配股對股東來說是好事還是壞事(中信證券配股是好還是不好)

發(fā)布時間：2025-08-18 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

中信證券280億配股有了新進(jìn)展。

6月28日，中信證券（600030）發(fā)布公告稱，公司收到第一大股東中國中信有限公司出具的《關(guān)于全額認(rèn)購中信證券股份有限公司可配售股份的承諾函》，承諾將根據(jù)本次配股股權(quán)登記日收市后的持股數(shù)量，以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購本公司配股方案確定的可獲配股份。

今年2月26日，中信證券曾拋出最高280億元的配股公開發(fā)行證券預(yù)案，配股募資主要用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，意在響應(yīng)國家戰(zhàn)略，打造“航母級”券商。而大股東全額認(rèn)購可獲配股份，也有助于公司配股計劃順利完成。

280億配股計劃獲股東支持

2月26日，中信證券發(fā)布配股公開發(fā)行證券預(yù)案，擬以A股配股股權(quán)登記日收市后的股份總數(shù)為基數(shù)，按照每10股配售不超過1.5股的比例向全體A股股東配售。募集資金總額不超過人民幣280億元。

但中信證券這項(xiàng)配股計劃卻遭到了市場質(zhì)疑，投資者認(rèn)為，配股無異于強(qiáng)迫自己掏出真金白銀，因?yàn)椴粎⑴c配股就意味著手中所持有的權(quán)益將會被攤薄。受此情緒影響，在配股計劃發(fā)布的下一個交易日，中信證券股價旋即收跌近6%。

對此，中信證券財務(wù)負(fù)責(zé)人李囧曾在年報發(fā)布會上表示，發(fā)布配股計劃旨在補(bǔ)充公司凈資本，“相比定增配股不會攤薄現(xiàn)有股東持股比例與股東權(quán)益，對公司各項(xiàng)收益指標(biāo)攤薄影響有限”。

光大證券此前發(fā)布的研報曾指出，中信證券近年來資產(chǎn)擴(kuò)張迅速，尤其是衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛對資本消耗較大。截至2020年上半年末，公司流動性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率分別下降至135.33%/123.16%，接近120%的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。公司流動性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率均已降到近年來較低水平，公司完成配股發(fā)行后補(bǔ)充資本金將進(jìn)一步釋緩公司流動性風(fēng)險。

其指出，中信證券年初剛剛獲批800億公司債額度，完全可以通過發(fā)債補(bǔ)充流動性?！爸挥谐虃?、短融這類一年以下的債券，才會影響到公司的流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率，正常的公司債發(fā)行只會加杠桿，不會增加流動性風(fēng)險”。

“另外監(jiān)管對配股的審核期限也比較長，一般會長于對定增的審核，普遍需要一年才能獲批，‘遠(yuǎn)水’也無法解救‘近渴’?！币虼嗽谏鲜鋈谈吖芸磥恚行抛C券公布配股計劃更像是充分利用各類融資工具，增加凈資產(chǎn)。

不過，近月來中信證券股價一直表現(xiàn)平平，在4月底跌至22.59元/股低點(diǎn)后，公司股價反彈緩慢，相比其他券商股輪番上漲的行情，中信證券股價一直在24元-25元區(qū)間震蕩。

與之相對的，互聯(lián)網(wǎng)券商東方財富在3月下旬跌至階段低點(diǎn)后開啟了強(qiáng)勁反彈。6月17日收盤，東方財富總市值突破3000億元，再一次超越中信證券成為A股券商股“市值王”。此后的8個交易日中，中信證券一直未能奪回券商股市值第一的名號。因此，也有市場人士認(rèn)為，此次中信證券大股東承諾全額認(rèn)購可獲配股份，也有提振市場情緒的目的。

除參與配股外，2021年，大股東也對中信證券給予了明確的支持。今年2021年3月22日至4月29日，持有中信有限100%股份的中國中信股份有限公司即通過集中競價交易方式合計增持中信證券2.59億股H股股份，累計增持股份數(shù)已達(dá)到公司已發(fā)行股份的2%。

配股透露“航母級”券商戰(zhàn)略新動向

配股計劃發(fā)布的當(dāng)天，中信證券即在公告中明確，將“響應(yīng)國家戰(zhàn)略，打造‘航母級’券商”。

“我們公司正在制定十四五規(guī)劃，未來三五年內(nèi)，將在四個方面加大力量，這些方面的能力都提升了，才能和國際投行競爭，才有資格談及航母級券商的概念?！?020年，中信證券2019年度股東大會上，中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x就曾作出上述發(fā)言。

他指出，為打造“航母級”券商，中信證券需要繼續(xù)做大業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)規(guī)模優(yōu)勢；繼續(xù)提高各項(xiàng)業(yè)務(wù)條線的經(jīng)營質(zhì)量；加大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)線的轉(zhuǎn)型力度，比如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型，資管業(yè)務(wù)加大主動投研能力，固收業(yè)務(wù)、衍生品業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)均要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)和交易模式的創(chuàng)新，提升投資交易能力；推進(jìn)全球一體化，在跨境業(yè)務(wù)方面滿足客戶的投融資需求 。

另外，中信證券還在公告中提出，將積極參與國際市場競爭，助力公司“成為全球客戶最為信賴的國內(nèi)領(lǐng)先、 國際一流的中國投資銀行”。同時，降低流動性風(fēng)險，提升公司風(fēng)險抵御能力。

具體到此次推出的配股計劃，中信證券擬以不超過190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)。

“資本中介業(yè)務(wù)依賴于公司的資本實(shí)力、交易定價能力和產(chǎn)品設(shè)計能力。”中信證券稱，隨著金融供給側(cè)改革和資本市場雙向開放的進(jìn)程提速，客戶在風(fēng)險管理、全球資產(chǎn)配置、策略投資等方面的需求迅速增長，資本中介業(yè)務(wù)成為公司為客戶提供一站式綜合服務(wù)的重要載體，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務(wù)已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

中信證券指出，資本中介業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力依賴于較為穩(wěn)定的長期資金供給，公司擬通過本次配股募集資金增加對資本中介業(yè)務(wù)的投入，更好滿足各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)要求，保障資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模的合理增長。

在發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)的同時，中信證券也在增加對子公司的投入。280億擬募集資金中就有不超過50億擬投向此方向。對此，中信證券表示，希望通過多元化方式向中信證券國際等子公司提供資金支持，增強(qiáng)子公司資本實(shí)力，豐富公司多元化收入，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動公司協(xié)調(diào)發(fā)展。

除上述規(guī)劃外，本次募集資金中還有不超過30億元擬用于加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)，提升中信整體信息化水平；不超過10億元擬用于補(bǔ)充其他營運(yùn)資金。