2022年全球金融危機(jī)(金融危機(jī)多少年爆發(fā)一次)

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

首先，目前沒有權(quán)威機(jī)構(gòu)或媒體將2022年元旦后的全球股市暴跌定義為持續(xù)的“金融危機(jī)”。

現(xiàn)在說世界金融危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)似乎還為時(shí)過早。

所以，這是我家人說的，只是再次提醒你，僅供參考。

我之所以認(rèn)為當(dāng)前世界金融危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)，主要是因?yàn)槎頌鯖_突作為導(dǎo)火索，引起了全球金融市場的巨大動(dòng)蕩，疊加美聯(lián)儲(chǔ)即將到來的貨幣豐收，大大推高了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的概率。

這還是第一次世界金融危機(jī)爆發(fā)，然后蔓延成為世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

我將全面分析當(dāng)前世界金融危機(jī)的根源、助推因素和導(dǎo)火索。

這篇文章的大部分觀點(diǎn)，我這兩年已經(jīng)分析過很多次了，主要是做個(gè)總結(jié)。

(1)根本原因

也許有人會(huì)說，俄烏沖突導(dǎo)致全球股市暴跌，但俄烏沖突只是起到了推波助瀾的導(dǎo)火索作用。

元旦后全球股市暴跌的根本原因是美聯(lián)儲(chǔ)不斷提高加息預(yù)期。

我在1月份也分析過，從某種層面上來說，美國除了把國際避險(xiǎn)資金趕回美國之外，一直在不斷地點(diǎn)燃俄烏危機(jī)。

這也有點(diǎn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息打掩護(hù)。

如果沒有俄烏危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，導(dǎo)致全球股市下跌，那么憤怒的美國投資者當(dāng)然會(huì)把怒火對準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)，甚至拜登。

但現(xiàn)在，俄烏危機(jī)一出，全球股市下跌，有了一個(gè)很好的替罪羊。

這樣一來，美國投資者的怒火就會(huì)在美國的引導(dǎo)下對準(zhǔn)俄羅斯。

所以美聯(lián)儲(chǔ)被悄悄地忽略了。

當(dāng)然，俄烏沖突引發(fā)的國際制裁確實(shí)影響很大。

但是，俄羅斯和烏克蘭之間沒有沖突。只要美聯(lián)儲(chǔ)今年多次加息，全球股市也會(huì)下跌，但不會(huì)跌得那么快，金融危機(jī)還是會(huì)爆發(fā)。這只是時(shí)間問題。

我們應(yīng)該避免把事情歸咎于單一的原因。一切都是諸多因素疊加的結(jié)果。

但在眾多原因中，也有主次之分。

所以，我們首先要搞清楚當(dāng)前世界金融危機(jī)的根源是什么。

如果要追根溯源，其實(shí)本輪世界金融危機(jī)的禍根可以追溯到2008年的次貸危機(jī)。

我一直持有的觀點(diǎn)是，08年的次貸危機(jī)還沒有從根本上解決。

只是通過量化寬松，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)行掩蓋了危機(jī)，走上了債務(wù)貨幣化的不歸路。一切只能靠印鈔票來解決。

它是這一切的禍根。

從2008年到2015年美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息，美國經(jīng)歷了7年的大放水周期。

然后，從2015年到2017年，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了兩年的貨幣過渡期。

2018年，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是真正的、實(shí)質(zhì)性的持續(xù)加息和縮表。

美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的增加意味著美聯(lián)儲(chǔ)不斷印鈔購買國債，即擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。

美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的縮減意味著美聯(lián)儲(chǔ)不斷出售國債，也就是收縮資產(chǎn)負(fù)債表。

利率方面，2015年12月首次加息后，2016年美國原地踏步。

到2017年，連續(xù)加息四次，再到2018年，連續(xù)加息四次。

美股表現(xiàn)，雖然2015年基于加息預(yù)期出現(xiàn)較大震蕩，但2016年繼續(xù)飆升，2017年隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息繼續(xù)飆升。

