中國證券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 中國證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

三十年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深化，國民經(jīng)濟(jì)水平得到了較快提高。在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的大背景下，隨著上市公司股權(quán)分置改革、證券公司綜合治理等多項(xiàng)基礎(chǔ)性制度改革工作的基本完成，歷史遺留的一些突出的制度障礙和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得以化解，我國資本市場(chǎng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”作用日漸顯現(xiàn)。

(一)證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力成為證券公司今后發(fā)展的基礎(chǔ);

2、現(xiàn)有證券公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力普遍得到提高，競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)日趨激烈;

3、部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)向大型證券公司集中的趨勢(shì);

4、國內(nèi)證券公司將面對(duì)來自境外同業(yè)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng);

(二)證券業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布以來，資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革和制度建設(shè)取得重要進(jìn)展，尤其是股權(quán)分置改革順利實(shí)施，市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行環(huán)境正在得到改善，制約資本市場(chǎng)功能充分發(fā)揮及證券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)性、制度性問題逐步得到解決;隨著中國***推出以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法以及對(duì)證券公司“分類監(jiān)管、扶優(yōu)汰劣”的監(jiān)管思路的貫徹執(zhí)行，我國證券業(yè)正迎來持續(xù)健康發(fā)展的新階段。

1、盈利模式的多元化

1980 年以來，美國證券公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.5%，其中經(jīng)紀(jì)、自營與承銷業(yè)務(wù)收入的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為4.9%、5.9%和10%，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率則達(dá)到18.7%，其增長(zhǎng)速度超過了經(jīng)紀(jì)、自營、承銷等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

2006 年后我國證券行業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但其主要推動(dòng)力仍然來自于傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、承銷和自營三大業(yè)務(wù)，受市場(chǎng)和政策環(huán)境制約，創(chuàng)新類業(yè)務(wù)只在***理財(cái)和權(quán)證創(chuàng)設(shè)等局部領(lǐng)域獲得突破。隨著證券市場(chǎng)制度變革和產(chǎn)品創(chuàng)新的加速，醞釀多時(shí)的一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)都將可能進(jìn)行試點(diǎn)，由此，證券行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間將得到實(shí)質(zhì)性拓展，證券品牌也開始明顯凸顯出來。

除了品牌性企業(yè)起到標(biāo)榜作用以外，相關(guān)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也將得到有效改善。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

(1)創(chuàng)新類業(yè)務(wù)直接為證券公司帶來新的收入來源，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來的資產(chǎn)管理收入及其他可能推出的創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的收入等;

(2)創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的推出將拓展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營領(lǐng)域，并將提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收入規(guī)模，改善公司收入結(jié)構(gòu)。

2、經(jīng)營的規(guī)范化

證券行業(yè)的綜合治理在規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展、基礎(chǔ)性制度建設(shè)和優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等方面都取得了關(guān)鍵性成效。經(jīng)過綜合治理，國債回購、自營和委托理財(cái)?shù)雀唢L(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)有效規(guī)范，以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制已經(jīng)建立，高風(fēng)險(xiǎn)證券公司的重組方案基本落實(shí)，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)已得到有效釋放。證券行業(yè)的監(jiān)管機(jī)制、證券公司的治理機(jī)制以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第三方存管等基礎(chǔ)制度建設(shè)正向縱深推進(jìn)，并將為行業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

3、發(fā)展的規(guī)?；?/p>

為了加強(qiáng)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，督促證券公司加強(qiáng)內(nèi)部控制、防范風(fēng)險(xiǎn)，我國證券行業(yè)建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，未來證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)模將直接取決于證券公司的資本規(guī)模。

根據(jù)《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，證券公司經(jīng)營各類業(yè)務(wù)的資格條件與其凈資本規(guī)模掛鉤，如證券公司凈資本與各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%，并要求證券公司在開展具體業(yè)務(wù)時(shí)，需要根據(jù)不同業(yè)務(wù)類型按照不同比例計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。

在新的監(jiān)管體系下，證券公司發(fā)展的規(guī)?；粌H體現(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，而且主要表現(xiàn)為資本實(shí)力的快速提升。以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制確立了凈資本在決定業(yè)務(wù)牌照和潛在業(yè)務(wù)規(guī)模方面的決定性作用，使得擴(kuò)充凈資本已成為證券公司未來發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急;而行業(yè)業(yè)績(jī)的快速提升也為證券公司通過公開上市、增資擴(kuò)股等途徑擴(kuò)充資本提供了可能。2007年以來，越來越多具備上市條件的證券公司通過借殼、首次公開發(fā)行股票等方式尋求上市，以建立資本持續(xù)補(bǔ)充機(jī)制，提升資本實(shí)力。

4、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的國際化

中國***在2007年中美第二次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話期間宣布，將于2007年內(nèi)取消外資證券公司進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)的禁令，并將逐步擴(kuò)大符合條件的外資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券經(jīng)紀(jì)、自營和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。前述舉措將進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放，國內(nèi)證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。

外資證券公司在產(chǎn)品創(chuàng)新能力、數(shù)據(jù)積累加工能力、自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力、人力資源管理能力等方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，將向國內(nèi)證券品牌公司發(fā)起強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。國內(nèi)證券公司原有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將直接受到威脅;同時(shí)，國內(nèi)證券公司在諸多產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域也將面對(duì)外資證券公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)。