資本資產(chǎn)定價模型

發(fā)布時間：2025-11-01 | 來源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理

全稱Capitalassetpricingmodel

風(fēng)險越高投資者所要求的預(yù)期收益就越高這樣才能彌補他所承受的高風(fēng)險。

這個模型風(fēng)險資產(chǎn)的收益率＝無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率＋風(fēng)險溢價風(fēng)險溢價＝（市場整體收益率－無風(fēng)險資產(chǎn)收益率）*（一個系數(shù)）一般用希臘字母β表示

風(fēng)險不是資產(chǎn)，資產(chǎn)是能帶來收益的。

我用股市來說明吧個股的合理回報率＝無風(fēng)險回報率＋β*（整體股市回報率－無風(fēng)險回報率（可以用國債收益率衡量））

β＝1時，代表該個股的系統(tǒng)風(fēng)險＝大盤整體系統(tǒng)風(fēng)險，

β>1時代表該個股的系統(tǒng)風(fēng)險高于大盤一般是易受經(jīng)濟周期影響例如地產(chǎn)股和耐用消費品股。這種一般稱為景氣循環(huán)股（cyclicals）

β<1時代表該個股風(fēng)險低于大盤一般不易受經(jīng)濟周期影響例如食品零售業(yè)和公共事業(yè)股。這種一般成為防御類股（defensivestocks）

系統(tǒng)風(fēng)險越高也就是易受經(jīng)濟周期影響投資者就需要較高的回報率抵補他承受的高風(fēng)險。

我理解的是資產(chǎn)的價值是由它未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流決定的，對于像股票這樣的資本資產(chǎn)，它的價值就是由它未來產(chǎn)生的收益決定的，所以收益率是最關(guān)鍵的。收益率決定了資本資產(chǎn)的定價。所以稱為資本資產(chǎn)定價模型。