直到2018年，美聯(lián)儲(chǔ)開始大幅縮表，美股才***。

加息影響資金成本，對美債市場影響很大，對股市有滯后效應(yīng)。

而縮表是對金融市場最大的沖擊，而且是立竿見影的效果。

美股在2017年可以隨著連續(xù)加息而上漲，但在2018年萎縮時(shí)，就有大問題了。

與養(yǎng)我相比

上一輪從加息到縮表有兩年的緩沖時(shí)間。

本輪從加息到縮表最多只有兩個(gè)月的緩沖時(shí)間。

上一輪美聯(lián)儲(chǔ)前后用了5年時(shí)間來預(yù)期管理，可以說是“慢轉(zhuǎn)”。

這一次，美國美聯(lián)儲(chǔ)貨幣大轉(zhuǎn)彎，是通脹壓力所迫，不得不采取大放水?？梢哉f是一次“急轉(zhuǎn)彎”。

美聯(lián)儲(chǔ)如此緊急的貨幣轉(zhuǎn)變將不可避免地給美國金融市場帶來大問題。

而且從放水周期來看，美國上一輪是2008年到2013年，大幅擴(kuò)容5年。

美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表從9000億美元擴(kuò)大到4.5萬億美元。

這一輪，從2020年3月到2021年11月，擴(kuò)張只持續(xù)了一年零八個(gè)月。

但美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)從4.2萬億美元擴(kuò)大到8.9萬億美元。

可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)的這一輪貨幣周期相當(dāng)混亂，不僅放水快，還被迫收水快。

就像開著超速行駛的車輛，頻繁的打方向盤，很容易翻車。

事實(shí)上，即使在上一個(gè)貨幣周期，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)給予了足夠的緩沖時(shí)間和預(yù)期管理。然而，2018年，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次加息并縮表后，美國的金融市場仍然出現(xiàn)了嚴(yán)重的危機(jī)跡象。

例如，2019年9月，美國爆發(fā)嚴(yán)重的錢荒危機(jī)，美國銀行間隔夜回購利率一度飆升至10%，創(chuàng)歷史新高。

這么嚴(yán)重的缺錢，太可怕了。一個(gè)處理不當(dāng)，就可能重演2008年的次貸危機(jī)。

不得已，2019年9月，美聯(lián)儲(chǔ)重新緊急擴(kuò)表5000億美元。

而且當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)是連續(xù)降息了3次，才總算緩解了這場錢荒危機(jī)。

再比如，在2019年，美國2年期國債收益率，和10年期國債收益率，出現(xiàn)了嚴(yán)重倒掛現(xiàn)象。

這在歷史上是非常明顯的衰退信號。

所以，美聯(lián)儲(chǔ)即使給出這么充足的時(shí)間緩沖，但只要美聯(lián)儲(chǔ)一收水，美國金融市場就仍然出現(xiàn)大問題。

那么現(xiàn)在呢？

這一輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣大轉(zhuǎn)向，比上一輪要更急更快，堪稱急轉(zhuǎn)彎。

又怎么可能不出大問題呢？

而很多人也基于此認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，也不敢加息，因?yàn)橐患酉⒚绹鹑谑袌鼍蜁?huì)死。

不過問題，這一輪美聯(lián)儲(chǔ)也并非自己想加息，而是被迫加息。

（2）高通脹

本一輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣大轉(zhuǎn)向，相比2018年，美國面臨最大困難是巨大的通脹問題。

2018年，美聯(lián)儲(chǔ)整體通脹率維持在2%附近，是美聯(lián)儲(chǔ)所設(shè)立的通脹目標(biāo)。

所以，2019年美國爆發(fā)錢荒危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)才能緊急停止加息縮表，重新開始降息擴(kuò)表，也是因?yàn)橥浡什⒉桓摺?/p>

但當(dāng)前美國通脹率已經(jīng)失控，1月份美國通脹率已經(jīng)高達(dá)7.5%，預(yù)計(jì)2月份還將持續(xù)上行。

很多人說7.5%通脹率并不高，但要知道，美國的通脹數(shù)據(jù)也是經(jīng)過美聯(lián)儲(chǔ)多次修改編制美化。

美國通脹率7.5%，但美國人生活感受的通脹嚴(yán)重程度是幾何增加。

包括當(dāng)前石油價(jià)格暴漲、美國的房租和房價(jià)都出現(xiàn)大幅度上漲，美國這些生活大頭上漲速度遠(yuǎn)不是這7.5%通脹率所能體現(xiàn)的。

所以，拜登才會(huì)說現(xiàn)階段最重要任務(wù)就是不惜一切代價(jià)把通脹控制下來。

美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾甚至在上周放話稱，美聯(lián)儲(chǔ)將采取一切措施來控制通脹，像1980年代保羅·沃爾克領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)那樣。

可見，美聯(lián)儲(chǔ)也很清楚這么急促的加息縮表會(huì)引發(fā)美國金融市場崩潰，出現(xiàn)大問題，但美聯(lián)儲(chǔ)卻不得不這么做。

