期貨持倉量怎么分析？期貨持倉量變化的規(guī)律是什么？
發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
你好，首先，我們看一下期貨持倉量的定義：指投資者持有的某個合約的未平倉合約總量。持倉量等于該合約未平倉的多倉和空倉之和。值得指出的是，未平倉合約中，多倉總量與空倉總量總是相等的。持倉量有某類商品單個合約持倉量、所有合約持倉量、某個市場各種商品所有合約持倉量之分。在國外存在期權(quán)的情況下，持倉量的計算還包含期貨期權(quán)所對應(yīng)的期貨合約數(shù)量。另外，持倉量反應(yīng)的是期貨市場活躍程度和流動性的標志，是期貨市場上獨有的量能指標，它代表著持有者對后市的態(tài)度。當價格達到或接近特定價位時，就會對投資者買賣能力構(gòu)成影響，從而影響持倉量的變化?？梢?，持倉量是期貨市場上一種警示工具。
【持倉量分析】持倉量的研究一般是研究價格、持倉量和成交量之間的變化關(guān)系，這種研究有助于判斷市場中的買賣意向。
（1）成交量增加，持倉量增加，價格上漲。該組合表示市場成交活躍，多方力量大于空方力量，雖然多空雙方都在增倉，但新進入的多方多為主動增倉，這表明看多者對后續(xù)的上漲較為樂觀。
（2）成交量減少，持倉量減少，價格上漲。這一組合表示多空觀望氣氛濃厚，兩方均減少了交易，持倉量減少而價格上漲，說明是期貨空方認輸，開始主動回補平倉（即買入對沖）推升價格。空方雖主動平倉，但其較為理性，沒有急迫性而是尋求理想價格，因此多為緩慢上漲，且出現(xiàn)持續(xù)性上漲的概率較大。
（3）成交量增加，持倉量減少，價格上漲。與上一組合一致，該組合表示空方主動平倉，但成交量相較卻是出現(xiàn)了上升。如果這一現(xiàn)象出現(xiàn)在底部，其特征往往是市場出現(xiàn)小幅上漲，因為價格下跌到底部，空方心態(tài)較好，而多方情緒較弱，并不會立刻抬升價格。若出現(xiàn)在頂部，則表明空頭止損行為明顯，追著價格平，而多頭只是在高位掛單被動平倉，多方主動打壓力量相對較小，從而表現(xiàn)出大幅上漲特征，而這一情況往往發(fā)生在一段行情中繼的過程中，市場后續(xù)下跌的概率較大。
（4）成交量減少，持倉量增加，價格上漲。這一組合表示多空雙方觀望氣氛濃厚，雙方均減少了交易，持倉量增加而價格上漲，表明期貨多方主動開倉行為明顯。多方雖對債市后續(xù)表現(xiàn)較為樂觀，但交易意愿不足同樣表明多方把握并不大，后續(xù)雖也會出現(xiàn)上漲，但上漲概率可能不及靠前種組合。
（5）成交量增加，持倉量增加，價格下跌。這一組合下，多空雙方均增加了倉位，但空方主動性增倉行為較明顯。這也表明空方態(tài)度相較多方堅決，其對市場市后續(xù)繼續(xù)下跌的把握較大；同時多方不愿認輸，也在低位被動式增倉。因此，在這一組合出現(xiàn)后，如果市場反應(yīng)過度，價格短期下跌幅度過大，就會引發(fā)多方加大籌碼以及短線投機者介入，再疊加空方的止盈離場，在這一情況下行情出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)的概率較大。
（6）成交量減少，持倉量減少，價格下跌。該組合表明多空雙方均減少了交易而傾向觀望，但多方在主動平倉。成交量減少顯示多方平倉較為理性，沒有急迫性而是尋求理想價格，因此行情多為平緩下跌，且出現(xiàn)持續(xù)性下跌的概率較大。
（7）成交量增加，持倉量減少，價格下跌。該組合顯示多空雙方交易興趣較濃，但空方不愿意繼續(xù)增倉，而持倉量減少和價格下跌顯示多方急于平倉，多方止損行為明顯。因此，在價格大幅下跌后，一旦持倉量出現(xiàn)增加則顯示多方開始重新介入，價格出現(xiàn)反彈的概率較大。
（8）成交量減少，持倉量增加，價格下跌。該組合表明多空雙方均減少了交易而傾向觀望，但空方主動加倉相對明顯。這說明空方對后市繼續(xù)下跌的把握并不大，行情后續(xù)雖也會出現(xiàn)下跌，但下跌的概率可能不及第五種組合。
這幾種組合的市場含義不是絕對的，有經(jīng)驗的投資者在交易中除了關(guān)注盤面交易語言外，確實常常利用這些組合的市場含義作出買賣判斷。
注意：
1、市場運行至頂部時，如果持倉量龐大，市場將會經(jīng)歷一次急跌。
2.、市場在盤整或筑底階段，如果持倉量持續(xù)增大，價格在突破區(qū)間時，會增加市場的爆發(fā)力度。
最后，期貨持倉量的變化規(guī)律主要是看市場，看商品本身價格的供求。當價格發(fā)生變化是，投資者對于市場的判斷就會不同，導(dǎo)致的持倉量也會有所變化。