中國銀行股票行情解析 中國銀行股票行情走勢圖

發(fā)布時間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國銀行(601988.SZ)“增持”評級，予2021年0.56倍PB目標(biāo)估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)3.64元，預(yù)測2021-23年業(yè)績增速為8.52%/6.41%/4.92%。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

業(yè)績增速創(chuàng)近7年新高，中收同比雙位數(shù)增長

上半年?duì)I收同比增長6.05%，增速較一季度下降53bp;歸母凈利潤同比增長11.79%，增速較一季度提升9.11pct，達(dá)近7年以來最高水平。公司業(yè)績加速釋放，主要得益于撥備計(jì)提力度減輕，其次非息收入增速提升也具有一定正面貢獻(xiàn)，從而抵消了凈息差同比降幅擴(kuò)大和所得稅增速上行的負(fù)面影響。上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增速較一季度降低6.17pct，但仍保持11.93%的雙位數(shù)水平，增速在近六年以來位居第二。

負(fù)債成本率下行，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化

上半年凈息差為1.76%，較一季度下降2bp，較去年全年下降9bp。其中，生息資產(chǎn)收益率較去年全年下降12bp至3.26%，貸款收益率較去年全年下降12bp至3.84%;計(jì)息負(fù)債成本率較去年全年下降4bp至1.62%，存款成本率較去年全年下降5bp至1.53%。公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二季末貸款占生息資產(chǎn)的比例環(huán)比提升64bp。公司活期存款占比較上年末提升1.08pct，帶動存款活期率上升12bp。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，不良確認(rèn)嚴(yán)格

公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。二季末不良率環(huán)比持平于1.30%，在五大行中處于最低水平;撥備覆蓋率環(huán)比下降5.62pct至184.26%。公司加大不良貸款確認(rèn)力度，二季度單季不良貸款生成率環(huán)比上升，二季末逾期90天以上貸款占不良貸款比例較上年末下降10.49pct至49.84%，關(guān)注率較上年末下降34bp至1.53%，隱性不良貸款生成壓力減輕。

規(guī)模加速擴(kuò)張，資本彈藥充足

公司規(guī)模加速擴(kuò)張。二季末總資產(chǎn)、總負(fù)債的同比增速分別較一季末提升1.43pct和1.51pct至8.96%和9.17%。二季末核心一級資本充足率10.80%、一級資本充足率12.72%、資本充足率15.61%，分別環(huán)比下降32bp、5bp和10bp，仍處于上市銀行較高水平。

投資建議：財(cái)富金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，維持“增持”評級

公司扎實(shí)推進(jìn)以國內(nèi)商業(yè)銀行為主體、全球化綜合化為兩翼的戰(zhàn)略發(fā)展格局，抓好“八大金融”，重點(diǎn)支持科技金融、綠色金融等高質(zhì)量領(lǐng)域，打造以財(cái)富金融為主體、跨境金融和消費(fèi)金融為特色的零售強(qiáng)行。截至6月末，集團(tuán)個人客戶全量金融資產(chǎn)規(guī)模突破11萬億元，公司在內(nèi)地已設(shè)立理財(cái)中心8072家、財(cái)富管理中心1102家。上半年財(cái)富金融業(yè)務(wù)收入同比增長25%，增速亮眼。此外，公司不斷深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，推動場景生態(tài)建設(shè)和經(jīng)營管理模式全方位升級。