻(xiàn)的1.67億元投資收益；EPS為16.77元。拆分單季度看，2021Q3實(shí)現(xiàn)營收10.98億元，同比增長71.45%；歸母凈利潤3.05億元，同比增長24.54%；扣非歸母凈利潤2.97億元，同比增長45.44%。
新品老游持續(xù)發(fā)力，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。公司前三季度營收及盈利均實(shí)現(xiàn)同比增加，整體業(yè)績穩(wěn)健。主要貢獻(xiàn)因素有：1）老游戲貢獻(xiàn)穩(wěn)固基本盤?！秵柕馈烦掷m(xù)進(jìn)行版本內(nèi)容迭代開發(fā)，帶來新增用戶及老用戶回流；《問道手游》開啟5周年大服，公司加大營銷推廣，營收小幅增加，整體利潤保持穩(wěn)定。2）新上線游戲貢獻(xiàn)業(yè)績增量。今年2月新上線自研游戲《一念逍遙》，雖在前期的營銷推廣力度較大、但上線后表現(xiàn)良好，貢獻(xiàn)了主要業(yè)績增量；此外，新上線的代理游戲《摩爾莊園》、《鬼谷八荒（PC版）》等也貢獻(xiàn)了部分增量收入。3）以《一念逍遙》為代表的新產(chǎn)品陣列的形成疊加公司預(yù)研及在研產(chǎn)品的研發(fā)投入的同比增多，公司整體利潤率有所下移，導(dǎo)致扣非歸母凈利潤增速低于營收增速。
重研發(fā)、做精品，后續(xù)加強(qiáng)開拓海外市場。公司注重自主研發(fā)，一方面加大研發(fā)投入、擴(kuò)充研發(fā)隊(duì)伍，2021前三季度公司投入研發(fā)費(fèi)用4.77億元，同比增長61.04%；截至2021年6月末，公司研發(fā)人員數(shù)量476人，較2020年末增長8.43%；占員工總數(shù)的58.40%。另一方面，在自研方面，結(jié)合政策對精品化和國際化的導(dǎo)向，公司未來也會加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)的拓展，專注于少數(shù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，投入更多的資源來做精做透。未來，公司自研產(chǎn)品《一念逍遙》計(jì)劃在港澳臺地區(qū)、東南亞及歐美國家發(fā)行。
后續(xù)儲備產(chǎn)品豐富，為四季度和明年打下基礎(chǔ)。公司近期計(jì)劃上線產(chǎn)品有：《地下城堡3：魂之詩》是延續(xù)了三代的產(chǎn)品，有一定的IP用戶基礎(chǔ)，10月20日上線后表現(xiàn)良好，排名位于IOS暢銷榜10名上下；《世界彈射物語》是一款彈珠養(yǎng)成手游，將于2021年10月26日公測；《冰原守衛(wèi)者》是一款中世紀(jì)沙河生存手游，將于2021年11月2日公測，新品上線有望為公司四季度和明年帶來業(yè)績增量。此外，《上古寶藏》、《奇緣之旅》、《光之守望》、《航海日記2》均已取得版號，還有《紀(jì)元：變異》PC版、PS版等數(shù)款產(chǎn)品。
投資建議與盈利預(yù)測：我們認(rèn)為公司在做游戲的道路上，堅(jiān)持“差異化”（優(yōu)秀品質(zhì)）和“商業(yè)化”（玩家認(rèn)可）的積累，《問道手游》、《最強(qiáng)蝸牛》、《一念逍遙》等均已驗(yàn)證了公司的精品化和差異化研發(fā)實(shí)力。預(yù)計(jì)公司2021年/2022年/2023營收分別為45.25億元/57.01億元/68.41億元，歸母凈利潤分別為15.48億元/16.61億元/19.90億元，EPS分別為21.55元/23.12元/27.69元，對應(yīng)PE為16.06倍/14.97倍/12.50倍。今年初以來，公司《一念逍遙》等產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，上半年走出了業(yè)績和估值困境。近期受行業(yè)監(jiān)管，回調(diào)較多。公司為行業(yè)第二梯隊(duì)，產(chǎn)品流水確定性較強(qiáng)且新品迭代確定性較高，以2022年為基準(zhǔn)，給予公司20-25倍PE，對應(yīng)價(jià)格區(qū)間462.40元-578.00元。維持“推薦”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管趨嚴(yán)；產(chǎn)品上線延遲；流水表現(xiàn)不及預(yù)期。
該股最近90天內(nèi)共有26家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級21家，增持評級5家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為517.17；證券之星估值分析工具顯示，吉比特（603444）好公司評級為3星，好價(jià)格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。