因?yàn)槿绻斡赏浭Э?，?huì)嚴(yán)重沖擊美元信用，到時(shí)候一旦美元***，動(dòng)搖的就是美元霸權(quán)的根基。

所以，我在兩年前就提出過一個(gè)觀點(diǎn)。

就是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)陷入“救美元、還是救美股”的兩難選擇。

并且我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)選擇救美元，因?yàn)檫@個(gè)才是美國金融霸權(quán)的根基。

但是，美國也不能任由美國金融市場崩潰，特別是美債市場***，否則到時(shí)候加息如果不但救不了美元，還出現(xiàn)美債匯三***，美國金融體系將立馬崩潰。

那怎么辦？

美國自然只能是想辦法在全世界范圍內(nèi)，來制造局部地區(qū)沖突，驅(qū)趕國際避險(xiǎn)資金回流美國，來購買美債。

這個(gè)觀點(diǎn)，我在去年12月份就跟大家提到過。

然后有不少朋友問過這么一個(gè)問題，這么多避險(xiǎn)資金回流美國，難道不會(huì)讓美國通脹更嚴(yán)重嗎？

這里我也說明一下。

避險(xiǎn)資金回流美國，是跑去購買美債避險(xiǎn)，而不是直接到美國老百姓手里。

而避險(xiǎn)資金購買美債，是美國為了給美聯(lián)儲(chǔ)騰出加息縮表的空間。

美聯(lián)儲(chǔ)縮表，就會(huì)在美債市場公開拋售美債。

本來美聯(lián)儲(chǔ)過去兩年，一直在瘋狂擴(kuò)表，每個(gè)月印鈔購買1200億美元國債。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)大抽水后，一下子從美債最大買方，變成最大賣方。

所以，美國需要尋找一股新的資金，來填補(bǔ)美聯(lián)儲(chǔ)縮表騰出來的資金空缺問題，來給美債解盤，穩(wěn)定美債市場，避免***。

（3）美國制造危機(jī)

美國現(xiàn)在很缺錢。

這個(gè)可以從很多事情看出來。

比如，美國凍結(jié)并挪用了阿富汗70億美元的資產(chǎn)。

比如，這次美國肆無忌憚的各種凍結(jié)俄羅斯的資產(chǎn)，而且還凍結(jié)了很多俄羅斯富豪的資產(chǎn)，把所謂“私人財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯”當(dāng)做廁紙一樣扔掉。

這件事情，讓全世界范圍內(nèi)不少富豪們，三觀都有點(diǎn)顛覆。

李跑跑馬上就拋售英國資產(chǎn)，再次“跑跑”，這只是巧合嗎？

很多人說，美國缺錢可以直接印鈔呀。

但現(xiàn)在問題是，美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)因?yàn)橥泦栴}出故障了，都要加息縮表了，這種情況下，美國的日子當(dāng)然沒那么好過，不能再肆無忌憚?chuàng)]霍了。

