什么是虛值期權(quán)：種類(lèi)詳解

發(fā)布時(shí)間：2025-08-18 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

什么是虛值期權(quán)？

虛值期權(quán)（Out-of-the-Money Option）是指在期權(quán)合約到期日時(shí)，其執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格存在顯著差價(jià)的期權(quán)合約。當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，為虛值看漲期權(quán)；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，為虛值看跌期權(quán)。

虛值期權(quán)種類(lèi)

虛值看漲期權(quán)

執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)。到期時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未上漲至執(zhí)行價(jià)格以上，則該期權(quán)將失效作廢，投資人損失合約溢價(jià)。但如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，則該期權(quán)可能獲得巨大收益。

虛值看跌期權(quán)

執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。到期時(shí)，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未下跌至執(zhí)行價(jià)格以下，則該期權(quán)將失效作廢，投資人損失合約溢價(jià)。但如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，則該期權(quán)可能獲得巨大收益。

虛值期權(quán)的特征

低溢價(jià)

由于到期時(shí)失效的可能性較高，虛值期權(quán)的溢價(jià)通常較低。相較于實(shí)值期權(quán)，虛值期權(quán)溢價(jià)更便宜，從而降低了投資者的資金占用率。

高杠桿率

雖然溢價(jià)較低，但虛值期權(quán)具有較高的杠桿率。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格朝著有利方向大幅波動(dòng)，虛值期權(quán)的收益率可能超過(guò)投入成本的數(shù)倍甚至數(shù)十倍。

高風(fēng)險(xiǎn)

虛值期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)也較高。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格朝著不利方向波動(dòng)，虛值期權(quán)可能逐漸貶值，甚至失效作廢，導(dǎo)致投資人損失全部投入資金。

虛值期權(quán)的應(yīng)用

博弈潛在趨勢(shì)

投資者可以通過(guò)交易虛值期權(quán)來(lái)博弈標(biāo)的資產(chǎn)的潛在趨勢(shì)。例如，如果認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)將大幅上漲，則可以買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)；如果認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)將大幅下跌，則可以買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)。

對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

虛值期權(quán)也可以用于對(duì)沖其他投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。例如，持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可以通過(guò)賣(mài)出虛值看漲期權(quán)來(lái)降低資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；持有看漲期權(quán)的投資者可以通過(guò)買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)來(lái)降低資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

增加期權(quán)策略的靈活性

虛值期權(quán)可以與其他期權(quán)策略相結(jié)合，增加期權(quán)策略的靈活性。例如，在牛市中使用虛值看漲期權(quán)和虛值看跌期權(quán)構(gòu)建蝶式價(jià)差策略，可以獲得杠桿式收益的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)。