本身，現(xiàn)在美國10年期國債收益率一直維持在1.7%上方，也就是說，現(xiàn)階段美國發(fā)行新債，年利率基本都是要有1.7%。

很多人誤以為美國現(xiàn)在0利率，所以美國發(fā)債不用利息，這是一個(gè)誤區(qū)。

美國發(fā)債成本是錨定美國國債市場的。

所以，美聯(lián)儲(chǔ)如果不加息，通脹繼續(xù)失控，那么同樣會(huì)推升美國10年期國債收益率。

這就是我去年所說的，即使美聯(lián)儲(chǔ)不加息，市場也會(huì)幫美聯(lián)儲(chǔ)加息。

從這個(gè)角度看，美國制造局部沖突來驅(qū)趕國際避險(xiǎn)資金，壓低美債收益率，某種程度也是為了幫美國財(cái)政部節(jié)省一些利息錢。

美國現(xiàn)在光國債每年都要支付數(shù)千億美元的利息，這同樣也是一大筆開銷。

從2020年疫情爆發(fā)以來，美國每年財(cái)政赤字超過3萬億美元，遠(yuǎn)超過疫情前的1萬億美元水平。

美國過去這兩年，新增債務(wù)8萬億美元。

龐大的債務(wù)，讓美國只能靠借新還舊來維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

在此之前，有美聯(lián)儲(chǔ)印鈔支撐美國借新還舊。

但在3月16日開始，美聯(lián)儲(chǔ)也要開始加息縮表了。

一方面，美聯(lián)儲(chǔ)要開始在美債市場賣賣賣。

另外一方面，美國財(cái)政部仍然會(huì)不停發(fā)行新的國債，增加美債市場供給。

這自然會(huì)給美債市場帶來巨大的***壓力。

搞清楚這些，我們再看當(dāng)前國際局勢就會(huì)清晰很多。

不管是美國的嘴炮渲染危機(jī)，還是美聯(lián)儲(chǔ)的嘴炮加息，都不會(huì)只停留在嘴炮程度。

美國最終會(huì)朝著實(shí)質(zhì)性制造局部沖突的方向去做。

這也是我一直以來的觀點(diǎn)。

現(xiàn)階段美國這艘大船開始漏水了，所以美國開始唯恐天下不亂，試圖把水?dāng)嚋喼?，來渾水摸魚。

從美國制造危機(jī)的角度來考慮的話。

美國不但會(huì)在全世界范圍內(nèi)制造局部沖突，來渲染危機(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)更是會(huì)直接連續(xù)加息，以超過很多人預(yù)期的力度去連續(xù)加息，不排除今年連續(xù)7次加息這種極端情況出現(xiàn)。

至少3月~7月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息4次的可能性是最大的。

所以，綜上所述，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)這種不負(fù)責(zé)任的貨幣動(dòng)輒急轉(zhuǎn)彎，還有美國拱火制造局部沖突，才是這一輪世界金融危機(jī)的根源。

但美國這樣做，一旦世界金融危機(jī)爆發(fā)，很可能首先把美國這艘船給砸沉了，美國想破釜沉舟來收割全世界，但很可能先把自己給砸沉了。

最后強(qiáng)調(diào)一下，雖然我基于對金融危機(jī)的防范，仍然不看好當(dāng)前全球股市。

不過，現(xiàn)在全球股市已經(jīng)連續(xù)超跌了3個(gè)月，歐洲股市最大跌幅都達(dá)到22%，短線也隨時(shí)存在超跌反彈的機(jī)會(huì)。

所以，我也不建議之前沒來得及控制倉位的朋友，基于恐慌的心態(tài)去頻繁操作，甚至割肉。

要控制倉位，也應(yīng)該等一波反彈。

同時(shí)，我也不建議一直還在場外耐心觀望的朋友，太著急去重倉抄底。

現(xiàn)階段，全世界范圍內(nèi)變數(shù)太多。

我個(gè)人還是比較建議，多看少動(dòng)。

具體個(gè)人操作，大家還是要多多獨(dú)立思考，自主決策。

我自己仍然會(huì)維持20%的輕倉位，繼續(xù)耐心等待更有確定性的機(jī)會(huì)。

我個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)前全世界范圍內(nèi)股市的歷史大底，會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息4-7次之后，才會(huì)出現(xiàn)，現(xiàn)在還早得很。

而且這次歷史大底的出現(xiàn)，很可能跟2008年一樣，是伴隨著大宗商品價(jià)格暴跌一起。

現(xiàn)在大宗商品價(jià)格還在暴漲，所以還不著急。

現(xiàn)階段控制好倉位，保持好心態(tài)就好。

不過度悲觀，也不盲目樂觀，這樣我們才有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)危為機(jī)。

愿我們在2022這個(gè)落地之年，都能夠平穩(wěn)落地。

相關(guān)問答：

相關(guān)問答：什么是金融危機(jī)？

金融活動(dòng)的本質(zhì)是增加經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，這種特點(diǎn)也帶來金融活動(dòng)難以被監(jiān)管的本質(zhì)屬性。如果涉及到國際金融合作，這種監(jiān)管更加難以進(jìn)行。

目前國際金融體系是在美元的主導(dǎo)下。美國的金融政策會(huì)直接導(dǎo)致其他經(jīng)濟(jì)體的金融動(dòng)蕩。如果出于有意或無意的金融監(jiān)管不足，就會(huì)加劇這種金融動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致金融危機(jī)。

97年的亞洲金融危機(jī)，是由于亞洲國家缺乏有效的監(jiān)管體系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢好的時(shí)候，國際熱錢大量的流入，而隨著國際熱錢的撤出，這些國家外匯儲(chǔ)備的不足，就暴露了各自金融體系的漏洞。如果同時(shí)缺乏國際金融機(jī)構(gòu)的救助，或者區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的支持，那么亞洲金融危機(jī)就不可避免。當(dāng)時(shí)正處于香港回歸的歷史節(jié)點(diǎn)，中國付出了巨大的代價(jià)，全力保障東亞金融體系的穩(wěn)定。并且也贏得了在區(qū)域內(nèi)的聲譽(yù)。為人民幣的區(qū)域化和國際化奠定了基礎(chǔ)。